国检集团: 中国国检测试控股集团股份有限公司2025年跟踪评级报告内容摘要

联合资信评估股份有限公司对中国国检测试控股集团股份有限公司主体及其相关债券的信用状况进行跟踪分析和评估，确定维持中国国检测试控股集团股份有限公司主体长期信用等级为AA+，维持“国检转债”信用等级为AA+，评级展望为稳定。公司在品牌影响力、检测领域服务能力、技术研发等方面保持优势，治理结构和内控制度未发生较大变化。2024年，公司检验检测服务业务报告出具数量有所下滑，受单价提升影响业务收入同比基本持平，毛利率维持在高水平，以工程检测和建筑材料检测为主。认证服务业务发展稳定，强制认证业务市场占有率高。检测仪器与智能制造业务受下游需求减弱影响，收入同比下滑，业务稳定性有待观察。财务方面，公司资产质量一般，商誉规模较大，需持续关注被收购企业业绩情况，应收账款持续增长且账龄偏长，主要为来自对政府和企事业单位应收的增加，回款效率有待提升；主业毛利率高，整体盈利能力强；债务规模持续增长，债务负担尚可，短期偿债指标尚可，整体偿债指标表现良好。经营活动现金流入量和EBITDA对“国检转债”及长期债务的保障程度强。“国检转债”设置了转股价格修正条款、有条件赎回等条款，有利于促进债券持有人转股。考虑到未来转股因素，公司的债务负担有下降的可能，公司对“国检转债”的保障能力或将增强。