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兴业投资(英国)原油日评:经济刺激预期提振市场信心,美油测试25美元(2020年3月25日)

来源:证券之星

  国际油价周二的表现相对较好,尽管沙特和俄罗斯价格战及冠状病毒打击全球经济进而影响原油需求的不利环境仍然存在。而令市场感到些许宽慰的是,全球范围内的冠状病毒案例有所减少,一系列刺激措施提振了华尔街股市情绪,进而推高原油等风险资产。不过更多国家实施的限制措施重挫原油需求,令油价的上行空间受限。截止美国收盘,美国WTI原油5月期货收涨0.22美元,或0.90%,报24.61美元/桶,最高触及25.14美元/桶,最低跌至23.08美元/桶;布伦特原油5月期货收涨0.12美元,或0.44%,报27.65美元/桶,盘中最高触及28.61美元/桶,最低跌至26.66美元/桶。

  市场押注美国国会将很快出台经济刺激法案,将使因冠状病毒的影响陷入停滞的经济脱离困境,推动风险偏好情绪急剧升温,风险资产受到追捧。美国国会民主党和共和党领袖周二表示,超1.8万亿美元旨在遏制疫情影响的经济刺激方案接近达成协议,但尚不清楚何时对议案进行表决。参议院共和党领袖麦康奈尔表示,民主党领袖舒默表示,我们已经非常接近(达成协议)。还有一些问题有待解决,但我认为数小时内可以完成。

  此外,美国总统特朗普表示,他不打算让政府停运一个月,这缓解了市场有关官方旅行限制可能会延长到比目前宣布的更长的时间的担忧,这有助于鼓励更多原油空头获利了结。原油期货价格收盘走高,并连续第二个交易日上涨。一天前,美联储公布了具有历史意义的新一轮货币刺激计划,启动一项无限期的资产购买计划,该计划的规模将达到“支持市场平稳运行和货币政策向更广泛的金融环境和经济有效传导所需的规模”。澳新银行称,全球范围已推出巨量刺激措施,虽然这些措施无法阻止经济下滑,但确实为未来提供保障。德国已经释放GDP占比将近35%的刺激资金,正考虑欧美国家的疫情后采取的刺激措施,美国无疑会像其他国家一样采取行动,全球央行似乎倾向于为此提供融资。

  然而,在波动加剧、流动性不足的背景下,原油价格仍面临巨大压力。和过去几周一样,冠状病毒对全球经济持续(和未来)的影响,以及沙特与俄罗斯之间持续的价格战,这些有关需求和供应方面的驱动因素共同影响了大宗商品的价格,沙特最早可能在4月份将日产量提高至创纪录的1230万桶,这一明显的可能性令供需方面进一步恶化。而低油价局面的潜在缓解可能会以美国干预的形式出现,预计美国、俄罗斯和沙特之间将达成某种协议,所有这些协议的目的都是稳定石油市场。

  道明证券分析师重申:“未来两个月不太可能出现持续的价格反弹,因为大规模的旅行限制将导致需求出现更频繁的急剧和突然的冲击。从长期来看,建立一个全新的全球OPEC+的可能性是非常有建设性的,但冠状病毒对需求方面的影响将远远超过可能达成的减产协议。在这种情况下,我们认为CTA几乎没有机会改变其仓位,因为下行势头仍然根深蒂固。”

  冠状病毒继续在全球范围内蔓延,并迫使经济停滞。周一晚些时候,英国宣布了为期三周的封锁,并关闭了所有非必需品商店。同时,加拿大总理特鲁多也敦促人们“回家并留在家中”,并重申,如果人们不遵守指导方针,政府将考虑采取“更严格”的措施。印度总理莫迪宣布了惊人的全国封锁计划,下令13亿居民从周二起居家隔离三周。而印度是世界第三大石油消费国。限制活动已在全球范围内重创汽油和航空燃料需求。大多数欧洲国家现在正努力通过将活动减少到最低限度来控制疫情的蔓延。意大利出现了一线曙光,在周日新病例和死亡人数达到顶峰后,该国连续两天报告的病例和死亡人数有所减少。

  美国能源信息署(EIA)最新数据显示,截止3月13日当周,美国原油库存减少125万桶,前值为-42.1万桶,预期增加290万桶。库欣原油库存增加110万桶,前值增加6.6万桶。汽油库存减少260万桶,前值减少780万桶,预期减少166.7万桶。精炼油库存增加17.8万桶,前值增加16.0万桶,预期减少193.3万桶。馏分油库存减少190万桶,前值减少360万桶。由于冠状病毒大流行,导致原油需求大幅降低。API数据公布后,美油和布油上涨。

