保险与地产挂钩，投资养老社区是赔还是赚

泰康保险集团在浙江宁波成功获得东部新城核心区地块，四宗地块建设总规模约 25 万平方米，将打造集医疗、养老、商业、文化、休闲娱乐等多重功能的城市核心区医养综合体。

老龄化日趋加速，使得居民养老问题持续成为社会舆论关注的焦点。今年以来，越来越多保险公司在加速进军养老产业，试图在养老市场这片蓝海中分得一杯羹。

12 月 13 日，泰康保险集团在浙江宁波成功获得东部新城核心区地块，四宗地块建设总规模约 25 万平方米，将打造集医疗、养老、商业、文化、休闲娱乐等多重功能的城市核心区医养综合体。这也是泰康保险集团在全国规划的第14个城市核心区医养社区。

险企加大力度布局养老产业

记者了解到，各家保险机构已纷纷入场中国保险养老社区，且策略各有特点。

中国人寿(601628,股吧)遵循“大养老”思路，重资产推进“三点一线、四季常青”战略布局;中国太平“轻重并举”，加快推进全国养老社区布局;太平洋保险(601601,股吧)则着重打造轻资产模式，辅以大型养老社区投资和服务;中国平安(601318,股吧)是以自有资金投资建设，并以“租赁+销售”模式运作，打造全龄化、全配套、一站式养生养老综合服务社区;而同方全球人寿的养老解决方案则以“养老公寓”、“养老社区”、“养老机构”三种模式为主。

据原保监会披露的数据，截至2017年6月末，共有中国人寿、泰康人寿、太平人寿等8家机构投资了29个养老社区项目，分布于北京、天津、河北、上海、江苏、海南等东部沿海的18个省区，占地面积超过1200万平方米，计划投资金额678.2亿元，床位数超过4万个。目前，部分养老社区项目已投入运营。

银保监会保险资金运用监管部副主任贾飙曾在新闻发布会中表示，应发挥保险产品和资金优势，推动健康养老产业发展。在投资养老社区方面，保监会支持保险资金参与养老社区的投资与运营，开展养老产业领域的创新和探索。

针对险企纷纷布局养老产业的现状，穆迪金融机构部副总裁、高级信用评级主任朱茜在接受《国际金融报》记者采访时表示，保险与养老产业的发展是一个自然结合的过程，人们对养老的需求将逐步增长，市场前景广阔。同时，国家政策上也在鼓励开发养老产业，包括一些寿险以及税延养老保险的发布。

“保险+地产”模式或将持续

随着保险企业对养老社区的持续布局，“保险+地产”模式逐渐出现在人们的视野。今年7月，平安集团受让华夏幸福(600340,股吧)股份，成为华夏幸福第二大股东，逐步扩大其地产版图。此前，该公司已经分别是碧桂园、旭辉的第二大股东。

经记者梳理发现，部分开发养老社区的保险企业亦持有地产公司股份。有业内人士指出，房地产市场对长期收益的期待，符合保险企业长期稳健的发展要求，即养老地产投资回收周期较长，与保险资金投资周期十分匹配。

一个养老社区项目的平均周期一般是5年左右，建设1个社区的花费约30亿元—50亿元。险企与房企合作开发养老地产能够利用各方优势，提高效率，降低成本。

朱茜在采访中对《国际金融报》的记者分析指出，从投资的角度看，养老社区是长期投资，有利于和寿险长期负债进行久期匹配;从产品的角度，保险企业通过养老社区可以提高获客能力，有利于发挥寿险、健康险等业务的自然延伸，发挥协同效应。

投资养老，仍需把控风险

截至目前，部分保险企业的养老社区已经开始运营。例如：同方全球人寿的天地建康城，中国人寿在苏州阳澄湖、天津空港经济区、海南三亚的养老社区项目，新华家园博鳌养老社区，沈阳合众优年健康生活社区项目等均已运营。但是，记者注意到，很多养老社区的运营时间并不长，尚处于起步阶段，仍存在较多的风险。

对于养老社区存在的风险，朱茜对《国际金融报》的记者分析称，养老社区的期初投入很大，投资回收期长，流动性差，存在较大的风险。同时，养老社区的发展亦存在运营风险，由于多家养老社区的营业时间并不长，运营中的费用产生、事故发生、养护方面等都存在不确定因素。

养老社区多采取医养结合的模式，据多家险企的宣传来看，设有餐厅、医院、泳池、健身房、图书馆等多项配套设施。

据悉，以养老概念为宣传口号的一些房产，位置较偏僻，对于购买者仍存在一定的风险，例如转手难等问题。同时，还存在一些不法企业用养老进行诈骗活动，例如今年江苏爱晚非法骗取老人几十亿养老金。

另外，居民养老意识仍有待提高。清华大学经管学院中国保险与风险管理研究中心主任陈秉正教授认为，中国居民退休准备存在主观自信的情况，中国居民的金融素养大致居于世界平均水平，但自评存在偏离实际的现象。他特别强调了金融素养与退休准备的关系，金融素养较高的人往往具有更强的退休准备行动力，和更成熟可靠的退休准备管理能力。

(国际金融报记者 唐烨)