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【研报掘金】全球粮食减产预期升温,关注粮食涨价带来的投资机会

来源:证券时报网

  据人民日报消息,联合国粮食及农业组织在官方网站说:“除非我们快速采取行动,保护最脆弱环节,保证全球粮食供应链通畅,缓解疫情蔓延对整个粮食体系的影响,否则我们面临粮食危机迫近的风险。”联合国粮农组织预计,糟糕情况预计将在4月和5月出现。

  随着新冠疫情在全球蔓延,部分粮食出口国传出限制出口的消息,引发市场对农产品供给的关注。西部证券建议关注粮价上涨预期下种植业投资机会。国泰君安认为,新冠疫情与货币宽松可能会推升粮食产品价格,建议关注产业链主题性机会。

  投资逻辑:

  1、国际减产预期升温,关注疫情发展:当前疫情尚未对全球粮食供应形成明显影响,主要为减产预期造成扰动。当前限制农产品出口的主要为粮食供给较为紧缺国家,粮食主产国尚未采取明确行动。

  需密切关注疫情发展,4、5月为关键时点。一方面,当前为北半球春季播种关键时节,疫情或将引起劳动力紧缺;另一方面,疫情导致全球交通、货运效率降低,生产物资将受影响。同时4-6月天气是影响非洲蝗灾是否能进一步繁殖的关键。若多重因素共同催化,届时会对全球粮食供给形成威胁。

  2、海外新冠疫情形势严峻,影响进出口贸易,目前进口依赖度相对较高的多品类农产品价格上涨,据博亚,市场担心巴西阿根廷部分港口出口影响,上周豆粕价格均价3152元/吨,环比上涨7.58%;秘鲁目前仍处于15天隔离期的紧急状态,市场担忧中北部新季开捕时间是否延迟,截止上周四,秘鲁超级蒸汽鱼粉13200-13500元/吨,环比上上周上涨200-300元/吨。受此影响,目前多家水产饲料厂已纷纷提价,畜禽饲料也有望提价,行业养殖成本提升。

  3、自然灾害预期,一方面,虫灾,目前草地贪夜蛾影响玉米等粮食作物生产;另一方面,洪灾等预期,3月26日在国务院联防联控机制新闻发布会上,水利部领导指出,今年气候年景偏差,极端天气有可能多发,再加上多年不来大水,有可能发生大洪水。若发生,天风证券预计将进一步缩紧国内农产品供需平衡表。

  4、货币宽松推升粮食价格,提防恐慌屯粮带来的恶性涨价。新冠疫情全球发酵,为应对经济衰退,以欧美为代表的政府开始货币宽松之旅。国泰君安认为随着新作物技术的推广以及全球变暖,实际作物供给较为充足。但是粮食作为刚需,逐步开始金融化,成为抗风险和抗通胀的主力资产,随着全球量化宽松,充足的流动性更易带动粮食价格上涨。此外,虽然认为全球粮食供需不存在供需问题,但假如新冠全球疫情防控不利,恐慌带来屯粮的恶性涨价仍存在小概率风险。

  利好公司:

  国泰君安认为,新冠疫情与货币宽松可能会推升粮食产品价格,建议关注产业链主题性机会,推荐:苏垦农发、北大荒、隆平高科、大北农、荃银高科,相关受益标的:登海种业。

  光大证券认为,新冠肺炎疫情影响下,全球粮食减产预期升温。我国粮食供应充足,尚不构成安全威胁。其影响主要有:

  1)全球减产预期导致国际农产品供需关系偏紧,加剧国际粮食价格波动,从而带动国内粮食价格上涨预期。建议关注我国粮食种植产业链:北大荒、苏垦农发、金健米业等。关注上游种业公司:隆平高科、农发种业、银荃高科、农发种业等。

  2)为应对疫情影响,各国采取货币宽松政策,推升全球通胀预期,带动农产品等资产价格上涨。建议关注亚盛集团、新农开发、新赛股份等。

  本文内容精选自以下研报:

  光大证券农林牧渔行业国内粮食安全问题动态分析报告:国内粮食供应充足,疫情推升国际减产预期

  天风证券-农林牧渔行业2020年第13周周报:粮食安全担忧叠加通胀压力,继续推荐农业板块

  西部证券农林牧渔行业周报:部分粮食出口国限制出口对粮价影响几何?

  国泰君安-农业事件快评:国内主粮供给有保障,关注粮食主题机会

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