瑞达期货：豆粕震荡走高，期价表现坚挺

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四连续第四日走高，因技术性买盘，市场继续从周一早盘触及的10年低位回升。8月大豆期货合约上涨3-3/4美分，报每蒲式耳8.46美元。11月大豆期货合约收高3-3/4美分，报每蒲式耳8.61-1/2美元，在周三的交易区间内波动，周三曾触及一周高位。8月豆粕期货合约收高0.6美元，报每短吨328.8美元。8月豆油期货合约下挫0.24美分，收报每磅27.83美分。

国内走势：豆一1809合约震荡，收报3510元/吨，上涨0.11%，持仓量减少2506至178078手；豆二1809合约上升，收报3417元/吨，上涨0.98%，持仓量减少1772至62030手；豆粕1809合约走高，收报3128元/吨，上涨1.16%，持仓量增加9026至139878手；豆油1809合约小幅下跌，收报5488元/吨，下跌0.29%，持仓量减少4944至560838手。

消息方面：美国农业部（USDA）周四公布的出口销售报告显示，7月12日止当周，美国2017/18度大豆出口净销售增加25.23万吨，市场预估20-50万吨，较前一周上升59％，较前四周均值均下降22％。当周，美国2018/19市场年度大豆出口净销售61.34万吨，高于市场预估10-50万吨。当周美国大豆出口装船60.52万吨，较之前一周下降18％，较前四周均值下降22％。

现货方面：江苏泰州地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2980元/吨。山东烟台地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3040元/吨。日照贸易商报价，一级豆油5380元/吨。青岛贸易商报价，一级豆油5350元/吨。

观点总结：因为前期成交临储豆陆续出库入厂，加工企业以消化库存为主，对拍卖粮热情降温，市场需求疲软，短线国产大豆价格稳中偏弱运行；美豆短期受到技术支撑和优良率调降而出现反弹走势；油厂开机率下滑，加上后期大豆到港量减少，豆粕库存微幅下降，不过因下游需求恢复迟缓，短期库存压力难消，但油厂挺价情绪渐显，现货价格存在一定抗跌性；消费需求疲软导致豆油库存继续升高，不过因压榨量下滑，近期增速放缓，豆油库存高企，令期价反弹空间受到制约。从主力合约看，豆一1809合约窄幅振荡，短期反弹乏力，预计后市仍有走弱可能，建议在3520-3550元/吨区间内择机短空，止损3570元/吨；豆二1809合约短线跟随美盘反弹，建议依托3390元/吨轻仓短多，目标3500元/吨；豆粕1809合约收高，美豆期价反弹叠加库存增速放慢，期价短期偏强振荡，但因库存压力依旧，上涨节奏受到牵制，建议在3100-3110元/吨区间内轻仓短多，止损3080元/吨，目标3200元/吨；豆油1809合约小幅下跌，近期处于移仓换月当中，期价反弹缺乏基本面支撑，呈现振荡走势，建议空单谨慎持有，收盘突破5526元/吨止损离场。

瑞达期货农产品研究小组