罕见！段永平点评泡泡玛特、茅台！

今天的文章，我们继续分享段永平的言论。

最近几天，段永平在雪球平台上(ID：大道无形我有型)频频发声，就市场热点公司，如茅台、泡泡玛特等表达了他的看法；此外，大道还就部分投资理念做了简单分享。

我们认为大道言简意赅的言论，对于生意本质的把握还是很清晰到位的。所以，今天的文章我们就再来和大家分享一些大道的最新感悟。

以下为主要内容：

关于本分：

网友：你好大道，不本分的人或者人品不好的人是不是心理有缺陷的人？

大道：本分不是照妖镜，本分是用来检视自己的。

关于研究：

网友1：当你对一个公司有兴趣的时候你会从哪几个方向对公司进行研究，，例如思考未来公司市场规模，看财报上面的哪些信息，研究市场对产品反应等，能否分享下你个人的几个节奏点，跟你学习下。

大道：商业模式，企业文化。秘诀就是理性想长远想本质的思维习惯。(2025.8.15)

网友2引用：什么是好的商业模式？

大道：所谓商业模式好的意思就是长期能赚很多钱且能持续。(2019-5)

什么是好的企业文化？

大道：做对的事情！(2019-5)

大道：简而言之，好的企业文化可以让企业少犯原则性错误，从而可以走得更远。

什么是好的价格？

大道: 是不是好价钱要从未来看回来。(2020-12)

大道: 其实我对好价钱已经不太提了，合适价钱就好。(2019-5)

网友：我想我好像明白了，正如你所说的那样，赌博是没有方法的，这是一件错误的事情。寻找那些没有“泡沫”，低估值，有价值的好公司，这才是正确的道路，对吗？但是如何寻找好公司我想我还是不知道。

大道：不知道如何理解公司你也是可以战胜80%以上的股民的，只要不碰就可以。(2025.8.27)

关于泡泡玛特：

背景：泡泡玛特持续爆火，股价也是一路大涨，短短2年时间股价涨超十倍有余。

网友：大道老师是否能看懂泡泡玛特这个新消费，它被称为泡泡茅台。

大道：泡泡玛特这家公司的产品确实很有意思，founder也是个很有意思的人，他们能做到今天这样很了不起，但我看不懂10年后公司会怎样。(2025.8.23)

关于茅台：

网友：大道您好，关注您四五年了，第一次提问。我想问一个关于茅台的问题，我明白茅台赚的是纯纯的现金流，茅台没有应收账款，是先收钱后发货的，茅台不会计提减值，库存越存越值钱。

有人说茅台的护城河是强大的品牌价值，您说所谓品牌是产品在消费者心里留下的印象，没有品牌溢价，因为产品是不同的产品。

我认同您的观点，但我就是想不明白，为什么为什么53度飞天茅台不能被模仿，不能被拷贝，拷贝后同样的品质卖更低的价格？很希望得到您的解答。

大道：跟不喝茅台也不认识喝茅台的人们聊茅台是不是件很怪异的事情？喝酒有害健康，年轻人不喝茅台，禁酒令，以及你这种认为有人会喝和茅台差不多的酒的想法都是有点那个啥的。fact is有人可以copy茅台吗？有人可以copy可口可乐吗……？

网友2：茅台真是个神奇的酒，现在我喝什么酒包括红酒也好，喝了第二天都头晕，舍得稍微好点，但是喝了飞天第二天根本就没有头疼头晕，真的是奇怪之极，本人试过好几次了。

大道：你只是没喝过好红酒而已。相对于好红酒而言，茅台真是超便宜的。(2025.8.21)

PS:本文内容仅为观点分享，不做投资建议。