A股利好！央行、证监会大消息

2024年最后一个交易日落下帷幕，纵观全年，A股“先抑后扬”，主要股指全线大涨。

其中沪指全年上涨12.67%，收在3300点上方。科创50指数全年上涨16.07%，涨幅居首。上证50指数全年上涨15.42%，涨幅位居第二。中小盘指数表现相对逊色。

从全年的盘面来看，表现较好的题材及板块主要集中在AI、低空、大金融、机器人等方向，其中AI眼镜、Sora概念涨幅位居前两位。个股方面，全市场共2202只个股年内涨幅为正，寒武纪涨387.55%排名第一。

沪深两市全年总成交额达254.42万亿，同比去年增长20.2%，日均成交额超万亿。9月底以来，市场交易活跃度显著提升，沪深两市成交额已连续第65个交易日突破1万亿元。

分歧加剧！一大板块逆势大涨

今日，A股市场震荡调整，三大指数全线收跌，仅有燃气、酿酒两大行业板块收涨。

一方面，燃气板块指数放量大涨逾2%，成交额较昨日翻倍，长春燃气、恒盛能源、贵州燃气等多股均直线拉涨停。

消息面上，受新一轮极寒天气将袭击美国东海岸影响，隔夜美国天然气期货价格大幅飙升，盘中一度大涨24%，创近三年最大涨幅。此外，据央视报道，乌克兰从明年1月1日起，将暂停俄罗斯输欧天然气过境乌克兰。

另一方面，大消费板块盘中有所反弹，培育钻石、零售、白酒、冰雪产业等方向热度较高。

消息面上，商务部召开零售业创新提升工程推进视频会，部署落实7部门《零售业创新提升工程实施方案》，推动零售业高质量发展。会议目标是到2029年，初步形成供给丰富、布局均衡、渠道多元、服务优质、智慧便捷、绿色低碳的现代零售体系，努力把零售业打造成为扩大消费的渠道载体、保障民生的关键支撑、消费新场景的展示窗口、吸纳就业的蓄水池。

对于大消费方向，华泰证券认为未来有望在四大增长点下迎来新的变化：1)国货崛起；2)情绪消费；3)新性价比/质价比；4)消费出海。

整体而言，在量能持续萎缩的背景下，市场热点的延续性均相对较差，分析人士认为，在各大热点现出短线分歧后，资金是否能够快速回流修复是后续的观盘重点。

国投证券指出，近期市场开始缩量震荡，红利和微盘股出现明显跷跷板现象，如果市场在节前重新进入存量博弈阶段，这一特征会变得更为显著。倾向于认为：春节前会看到显著的市场持续缩量+小盘切大盘的市场特征。

央行、证监会再出利好

消息面上，今日，央行、证监会再度释放有关“互换便利操作”的大消息。

今年10月18日，人民银行开展了首次互换便利操作，规模500亿元。据了解，参与首次操作的有20家证券、基金公司。

工具实施以来，相关机构积极开展互换便利操作，根据市场情况稳步融资、投资，截至目前首批操作已全部落地，实际投放超过90%，发挥了互换便利工具维护资本市场稳定运行的积极作用。截至年末，上述500亿元已基本用完，市场反映良好。

12月31日，人民银行公告开展第二次证券、基金、保险公司互换便利操作。

据了解，预计第二次操作量将不少于500亿元，互换期限1年，可视情展期，面向符合条件的证券、基金、保险公司开展操作，互换费率由参与机构招投标确定。即日起接受机构申报。

同日，中国证监会扩大互换便利参与机构范围。

据证监会网站消息，中国证监会商中国人民银行在首批20家参与机构基础上，根据分类评价、合规风控等条件增选了20家参与机构，形成40家备选机构池。每批次操作时，根据意向参与规模筛选出20家左右的机构参与人民银行招标操作。(据证券时报消息，第二次操作新增多家证券、基金公司及5家头部保险机构。)

目前，第二次互换便利操作的各项准备工作就绪，今天开始操作。中国证监会要求相关机构充分发挥专业投资能力，加强合规风控管理，有效发挥稳市货币政策工具功能，加强和改善市场预期管理，促进资本市场稳定健康发展。

外资研判：A股有望“戴维斯双击”

最后，看下A股市场明年的走向。

2024年的A股今日正式收官，一年来的走势可谓一波三折。尽管在一季度触及阶段新低，但就全年来看依然表现不俗，沪指全年涨幅超过12%，深成指全年涨超9%，创业板指全年涨超13%。

随着A股市场趋势反转，多家外资机构再度重拾对中国股市2025年的信心，认为A股优质公司有望实现估值修复。

在外资机构看来，中国政府近期出台的一揽子利好政策已经发挥效应，随着时间的推移，政策效率会进一步显现，明年中国经济仍存进一步上行空间，从而提振资本市场表现。

富达国际多资产投资管理全球主管Matthew Quaife表示，中国迎来政策转折，探索一种稳健且可持续的经济增长模式。“这种增长模式会更加聚焦国内消费和高端制造业。中国制造业特别是新兴产业正在稳步升级。”

景顺首席全球市场策略师Kristina Hooper表示，2024年9月以来，一系列增量措施对释放消费潜能至关重要，这些举措有助于进一步提振中国金融市场，点燃经济增长加速预期，进而利好全球经济及股市。2025年中国政府将继续提供财政政策支持，并且可能实施更多针对性的财政措施，将对2025年中国乃至全球的经济增长起到非常积极的作用。

摩根资产管理中国副总经理兼投资总监杜猛认为，A股的优质公司或已摆脱A股低迷情绪的束缚，2025年有望实现估值修复与业绩增长的“戴维斯双击”。

具体策略上，科技、消费、股东回报等主题受到外资机构重点关注。