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发改委刷存在感 基建行情远未结束 多股可期

来源:证券之星综合

2018-09-19 12:03:34

  发改委刷存在感 基建行情远未结束 多股可期

  发改委基础司副司长马强表示,下一步,会同有关部门和地方加快推进“十三五”规划内项目、特别是中西部地区重大项目前期工作,力争加快建设、早日发挥效益;力争再新开工一批重大项目,保持交通基础设施建设、投资持续稳定,增强发展后劲。一是加快前期工作进度,二是加大资金筹措力度。通过规范的PPP方式运作,鼓励民间资本积极参与交通基础设施建设。推进铁路项目股份制和混合所有制改革,按照市场化、法制化原则推进债转股。三是充实重大项目储备。抓紧储备一批国家战略需要、通道作用较强、运输需求较大的交通基础设施项目,同步推进前期工作,为适时开工创造条件。

  发改委昨天怒刷存在感,确定了基建托底经济的执行情况,并且对地方政府债务做了制约,之前的基建口号之所以市场不买账就是因为缺乏执行的细节。此次发改委确定了本轮反弹行情的主线,昨天的基建暴动就是先知先觉资金的介入。


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  中国铁建:业绩亮眼订单充沛 有望受益于基建补短板

  中国铁建 601186

  研究机构:国信证券 分析师:周松 撰写日期:2018-09-05

  主业稳健,海外订单高增长

  年上半年公司实现营业收入3089.81亿,同比增长6.93%;归属于上市公司股东的净利润80.09亿,同比增长22.78%,业绩略超预期。主营业务工程承包增长稳健,完成营收2671.85亿,同比增长5.78%,占总营收比重为86.47%;房地产、勘察设计、工业制造等其他业务收入占比在逐步提升,业务结构进一步优化。公司新签订单6090.29亿,同比增长10.39%,其中海外业务新签订单688.51 亿元,同比增长52.74%。目前公司在手的未完成合同达26132.05 亿,是2017年营业收入的3.84倍,订单充足业绩有保障。

  净利率提升,负债水平持续改善

  公司2018年上半年毛利率为9.70%,同比提升0.86pct;净利率为2.88%,同比提升0.49pct。毛利率提升主要是因为毛利率较高的设计、房地产等业务占比上升。期间费用率下降1.42pct至3.88%,其中管理费用率下降1.64pct至2.56%,财务费用率上升0.22pct至0.68%;销售费用率为0.64%,与去年同期持平。资产负债率为77.76%,相对年初下降0.5pct;速动比率为0.93倍,相比年初提升30.99%。公司通过降杠杆清存货,有效提升了偿债能力。 净利润增长提速

  公司去年Q3、Q4和今年Q1、Q2分别完成营收1714.24亿、2205.97亿、1316.49亿、1773.32亿,分别同比增长9.08%、7.38%、6.97%、6.89%;实现净利润40.06亿、55.28亿、34.22亿、45.87亿,分别同比增长21.34%、13.37%、18.86%和25.87%。Q2净利润增长有所提速。

  可续期公司债顺利发行,基建巨头受益基建补短板

  公司上半年成功发行了三期可续期公司债券,总共募集资金70亿元,目前2016年获批的该项债券额度已经全部发行完毕。近期国常会和中央政治局会议定调基建补短板后,货币政策逐渐宽松,融资环境有望改善,公司将直接受益基建补短板下的投资回暖和流动性释放,预计未来订单和业绩将会持续回升。

  盈利预测与投资建议:预计公司18-20年EPS为1.37/1.53/1.65元,对应PE分别为7.6/6.8/6.3倍。维持“买入”评级。

  风险提示:应收账款坏账,基建投资增速放缓等。



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