周四机构一致看好的十大金股

　　华泰证券(601688)2019年年报点评：业绩大增 回购彰显信心

　　类别：公司 机构：国信证券股份有限公司 研究员：王剑/李锦儿 日期：2020-04-01

　　华泰证券披露2019 年年报

　　公司实现营业收入248.6 亿元，同比增长54.4%；实现归母净利润90.0亿元，同比增长78.9%。报告期公司加权ROE 为7.94%，同比增加2.62 个百分点。经纪、投行、资管、自营、资本中介收入分别占17%、8%、11%、48%和9%。公司业绩主要由自营业务驱动，自营同比增长183%。

　　两融市场份额提升，股票质押余额继续压缩

　　经纪业务同比增长21%，2019 年公司“涨乐财富通”年度平均月活数为755.03 万，位居证券公司类APP 第一。公司股票基金交易量20.57万亿元，继续排名行业第一。公司两融规模快速提升并显著高于市场平均水平，两融余额为671.25 亿元，同比增长54.26%，市场份额为6.59%，同比提升0.83 个百分点。股票质押式回购业务待购回余额为378.14 亿元，同比下降160.9 亿元，进一步释放风险。

　　把握科创板机遇，并购重组业务行业领先

　　公司把握科创板及注册制试点等机遇，股权主承销金额1321 亿元，排名第三，保荐科创板企业19 家，排名第一。公司聚焦高价值并购重组项目，并购家数及交易金额排名第一。

　　回购彰显发展信心，有利于建立健全长效激励约束机制公司公告拟以自有资金以集中竞价方式回购，回购金额不超过26.15亿元，作为限制性股票股权激励计划的股票来源。

　　投资建议

　　公司完成GDR发行并在伦交所上市，资本实力增强；子公司AssetMark登陆纽交所，募资3.16 亿美元，国际化进程加快。目前公司PB 估值为1.3 倍，较行业估值折价，估值中枢有望提升，维持“增持”评级。

　　风险提示

　　市场下跌对券商业绩与估值修复带来不确定性；金融监管趋严；市场竞争加剧；创新推进不及预期等。