  目前,市场密切关注美国超1.8万亿美元的大规模财政刺激计划的进展。同时,投资者仍对全球经济增长面临的冠状病毒风险及其对石油需求的影响保持警惕。此外,日内美国能源情报署(EIA)将要公布的每周原油库存报告也值得关注,市场预计截止3月20日当周美国原油将增加290万桶,此前一周原油库存增加195.4万桶至4.528亿桶。

  美元指数

  美元指数周二跳空低开后自102.175高点持续下滑,一度跌至101.012的五日新低,随后在纽约时段企稳回升,因市场预期美国参议院将通过经济刺激法案,以缓和冠状病毒对经济的冲击,且特朗普称希望美国在4月中前解除疫情限制并重新恢复经济活动。但整体偏软的PMI数据令美元反弹受限。

  周二,IHS Markit公布的美国3月制造业PMI初值从2月份的50.7降至49.2,不过远好于市场预期的42.8,美国制造业活动预计将在3月份以温和的步伐收缩。另一方面,服务业PMI从2月的49.4降至39.1,低于市场预期的42。最后,综合PMI从2月份的49.6降至40.5,为11年来的最低水平。IHS Markit首席商业经济学家克里斯•威廉姆森在评论这些数据时表示:“美国企业报告称,3月份出现了自2009年以来最严重的下滑,因为限制冠状病毒疫情爆发的措施打击了全国各地的企业。服务业受到的影响尤其严重,餐馆、酒吧和酒店等面向消费者的行业首当其冲,而旅游业受到重创。”

  美联储正在大肆印刷美元,市场的直觉是美元泛滥将会令其贬值,但FXStreet分析师Yohay Elam认为,这会让美元变得更有吸引力,这背后的充分原因是:美联储购买美国债券的无限制承诺,让政府能够大肆挥霍现金,支持经济;更高的政府需求将加强经济增长,因此对美元有利;投资者有更多以美元计价的资产可供购买。通过消除风险,世界各地的投资者可能会囤积几乎任何种类的公司债。这也对美元有利;如果美联储没有额外的工具来削弱美元,它就没有什么可以阻止投资者购买美元。危机持续的时间越长,对美元的需求就越高。

  今日北京时间20:30出炉的美国2月耐用品订单数据将是市场关注的焦点。由于全球航空业遭遇致命打击,本身深陷困境的波音3月以来跌去70%市值,凸显了航空制造业面临休克,而飞机制造作为美国耐用品订单数据重要组成部分,3月大幅下挫料板上钉钉,市场将关注2月是否已经出现一些负面的信号。HYCM兴业投资(英国)分析师预计2月份耐用品订单将下降0.9%,1月份数据为下降0.2%。不包括运输在内的核心耐用品订单预计下降0.2%,上月增幅由0.9%下修为0.8%;不包括国防在内的核心耐用品订单预计下降0.3%,上月增幅由3.6%上修为3.7%;不包括飞机的非国防耐用品订单料下降0.1%,上月增长1.1%。

  技术分析

  美国原油

  日图:保利加通道下滑,油价向中轨靠近;14和20日均线看跌;随机指标震荡走高。

  4小时图:保利加通道趋平,油价在中轨上方发展;14和20均线持平;随机指标走高。

  1小时图:保利加通道扩散,油价靠近上轨发展;14和20小时均线看涨;随机指标走低。

  综述:预计日内油价将在23.10-26.60区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注3月24日高点25.15,突破后将上探3月19日高点26.60,然后是3月20日高点27.30和3月21日高点28.50,以及3月15日低点29.70和3月17日高点30.30;而下方支持留意3月24日低点23.10,跌破将下探3月20日低点22.40,然后是3月23日低点20.80和3月18日低点20.00,以及2002年1月低点19.10和2001年11月低点17.80。

  布伦特原油

  日图:保利加通道下滑,油价在中轨下方发展;14和20日均线看跌;随机指标走高。

  4小时图:保利加通道趋平,油价在中轨上方发展;14和20均线趋平;随机指反转走高。

  1小时图:保利加通道扩散,油价自上轨回落;14和20小时均线趋平;随机指标自超买区回撤。

  综述:预计日内油价将在25.10-30.90区间内震荡,可尝试高抛低吸。上方阻力关注3月24日高点28.60,突破将上探3月19日高点29.40,然后是3月20日高点30.90和3月17日高点31.20,以及3月16日高点33.25;而下方支持留意3月25日低点27.50,跌破将下探3月24日低点26.65,然后是3月23日低点25.10和3月19日低点24.90,以及3月18日低点24.50和2003年3月低点24.00。

  周三关注:

  美国2月耐用品订单

  美国1月FHFA房价指数

  美国EIA每周原油库存变动

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