行业站在毁灭边缘？也许是业绩与估值双底！戴维斯双击+确定性主线！

　　虽然宏观经济持续下行，备受瞩目的中央经济会议并未就房地产调控方面进行妥协，未及市场的预期。

　　倘若基建和房地产不张开血口大嘴狂吞市场的流动性，那么与之相逆的板块或在明年存在较为确定的投资机会。

　　走出阴霾

　　比照传媒指数变化，东吴证券分析到：

　　政策是影响2016年至今行业指数的主要因素之一。

　　在“查处、规范、监管、整顿甚至关闭”连番打击下，传媒板块成为少数连跌两年的板块。

　　复苏的希望还要看政策是不是赏口饭吃！上周，2018 年度中国游戏产业年会传来重磅利好。

　　中原证券的点评标题囊括了主要信息：

　　重要产业数据表明：

　　虽然销售收入增幅下降，但用户规模增幅出现明显回升。

　　在游戏产业年会上，相关人士也送来温暖：

　　从4月停发的版号出现松动迹象，中原证券预测版号的发放逐步回归常态。

　　双底已至

　　财通证券表示当前游戏板块处于业绩与估值的双底：

　　其中，移动游戏是中国网络游戏产业最具爆发力的细分领域：

　　东海证券强调：随着将来游戏版号政策的放开，手游公司的业绩和估值都将迎来反弹，形成戴维斯双击。

　　不过国金证券可能有不同的看法：

　　放眼全球，游戏行业也正在走向枯竭，缺乏原创意识的国产游戏更加艰难。国金证券甚至和美国历史上的一次行业崩溃相比较：

　　国金证券认为当前中国的游戏市场和彼时的美国惊人的相似：

　　游戏开发商、发行商、渠道众多

　　游戏产品数量巨大、高度同质化

　　换皮游戏、低质量抄袭游戏大行其道

　　玩家出现审美疲劳，商业化面临瓶颈

　　巨头

　　对于版号恢复的问题，国金证券认为只是迈出第一步而已，2019 年游戏行业的监管格局仍然笼罩在迷雾之中。

　　不过可以确定的是，

　　大公司的地位将进一步巩固。

　　而腾讯、网易等大厂也必须承担为行业寻找突破口的使命，否则也无法在行业寒冬中独善其身。

　　基于此，东吴证券2019年看好这两条主线：1)2019年与腾讯合作厂商：完美世界、游族网络，关注凯撒文化、世纪华通；2)业务稳健增长龙头企业：三七互娱、宝通科技，关注吉比特、中文传媒。

　　即便明年真有一波传媒行情，于投资者而言也要注意炒作的节奏，毕竟行业最美好的时光已成为过去。

　　国金证券强调，巨头之下的细分市场龙头，在一定体量之内仍可享受几年的发展期。没有创新意识的厂商，迟早面临被淘汰的出局！