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“Alpha Go”围棋赢了全人类 炒股却败了

来源:中国基金报

  还记得全球首只机器人选股的人工智能ETF(AI Powered Equity ETF)吗?曾经有一度令基金经理颤抖,超额收益明显高于基准。但是好景不长,基金君却发现,近几个月随着美股震荡,该基金的走势却比市场下跌更加剧烈,大大出乎人们意料,AI基金翻船了!

  从该基金成立以来的表现看,标普500指数在此期间涨了7.86%,该人工智能基金只涨了4.26%,涨幅只有标普500指数的一半左右,比标普500少了3.6个百分点。该基金此前几个月时,曾经一度比标普500多赚约5个百分点,当时标普500指数赚10%,该基金赚了约15%。

  值得注意的是,这只人工智能ETF的规模已经达到1.71亿美元,比起成立时增长了1.44倍。但未来AI基金到底能否战胜市场,投资者开始打问号。

  人工智能ETF近几个月大幅跑输基准

  之前基金君报道过,全球首只人工智能ETF从2017年10月18日发起以来,开始几个月走势一度落后业绩基准(可能有建仓等因素影响),随后走势跟标普500相差无几。

  但到今年5月以来人工智能ETF开始展现魅力,大幅跑赢标普500。从5月初到8月底,该基金涨了12.71%,同期标普500涨了9.57%,要高出3.14个百分点。AI基金的走势一度令市场惊讶,人工智能让基金经理都颤抖。但是好景不长,9月下旬美股开始掉头向下,该基金的跌幅却比基准更加剧烈。

  总体来看,9月21日标普500从阶段高点2940.91点,一度跌至低位2603.54点,12月4日最新收盘价2700.06点。9月21日至12月4日,标普500跌幅7.87%,但人工智能ETF跌幅达到11.92%,比指数高出4.05个百分点,严重跑输市场。如果从该基金高位29.9,到现价25.96计算,该基金已经跌了13.18%。

  我们来看看近期美股跌幅比较大的几次,人工智能ETF的表现,都比指数跌得更多。比如2018年10月10日标普500下跌了3.29%,该基金却下跌了3.52%;10月24日标普500下跌3.09%,该基金却大跌3.99%;最新的情况是12月4日标普500下跌3.24%,该基金却日跌幅达到3.57%。

  我们来看看在基金表现发生如此大变化的情况下,该基金持仓的情况。从最新的头寸来看,人工智能ETF持有的标的超过100多只,相对分散,前五大持有比例超过2%,包括森林城市房产信托、谷歌母公司ALPHABET、美国网存、德州仪器、好市多公司。

  首只人工智能ETF规模大幅增长

  业绩表现有待市场考验

  据了解,作为全球首只人工智能基金——AI Powered Equity ETF,是一只主动管理ETF,以机器进行选股。AIEQ基金目前的净资产为1.71亿美元,规模已经非常大;而此前该基金成立之初规模是7000万美元,到现在增长了1.44倍。

  业内人士介绍,相较于其他的跟踪人工智能行业的被动ETF,它具有自我学习的能力。就像谷歌的AlphaGo一样,可以通过和自己博弈来进行学习和进化,这只基金也可以通过自我学习来不断优化投资回报。该基金发起公司ETF Managers Group是一家领先的ETF自有品牌服务公司。该公司联合创始人萨姆·马苏西在媒 体上表示“人工智能每天都在进化,明天的表现一定比今天好”。

  马苏西在接受媒 体采访时也重新强调了基金进化的三个来源:(1)通过人工智能构建的估值模型。该模型会读取美国市场上6000多只股票的公开披露信息进行分析,结合市场预测信息来构建的具有预测能力的模型。(2)对股票的管理层进行量化和质化的分析。会通过公司高层是否成功利用机会拓展业务进行评估。(3)对网络信息进行分析和整合。它会读取上百万条社交媒 体和公开报道进行分析,并应用到股票评估中。

  据了解,该基金采用一套量化模型,会对美国股票进行每日排名,排名的依据是哪些股票可能从发生的经济指标和特定事件中获益,而评估指标就来自上述的三个来源,并以此排名选出30到70只在未来一年内最有可能上涨的个股。该模型还能以公司未来上涨的可能性以及与持有的其他股票的相关性,自动给出公司的持有权重。

  该基金的人工智能处理采用了IBM的沃森平台。该平台具有机器学习的能力,这意味着随着该系统处理的资料越来越多,它的处理能力也会逐步提高,并带来产品的业绩提升。这类人工智能的关键在不仅仅在于机器能够处理海量的信息,比如大量的年报、每日新闻,对信息如何取舍上,才是人工智能在投资上的应用关键。

  此前,马苏西透露,AIEQ基金在判断信息是否属实和重要性的分析上,它采用了和谷歌在索引网页时采用的“网页排名”(Page Ranking)类似的技术。据了解,谷歌这项技术是指,如果一个网页被其他网页链接的越多,起重要性就越高,在搜索排名的位置就越靠前。

  类似的技术会在数据挖掘分析后,对每个股票进行评分,并结合相关性分析,决定哪些股票可以买入,哪些需要卖出。马苏奇表示,AIEQ的进化不仅仅是在选股方面,而且还包括了交易和组合构建方面。每完成一笔交易,后者调仓,不管是否最终是成功或失败,人工智能总能从中学得经验。

  从大幅跑赢市场到如今跌得比基准更厉害,这只人工智能基金AIEQ,未来到底能否战胜人类基金经理,还要继续观察。