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市场震荡调整 基金仓位微降

来源:中国证券报

2018-10-19 09:45:54

  上周,A股市场在节后第一周两度跳水低开,沪指击穿“熔断底”2638点后来到2500点区间,后于周五收复2600点。周线图上,沪深300下跌7.8%,上证指数下跌7.6%,深证成指下跌10.03%,中小板指下跌11.32%,创业板指下跌10.13%。截至上周五,上证A股滚动市盈率、市净率分别为11.84倍、1.33倍,市盈率、市净率均有所下降。

  以简单平均方法计算,上周全部参与监测的股票型基金(不含指数基金,下同)和混合型基金平均仓位为55.29%,相比上期下降0.07个百分点。其中,股票型基金仓位为86.97%,上升0.04个百分点,混合型基金仓位51.66%,下降0.17个百分点。

  从细分类型看,股票型基金中,普通股票型基金仓位为86.97%,相比上期上升0.04个百分点;混合型基金中,灵活配置型基金仓位下降0.39个百分点,至47.78%;平衡混合型基金上升0.26个百分点,至58.4%;偏股混合型基金仓位上升0.35个百分点,至77.9%,偏债混合型基金仓位下降0.43个百分点,至14.78%。

  以净值规模加权平均的方法计算,上周股票型基金和混合型基金平均估算仓位为68.84%,相比上期下降0.67个百分点。其中,股票型基金仓位为87.69%,上升0.02个百分点,混合型基金仓位66.14%,下降0.77个百分点。

  综合简单平均仓位和加权平均仓位来看,上周公募基金仓位相比上期有所降低,显示基金经理仓位有所减仓。从监测的所有股票型和混合型基金的仓位分布来看,上周基金仓位在九成以上的占比12.9%,仓位在七成到九成的占比33.3%,五成到七成的占比15.3%,仓位在五成以下的占比38.5%。上周加仓超过2个百分点的基金占比24.3%,22.5%的基金加仓幅度在2个百分点以内,31.3%的基金仓位减仓幅度在2个百分点以内,减仓超过2个百分点的基金占比21.9%。上周,受外围市场影响,A股市场跌幅惨重。短期来看,股票型基金与混合型基金的仓位有所下降。

  上周央行持续暂停公开市场操作,周内仅有600亿元的14天期逆回购到期,不碍流动性宽裕。国庆节后,资金面扰动因素不多,央行宣布年内第四次定向降准的决定将释放充足的流动性来对冲MLF到期、税期等因素的负面影响,预计资金面将持续宽松。债市在周内走势良好,美债收益率的上行短期内并未对我国债市起到显著影响,反而因股市受外盘冲击大跌,债市受避险情绪上升主导,周内走强。虽然情绪因素的影响通常比较短暂,不过在定向降准利好资金面、经济下行趋势尚存、股市表现未见起色的局面下,债市很有可能继续震荡上行。

  受海外市场糟糕表现的影响,A股市场上周急剧下跌,后于周五有所回升。上周美国市场迎来2008年以来最大跌幅,主要源于美债收益率达七年新高、美联储持续加息、美股估值已偏高等因素累加,酝酿已久的市场恐慌情绪爆发,蔓延至亚太市场。然而A股此轮下跌主要受到情绪面冲击,考虑到A股的低估值与独立性,短期影响结束后A股有望走出超跌反弹的独立行情。

  具体到偏股型基金配置上,建议投资者坚持长期投资与价值投资的理念,把握当前A股整体估值偏低的投资机会与可能的市场底部机遇,运用均衡配置来抵御风险,择取配置低估值绩优股的基金并长期持有;具体到债券型基金配置上,债券市场目前是较为出色的避险工具,建议投资者选取优质债券产品,首选高等级信用债产品以及利率债产品,以获取更多确定性收益。

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2024-03-29

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