下调协鑫新能源(00451)目标价至0.38元 评级买入

　　花旗报告称，协鑫新能源(00451)将焦点由利润增长转移至改善资产负债表，这看起来可令业务增长更持续; 加快获得补贴，预期下半年接收约10至15亿元人民币资助，改善未来现金流水平。

　　该行表示，集团现价为2018年预测市盈率4.5倍及市账率0.7倍，两者均处于历史低位，估值吸引，该行认为投资者过分忧虑集团现金流状况。该行预期，产能增长放缓及电费下降，因此下调2018-20年盈测15%至18%，目标价由0.5元下调至0.38元，重申“买入”评级。