A股大涨！将有重大变化

市场全天震荡走强，沪指放量涨近1%重回4000点。

盘面上，化工板块集体爆发，云天化、澄星股份等多股涨停。燃气轮机概念持续走高，三角防务、全柴动力、潍柴动力涨停。电网设备板块延续强势，摩恩电气一字涨停晋级3连板。电解铝概念表现活跃，中国铝业、南山铝业等涨停。AI硬件概念股震荡拉升，寒武纪涨超9%。下跌方面，旅游板块集体下挫，冰雪经济、海南、影视院线等板块跌幅居前。

截至收盘，沪指涨0.97%，深成指涨1.73%，创业板指涨1.84%。市场热点快速轮动，全市场近2900只个股上涨。沪深两市成交额2.06万亿，较上一个交易日放量1829亿。

再度大涨！沪指重返4000点之上

今日早盘市场震荡走高，沪指涨近1%，重回4000点上方。机构认为，11月以来A股首次重返4000点，这里的动力主要来自消息刺激与政策托底的双重作用。目前来看，沪指在4000点附近仍有上冲空间，但大概率进入反复震荡阶段。

从热点方向看，电网设备板块延续强势，短线市场地位进一步突出。

消息面上，电网设备方向近期强势主要有两大原因。其一，爆发的导火索是微软CEO萨提亚·纳德拉表示，电力不足将成AI发展瓶颈，因此资金开始集中涌入 AI 算力配套的电网设备及 AIDC 出海相关方向。其二，国内基建方面，今年前9月，国家电网完成固定资产投资超4200亿元，同比增长8.1%；根据年初规划，2025年国家电网、南方电网计划投资预计超过8250亿元，创历史新高。机构预计，后续年度电网投资大概率成为发力重点。

其次，半导体、存储芯片板块大爆发。

半导体方面，国产替代逻辑正显著增强。一方面，据证券时报，超微半导体( AMD ) 执行长苏姿丰在在第三季财报的电话会议上透露，其Instinct MI308 AI 芯片已获得出口中国的许可证，但尚未计划将来自中国的收入计入第四季度财测，该芯片被认为是英伟达H20芯片的强力竞争者。另一方面，中国的国产替代也在快速推进当中，英伟达CEO黄仁勋称：“中国将赢得人工智能竞赛。”

存储芯片方面，消息面上，国际供应链传出重磅消息，存储芯片价格呈现全面上涨态势。11月5日，SK海力士宣布已与英伟达就明年HBM4供应完成价格和数量谈判，其向英伟达供应的HBM4单价确认约为560美元，较当前供应的HBM3E(约370美元)涨价超50%，且超出此前业内500美元的预期10%以上。此外，中信证券研报预测，三大存储原厂暂停DDR5报价，其价格季度涨幅或达30%-50%。

此外，磷化工等方向同样涨幅居前。

消息面上，涨价潮依然是化工股上涨的主要逻辑。磷酸指数近期成抬头之势，使得市场对于磷化工领域的涨价预期增强。百川盈孚数据显示，11月5日，国内黄磷现货2.22万元/吨，较上月同期上涨2.36%。据悉，本轮磷化工相关产品的涨价源于湿法磷酸装置集中减停产及下游电解液原料需求恢复，产业链出现明显结构性修复。

但需注意的是，今日市场仍有近2400股下跌，前期活跃的冰雪产业、福建、海南等地方板块同样遭遇集体调整。整体来看，在区间整理背景下，各板块仍以轮动为主，机构建议，应对上仍可在热点震荡过程中寻找低吸机会。

重要指数将调整：新纳入17只A股(名单)

今日，国际指数编制公司MSCI公布了11月指数审核变更结果，相关成分股将有重大变化。

具体来看，MSCI全球标准指数系列中，MSCI全球指数将新增69只证券，并剔除64只证券。

按总市值计算，MSCI全球指数新增的最大3只证券为美国CoreWeave A、荷兰Nebius Group A、美国Insmed。MSCI新兴市场指数新增的最大3只证券为印度尼西亚Barito Renewables Energy、中国紫金黄金国际、中国广发证券H股。

A股方面，在本次调整中，MSCI中国A股指数新纳入17只标的，包括千里科技、东阳光、华虹公司、上海电气、江波龙等；剔除16只个股，包括中直股份、凤凰传媒、欧派家居、金龙鱼等。本次调整结果将于2025年11月24日收盘后生效。

除上述A股标的外，MSCI中国指数本次还新纳入了紫金黄金国际、广发证券、赣锋锂业、中国有色矿业等9只港股，剔除了北控水务集团、中国光大银行、华润医药等4只港股标的。

MSCI每年会例行对其所有指数进行四次调整，其中，2月、8月为调整幅度较小的季度审议，5月、11月为调整幅度较大的半年度审议。每次调整的主要依据为市值、流动性等客观量化指标。

对于指数成份股调整的影响，中金公司曾指出，在结果宣布后至正式实施日之前，会有部分套利资金根据正式结果布局相应个股，特别是那些此前市场未完全预测的意外结果。但此前也不乏新纳入或权重增加个股在调整实施日股价下跌的情形，建议关注部分流动性较差个股的潜在影响。

陈果：市场处于牛市第二阶段

A股重回4000点上方，对市场情绪无疑是一剂强心针。往后看，机构对行情演绎仍有信心。

东方财富证券研究所副所长、首席策略官陈果做客时报会客厅表示，当沪指站上4000点牛市进程中的整数关时，投资者心里会有点“余悸”，但此次4000点与2007年、2015年相比，当前A股市场估值更具有韧性，且全球流动性宽松环境下，市场自主逻辑增强。投资者不必对4000点赋予过多的定义，更应关注估值合理性与盈利增长匹配度。

陈果认为，牛市分为三个阶段，第一阶段为流动性改善，第二阶段为风险偏好提升，第三阶段为基本面改善。当前市场处于牛市第二阶段即风险偏好提升驱动，后续若基本面改善扩散，或迎来第三阶段机会。投资方向，建议聚焦人工智能、生物科技和大宗商品三大主线。

整体而言，对于11月市场，多家券商建议均衡配置，其中，传统价值股受到不少券商青睐。

国金证券推荐三大方向：一是铜、铝、原油、锂等上游资源；二是工程机械、重卡、锂电、风电设备等资本品；三是国内价格企稳、内需回升背景下的煤炭、食品饮料、航空等板块。

国盛证券也表示，建议以适当均衡的配置应对短期市场波动。相对高位的资产配置中需更加重视景气验证的支撑，优先关注有色、锂电、存储等，在相对低位的资产配置中优先关注具备红利属性的低位资产，如煤炭、运营商、电力等。