降新秀丽(01910)目标价至29.5港元 维持买入评级

　　获悉，里昂报告表示，新秀丽(01910)第叁季销售低于预期，同时分销成本高于预期拖累利润表现。受到财务成本及税率同比下降带动，集团期内经调整溢利同比增长24%，纯利增长33%至7600万美元。尽管美国关税短期带来隐忧，但管理层对集团长远前景有信心，正在投资零售网络和电子商务平台，相信集团可继续抢占市场份额。

　　该行下调新秀丽2018-2020年盈测8%至10%，反映分销成本上升，目标价由33港元下调至29.5港元，维持“买入”评级。管理层预期，经调整EBITDA利润有望在今年最后一季和明年增长，主要由于第三季度的一次性影响消失和零售温和扩张，预计全年经调整EBITDA增长50个百分点，第四季度同比增长10个百分点。