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林园:四季度我们投资的理论指导是逢大跌就买入

来源:证券市场红周刊

  精彩摘要

  牛市初期30%的回调,甚至更多的回调都是非常正常。

  牛市形成的根源是,当市场有一批人的想法一致的时候,股市就会快速上涨,这谁都控制不住。

  四季度我们的理论指导是,逢大跌就买入。

  买入和持有是分开的,我们持有的品种都是满仓的。

  我如果有新钱,也会根据市场的这种变化来决定我的仓位的变化,炒股是灵活的,不是一成不变的。

  10月26日晚间,深圳林园投资董事长林园做客赢家财经大讲堂,发表了他对当前市场操作和所看好行业的看法,并与投资人做了简单的交流。林园在直播过程中表示,市场趋势要引起我们的高度重视,现在的操作和熊市操作是不一样。熊市操作中,我们的策略是尽量少操作或者不操作,熊市远离股市。而现在处在牛市初期,要积极的参与,而且要参与主流的品种。

  以下为林园直播实录:

  现在这个市场我们判断是牛市的初期。怎么做出这个判断?依据各种指标过去三年,特别是过去12个月内表现出的一些现象以及一些数据,我们判断(现在)就是牛市的初期,而在去年12月,我们的判断还是熊末牛初。

  现在牛市初期概率非常大,我们看市场也是在一种牛市初期的趋势里运作。而所谓牛市、熊市,它是一种趋势,今年整体指数还是有一定程度的上涨,到目前为止,符合牛市初期的各种特征。

  我们看过去,比如从2016年来看,它实际上已经在往牛市方向运作,至于接下来的行情,需要市场去验证,这个牛市到底是以什么样的方式继续发展。

  我们做出牛市初期的判断,给我们实际的操作提供了理论支持。牛市初期,就像一个人大病以后,它还是会比较频繁地反复。但是牛市初期这种大幅度的下跌或波动,相对熊市末期,幅度要小。

  在牛市初期,一些股票或者板块,实际上已经在走牛市。比如过去几年已经涨了一倍,甚至几倍的个股,它们大幅上涨以后在一定阶段就会出现回调,这也很正常。所以牛市初期30%的回调,甚至更多的回调都非常正常。但是我们认为这批股票远未到顶。

  如果市场往牛市发展,这种主流产品还会沿着牛市的轨迹往前走。根据我们总结的各国市场以及中国市场股市发展的规律,当真正迈入牛市以后,牛市真正爆发的时候,不会是慢牛或者波动牛,相反,无论上涨还是下跌在真正的牛市中都是很快的。这就是为什么会形成牛市,根源就当这个市场有一批人的想法一致的时候,股市就会快速的上涨,这是谁都控制不住的。

  市场的趋势要引起我们的高度重视,现在的操作和熊市的操作是不一样。熊市中,我们的策略是尽量少操作或者不操作,熊市远离股市。现在判断是牛市,就要积极参与,而且要参与主流的品种。因为牛市初期大家关注度是在少数股票上,按数量说它是少数股票,也就是我们说的主流产品。你要参与错了(品种),股价还是会下跌,它即使有反弹,明天一跌又跌回到原位置,或者还创新低,这都很正常。

  对全球的宏观经济我们都不看好。因为2020年多灾多难,全球商品生产过剩,企业的日子非常难过。本来经营都很难,再加上现在的新冠肺炎疫情影响企业经营会使得这些企业雪上加霜。我个人判断,疫情可能是一个常态。那么我们只能小心谨慎地去操作。

  这里就有很多不确定因素,那我们怎么在这不确定因素里边,找一些确定性的因素?对牛市初期一些确定性的炒作方向有一个基本的判断。延续过去几年,熊市往牛市过渡,你一定要跟上主流品种,才有可能没有失误。我们的操作策略就是每一次大幅下跌或者波动都是我们买入的机会,这就是我们接下来一段时间,比如四季度我们的理论指导,逢大跌就买入。

  以下是提问环节:

  主持人:您曾经有一个观点,赚钱和牛熊市并没有什么关系,即使在熊市也能够赚到钱,你为什么这么自信?

