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打新逻辑悄然生变!如何靠打新继续赚钱?

来源:格隆汇

  近期两市IPO数量减少已成定局。

  回想开年之前,还有不少港股老司机信誓旦旦地表示,对今年港股、A股的IPO市场均预期乐观。但时势总不由人,受当下情况的影响,IPO进程或多或少受到了阻滞。

  A股市场的消息面出的要早那么一些。2月2日,良品铺子曾对媒体表示,公司申购和挂牌将如期举行,但关于敲钟仪式,需要等证监会通知。2月3日,证监会下发通知,将涉及IPO、再融资、并购重组的一些回复期限要求予以延缓处理。

  港股方面,虽未见正式通知,但今日也涌现出了不少相关消息。

  据港媒报道,信永中和香 港管理合伙人卢华基表示,预计大约至少有30%的上市申请将受到影响。据其了解,一些原本计划来港上市的中概股公司也纷纷推迟了上市计划,进行中的IPO则可能要延长时间表,而一些刚准备开始IPO的公司则推迟到第二季度甚至下半年。

  另据媒体报道,受当下情况影响,国内人脸识别公司旷视科技原本计划在本月初招股,如今要暂缓上市申请;还有在美上市的中概股欲效仿阿里回流香 港作二次上市的公司如京东、百度,本有意于今年首季回港上市,但因在目前仍不明朗阶段,故可能会押后回归的计划。

  上述种种迹象或意味,近期两市IPO数量减少已成定局。而打新投资受到巨大冲击,对港股打新者的影响尤为显著。

  去年的香 港新股市场再次创下夺目佳绩,总计161只新股成功上市,融资总额达到自2010年以来的另一高峰。受阿里巴巴、百威亚太助力,港交所轻松蝉联“全球新股集资王”宝座。

  故于港股打新者而言,2019年是丰收的一年,尤其是下半年10月份开始,大肉股频频出现,甚至给人一种能捡钱的错觉。如今市场情绪低落,自然很多打新者投资预期会受到压制。

  我们再深入聚焦一些来看这个问题。2003年SARS期间,市场对负面情绪的反应直到7月中旬才结束。所,我们也以7个月作为一个时间区间来讨论本次IPO市场放缓对港股打新者的影响。

  先看2019年。2019年前7个月的港股市场,整体来看,2019年前7个月合计上市93只新股,其中1、2月份分别有11只、9只个股上市。

  2019年的1月有6只新股破发,进入2月破发率大幅降低,除猫眼娱乐之外,整体表现优于今年同期的打新市场。

  今年1月份的新股IPO虽然踊跃,共有22家公司在港股市场挂牌上市,较上年同期的13家增加了9家,同比增长69.2%。但肉股没盼来几个,仍然是一波破发潮,从首日交易涨跌幅来看,22只新股录得8涨2平12跌,平均破发率54%,破发率几乎与去年同期相当。

  但进入2月,IPO市场却急速降温,并未有新股实现上市,至今仅有3只新股计划上市(其中,富石仍在招股期,另外两者招股期已经结束),分别为大喜屋集团控股、富石金融控股、澳达控股。与去年同期可谓是两番景象了。

  那么疑问来了,港股打新的盛宴还怎么继续?新股投资者应何去何从?

  我们认为正是新股市场种种环境趋势的转变,或开始迫使打新者更加聚焦及重点转向剩下不多的IPO新股,或者是近半年内已上市的次新股了。

  上文已提2月新股上市极少,在这个背景下,1月底启动招股计划的富石金融(2263.)迎来意外的“大爆发”。据悉,其首日国际配售即获机构游资疯狂超额认购,游资机构国际配售拿不到货的情况下,涌入公开配售和散户们疯抢筹码,第一天公开配售数据显示已经大幅度超额认购27倍!

  可事实上,香 港市场近两年来上市的本土券商股,首日表现多不佳,创升控股、申万宏源(H)、力高的母公司LFG投资的首日表现分别为-45.56%、-11.85%、-36.31%。按招股价上限计算,富石金融的上市前总市值与创升控股、力高的母公司LFG投资的上市前总市值相近。

  且从基本面来看,该公司附属佳富达证券被分类为C类香 港交易所参与者,在625名香 港交易所参与者中排名第151位,综合实力不强,总体营收、净利的总体规模也较小,公司的成长性确实也算一般。对比基本面,或许还是“时点”支撑力更大一些。

  最后,我们再一次复盘次新股市场情况,整体趋势与前两日趋同,次新股普涨局面维持,今日近三月上市的65只次新股,超三成个股下跌,捷隆控股、BENG SOON MACH两家涨近20%。

  由此,我们看到,IPO数量的减少确实影响到了打新人群的惯性“规划”,而在这一趋势下,近期港股打新逻辑或也悄然发生了一些变化。

  押注寥寥新股还是从次新股中“寻宝”?到底打新的出路要到哪里找,定论仍难下,留待各位新股投资者结合自身情况深入考量。

  最后还是要提醒一句的是,在打新的路上,短期逻辑虽可能是成立的,但最终新股打新的长期投资逻辑还是需要回归基本面。正如昨天的观点,“躲坑”容易,“不踏空”才难。有时候能“躲坑”,或许是不惹事,看不明白的远远离开就好,但是能“不踏空”,靠的都是真本事、真功夫,长期来说,绝非运气使然。

  这里面或许有些市场辩证法的意思,躲开了风险,并不代表能赚到钱,身处市场中,需要不断发现机会,把握住不确定性,尽量在少冒风险或者冒合理风险的基础上持续取得复合增长的回报,这才是每个投资者身处市场所面临的“必修课”。如果只是为了在市场使劲地折腾自己,实在太不值得了。

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