予领展(00823)目标价77.7港元 维持买入评级

　　获悉，交银国际预期，领展房产基金(00823)快将在香港落实大规模的物业出售，并在中国进行更多收购，这将进一步支撑单位回购和每基金单位分派的提升，维持“买入”，目标价77.7港元。

　　报告称，尽管利息成本上升、消费者信心转弱等带来更多挑战，但该行认为领展的香港投资组合集中在必需品行业，公司在香港收租股中最具防守性。又认为单位回购资金充裕和未来收购将继续推动2019财年单位分派的增长。

　　交银国际称，到2019年3月底为止的财年的上半年度，领展业绩达到预期。由于大型出售项目的影响，收入同比下降0.4%至49.3亿元，净物业收入同比下降0.2%至37.6亿元。但由于严格的成本控制和大规模回购，每基金单位分派同比上升7.5%至130.62港仙，高于该行预期。

　　与此同时，租金续租调整率维持强劲。财年上半年香港零售组合租金续租调整率为22.5%，平均租金环比上升5.3%至每平方尺65.7港元。除去出售影响，零售和停车场组合租金分别同比上升6.6%和10%。领展将内地资产配置上限从总资产的12.5%上调至20%。