珠海冠宇（688772）2025年三季报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期珠海冠宇（688772）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入103.21亿元，同比上升21.18%，归母净利润3.87亿元，同比上升44.37%。按单季度数据看，第三季度营业总收入42.24亿元，同比上升33.22%，第三季度归母净利润2.7亿元，同比上升62.49%。本报告期珠海冠宇应收账款上升，应收账款同比增幅达42.26%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率24.05%，同比减6.9%，净利率3.01%，同比增62.86%，销售费用、管理费用、财务费用总计10.35亿元，三费占营收比10.03%，同比减16.05%，每股净资产6.3元，同比增7.62%，每股经营性现金流1.53元，同比增4.22%，每股收益0.35元，同比增45.83%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.09%，资本回报率不强。去年的净利率为2.49%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.58%，投资回报一般，其中最惨年份2017年的ROIC为-27.83%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报3份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为51.18%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达30.93%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1009.78%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在6.13亿元，每股收益均值在0.54元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是金信基金的杨杰，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为113.97亿元，已累计从业7年240天。

持有珠海冠宇最多的基金为南方阿尔法混合A，目前规模为31.3亿元，最新净值0.6657（10月31日），较上一交易日下跌0.88%，近一年上涨35.33%。该基金现任基金经理为张延闽。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请公司在智能穿戴设备方面进展情况？
答：随着I开源模型的问世及高速发展，催生出I眼镜、I手表等创新性的硬件载体，未来I智能穿戴设备市场有望进一步增长。公司正在拓展相关市场业务，积极对接多家智能穿戴的头部企业。谢谢！

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