  林园:真正要赚钱还是在牛市里,或者行业的牛市里面,牛市里面赚钱,熊市谁都赚不到钱。

  那么我说的熊市是比如说过去10年,我们总的来说还是挣钱的,但只能被迫做长期投资,跟着企业,或者某一个行业,比如刚需品、必需品。现在投资的核心就是珍惜,现在市场是在往牛市方向。股市里边不管熊市与牛市,它总是有个PE,随着PE的放大,我们跟着赚钱。

  主持人:我听说林总喜欢满仓,不知道现在这个阶段您的风格有没有改变。

  林园:我们买入和持有是分开的,我们持有的品种都是满仓的。我如果有新钱,也会根据市场的这种变化来决定我的仓位的变化,炒股是灵活的,不是说是一成不变。

  主持人:银行板块的估值很低,现在可以抄底吗?银行板块您有研究吗?

  林园:有研究,但银行板块我们2016年4月份已经退出了,我们现在不持有银行股。这肯定有我们的道理,我们觉得虽然银行现在是在正常发展,但是隐隐约约感觉到有一些抹不掉的风险,比如说对银行业未来20年的判断,当然我投资是做最坏打算的,我可能想得非常极端的情况。

  那么我就要去实践去检验,看不清楚的、命运掌握不到我手上的事,我就不去参与了。因为我们看到中国银行的盈利全球第一,银行的规模、资产都是基本上是全世界第一。另外,我现在很少去银行了。我们喜欢投资一些,比如说未来20年它的消费关联度是在扩大的领域,而不是有可能降低的。

  主持人:您曾经也有一个观点,投资跟嘴巴相关的主线,医药是否包含包括在内?前期大涨的医药股是不是有坚守的价值?

  林园:这实际上和哪个板块没有关系,牛市初期就是涨多了就要跌,跌多了就要涨,但是我们觉得这个行业未来还是我们的方向。

  主持人:想问问科技行业您认为哪些个股有投资的价值?

  林园:价值都大得很,只是你愿意,你就去投资,但科技股可能不适合我。因为我想我一辈子都有钱,不能说过几年内让我变得没钱了。科技肯定是改变人的命运,大家都这么重视,我也看好,一定能出大富翁,但是我们就不参与了。

  主持人:这也是跟您的个人的投资理念有一些关系。我们再来看另外一个问题,您曾经有一个观点,未来赚钱的就是垄断,2020年的投资如何选择垄断的企业?垄断公司有没有什么特征?

  林园:垄断的公司,它有定价权,投入一定产出无限大。比如说科技,你要搞一个顶尖的东西,你首先要大幅度的去投入,不符合我们标准。那么在市场这么多企业里边要找到一些有定价权的东西。

  比如说看未来10年,(某些个股)你现在买可能价格高了,但我只要不亏钱我也愿意投。那么其实现在买也并不高。但是有些东西你投了10年,你最后到底是赚钱还是亏钱?有不确定的东西我就不搞了。

  过去有很多东西,10年前弄的,10年后早都不在了。像奇瑞汽车,在很多年前,我都觉得奇瑞很厉 害,结果你看这慢慢也不行了,现在这两年又出一个蔚来,我不是说它一定不行,但是这种势头来了,最后真正能不能走得长远,或者是真正让投资者能挣到钱,寥寥无几。

  主持人:目前的节点,我们怎么选择一些投资标的公司?

  林园:选择公司刚才说了,还是要选择行业,在一些大的行业里面去选,比如健康,生活必需品这些刚需行业。

  主持人:创业板的估值很高了,但是也很活跃,创业板是值得买的吗?

  林园:板块实际上关系不大,我们还是针对一些企业。

  主持人:我们再来看下一个问题,最近低估值的周期股频繁冒头,是可以布局进场的吗?

  林园:它是反弹,因为牛市初期有很多东西它会反弹,进场是有风险的。

  主持人:很多人说您是民间股神,也成为很多散户当中的一个传奇了,投资中对您来说最重要的事情是什么?

  林园:最重要的是控制风险。你首先是活着,最坏的结果,不要去亏钱。

  主持人:您牛市初期有这样的一个观点,持有大市值的品种,按照您的思路,等到牛市中期的时候,是不是应该卖掉大市值的龙头换成优质的小盘股?

  林园:可以。你计划好了,根据当时的情况可以这样做,但是你什么时候去切换,这是需要水平的,不是乱做。

  (文中观点仅代表嘉宾个人,不代表《红周刊》立场,提及个股仅做举例分析,不做投资建议。)

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