Netflix(NFLX.US)举债助推内容发展 业务模式恐不持久

　　奈飞三季度财报用户激增，给投资者带来信心。但有分析师指出，其举债助推电视剧和电影内容发展的业务模式，恐怕难以持久。

　　为助推电视剧和电影内容迅速成长吸引用户，奈飞一直都不惜大力借款。在过去不到三年的时间里，该公司总计净发行了75亿美元的债券。

　　智通财经APP获悉，穆迪资深分析师Neil Begley估计，奈飞今年的内容支出将达到接近90亿美元的水平，“负向自由现金流30亿美元左右的情况下，他们恐怕依然需要每年举债融资两次。”

　　早前奈飞发布三季度财报，在7至9月这三个月时间里，奈飞成功吸引到700万流 媒 体服务订阅用户，较华尔街预期高出三分之一之多。亦有数据显示，在三季度的强势增长后，奈飞的全球总订阅用户数量达到1.37亿，成为迄今为止全球最大的在线视频订阅服务提供商。

　　著作有《达摩达兰论估价》的纽约大学教授Aswath Damodaran亦认为，Netflix的商业模式是不可持续的，从长远来看它将损害公司的利益。

　　“他们借钱，制作更多电影和更多原创内容，以此来获得更多订阅者，然后他们去市场试图提高市场价格，然后用它来借更多钱，”Damodaran表示，“他们处于一个无法摆脱的循环中。”

　　他指出，尽管奈飞的用户增长会在某个时候放缓，但该公司仍然不得不继续以目前的速度制作和发布内容，因为他们必须巩固这些用户，而这难以持续。