REITs存快速增长潜力 未来发展可期

　　金融壹账通总经理助理兼同业中心总经理黄绍宇认为，虽然今年上半年ABS发行增速有所放缓，但仍维持高速增长态势。一方面是监管政策鼓励金融产品标准化，特别是资管新规实施后，引导市场资金投资交易所、标准化产品，ABS符合该特性。二是市场需求较大，ABS具有资产地域分散、种类集中度低，投资资本风险计提少、收益相对较高等优质投资标的属性，恰好弥补了当前高收益标准化资产稀缺的问题，具有较高的投资吸引力。对融资主体而言，ABS具备融资成本相对较低、产品标准化程度高，公开市场、统一监管特点等，在获得充足、稳定、可持续融资的同时，也提升融资主体的知名度与影响力，使得证券化业务越来越受到市场的欢迎。

　　黄绍宇称，从美国市场看，ABS的总量占整个债券市场的比重达30%。当前国内ABS的债市占比仅有2.6%。如果要达到成熟市场的水平，按照国内债券市场的总量计算，ABS总量有望超过20万亿元。

　　石大龙认为，随着“严监管、控风险”监管思路的延续，以及稳杠杆的政策走向，可以预见短期内ABS业务不太可能重现过往的快速增长模式。

　　从类别上看，REITs存在快速增长的潜力。2018年4月25日，中国证监会、住房城乡建设部联合印发《关于推进住房租赁资产证券化相关工作的通知》，对开展住房租赁资产证券化的基本条件、政策优先支持领域、资产证券化开展程序以及资产价值评估方法等作出明确，并将设立“绿色通道”进行审核。业内人士认为，住房租赁ABS有利于盘活住房存量、加快资金回收效率从而降低投资周期，鼓励社会资金参与投资租赁住房市场的建设，有利于降低住房租赁企业的杠杆率，促进形成金融和房地产的良性循环，对于发展我国住房租赁市场、建立多渠道住房供给体系，稳定一、二线城市的房价具有重要意义。

　　截至今年6月末，我国累计发行34单类REITs，总规模达727.80亿元，其中2018年上半年发行233.04亿元，占比32.02%。石大龙认为，随着租购并举政策的深化、监管部门的大力支持、房地产市场供给结构调整及转型升级需要，未来REITs发展可期。