赵诣：2023年资本市场机会大于风险

2022年顶投榜出炉，去年证星研究院就提过，只不过年限略有不足的一位基金经理—赵诣在时间达到了5年的时间年限，今年就如期上了顶投榜。其代表作农银研究精选混合掌管时间5年，取得了219.54%任职回报，年化回报高达26.2%，下图中可以看出赵诣很是追求所买公司的业绩增长，刚好最近赵诣在一次公开演讲中分享了自己认为的2023年机会所在，证星研究院归纳一些其中的核心观点展示给大家。

 

2022年是艰难的一年

2022年整个基金投资收益的的中位数大概在负十几到二十这个水平。

从宏观局势上看主要两个方面：首先国外的俄乌战争增加了整个国际局势的不稳定性，其次美联储的快速缩表对全球资金面的回流和扰动都对全球资金免的回流和扰动都产生了较大的影响。

国内政策执行层面的一定波动也会投资人的判断产生了一定的干扰。

2022年，整个基金投资收益的中位数大概是在负十几到二十。

2023年的资本市场，机会大于风险

首先上述所说的两个因素，俄乌战争的恶化程度已经在逐步衰减，或者说就是边际上不会再恶化，美联储的加息也是在逐步放缓。

2023年美联储的加息对市场的影响也在逐步缩小，或者说已经在预期之中。

国内的疫情政策也出现了相当积极的变化，其无论是在企业经营，还是国家政策的执行和实施上面都会有非常大的积极和连续执行的作用。

所以整个宏观的层面，2022年各种不利的因素都在产生了积极变化，这也是我们认为2023年投资机会大于风险的重要原因。

另一个维度上看，很多优秀的上市公司因为资金面等各方面政策的影响，股价都出现了不同程度的调整，但是这些公司的业绩仍处于一个快速增长阶段，在经过2022年的调整期之后，从2023年来看这些公司，很多公司已经到了一个合理甚至低估的水平。

所以无论是从宏观层面还是估值层次来看，都对2023年抱有期待的重要原因。

关注大制造和大消费

大制造：第一个，我们投资风格上仍然是以制造业为主。

制造业为主的投资上面，会有两个层面的投资方向。

首先，制造业里很多优秀的公司全球范围内已经属于非常有绝对竞争能力的企业。过去5到10年，中国很多优秀企业投入了大量资金在研发上。越来越多公司逐步从国内细分龙头走向世界，与全球企业竞争，可从中寻找越来越多的投资机会。

尤其体现在新能源车，包括光伏风电为主的行业里面。这就意味着，随着行业的持续的渗透率的提升，这些中国的企业能够从全球范围内获得一个相对好的成长机会。

其次，在我国可以看到，以半导体，包括航空发动机等产业链，出现了比较明显的国产替代的一些机会。尤其我们可以看到，前段时间C919飞机，开始正式交付，包括国内半导体的一些技术上的突破，国产替代也会带来里边一些新的运用、新的投资方向。

大消费：疫情政策出现了很积极的变化。这也意味着，在过去几年，因为疫情导致被抑制的需求，可能会得到逐步的恢复。包括日常的一些消费、出行，同时包括医疗，一些药品的使用。

随着防疫政策的变化，这些企业都处于一个困境反转，或者说已经见底，基本面开始回升的阶段。那这样也会意味着，这些企业开始恢复到一个正常成长的状态中，这些企业也会获得一个相对好的投资机会。