结构性行情 关注半导体、消费电子等

　　招商策略指出，目前来看，资金面最宽松的阶段已经过去，但稳经济、降成本的诉求下货币政策收紧的条件短期尚不具备。2020年下半年货币政策有望延续结构性宽松，创新型货币政策工具助力宽信用，新增社融在未来几个月有望保持高速增长。股市方面，融资需求预计总体明显增加，不过对二级市场的实际影响可控，增量资金对冲作用下，下半年市场仍有望呈现净流入的状态，可能达到近千亿。

　　天风证券指出，市场或存在结构性行情，存量博弈或者小规模增量博弈。未来较长时间里，全球会处于流动性宽松低利率环境中，甚至有些国家负利率。资金面角度，整个5月权益类基金规模也出现明显增长，北向资金一直在流入，但指数也很难出现大幅上涨，还是区间震荡关注结构性机会和主题板块轮动。行业选择上，寻找一些低估值的板块，前期涨幅较大的行业比如疫情催化的生物医药，或出现分化。像消费电子受疫情冲击调整较大，下半年大概率会有估值修复。半导体国产替代强逻辑的公司回调后三季度还是有机会。主题上也关注国企改革，深圳40周年等题材。

　　山西证券指出，整体看A股市场将以震荡结构性行情为主，建议控制合理仓位、偏稳健配置，精选结构，侧重确定性更高的方向。大类资产中，对避险资产如黄金、中高等级信用债等建议持续一定比例的配置，对权益资产当前时点我们更看好A股的估值性价比优势，建议继续作战略性的配置。A股行业选择上，建议追寻确定性更高的投资机会：1、业绩确定性：食品饮料、农林牧渔；2、政策确定性：新基建(5G产业、新能源车、充电桩等)、可选消费(家居、汽车、家电等)、医疗健康。