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财经

建材公司盈利能力大幅提升 消费类建材表现更优

来源:大众证券报

2018-09-18 10:18:01

(原标题:建材公司盈利能力大幅提升 消费类建材表现更优)

  上市公司中报披露已经收官,建材行业的A股公司整体表现较佳,业绩实现正增长的公司占比77%。根据中报持仓情况,有机构分析,基金重仓持股发生变化,龙头建材下降,但品牌建材公司盈利能力仍维持高水准,下半年建材股有望估值修复。 建材龙头市占率提升

  据统计显示,A股建材类公司有75家,其中58家公司在今年中期实现同比正增长,占比高达77.33%。27家公司中期业绩实现翻番,具体来看,天山股份、福建水泥、冀东水泥、西部建设、万年青、四川双马、四川金顶、太空智造、耀皮玻璃、华新水泥中期净利同比 分 别 增 长 1107.46%、622.93%、562.80%、532.44%、487.15%、486.09%、398.87%、370.20%、254.97%、184.07%。

  上半年,建材行业各板块业绩表现较去年同期均有所提升,行业公司上半年实现营业收入2565.87亿元,同比增长25.22%;实现净利润325.22亿元,同比大幅增长74.19%。细分子行业来看,耐火材料板块实现营收、利润增长,2018年上半年营业收入同比增长 55.18%,净利润同比增长119.78%;PCCP板块实现扭亏为盈,净利润达1278.47万元。相比业绩向好的公司,在75家公司中有4家公司中期业绩亏损,而去年同期亏损公司为13家,不难看出,今年中期业绩亏损的建材股已大量减少。

  对此,中信建投认为,受益供给侧改革和环保整治等供给收缩带来的价格提升,使得建材行业各子板块的收入都出现了同比提升。盈利能力方面,尽管各行业产品价格也出现上涨,但除水泥、PCCP和其他建材行业外,其他行业毛利率均出现了下滑。

  “消费建材递交了成本压力测试期下的完美答卷,上半年逻辑占优在后周期品牌消费端,下半年望在早周期的开工施工端。”国泰君安分析师鲍雁辛称,2018年化学品建材上游原材料价格明显提升,这种情况下推荐的品牌建材盈利能力仍维持高水准,体现出长周期的品牌溢价能力。在去杠杆背景下,地产链后周期品牌消费建材以其良好的现金流更受市场青睐,我们认为资管新规落地及“补短板”政策逐渐明朗,下半年早周期靠开工施工端的建材有望估值修复,建材龙头市占率加速提升。

  基金重仓持股下降

  个股方面,伟星新材是一家具有渠道经营能力和营销能力的建材企业,各类建材产品具有客户共享、渠道共享的特性,一旦公司对消费建材的品牌塑造模式、渠道经营模式、营销模式成功复制到其他建材产品、复制到全国各个区域,伟星将成为消费建材的平台型企业。

  北新建材2018上半年实现净利润12.99亿元,同比增长90.33%,业绩维持高增长,目前公司石膏板产能达到22.17亿平方米。财富证券认为,“随着石膏板在住宅装修和隔墙装饰领域的推广应用,同时装配式建筑迎来发展机遇,石膏板将添新的增量市场,公司有望持续从中受益。”

  针对建材行业的现状,中银国际分析称,建筑建材行业主要有地产、基建、工业三大需求驱动。2011年以来,建筑行业相对估值明显与下游投资增速以及央行流动性释放有关。而建材行业相对估值与水泥、玻璃行业景气度有关,估值一般领先经济数据2-3个季度,未来1-2个季度预计是建材行业估值底部。

  “在环保加码、行业集中度提升的背景下,推荐重点还是行业的龙头,建议关注标的旗滨集团、北新建材、伟星新材、三棵树、东方雨虹。”中信建投研究认为。

  “基金中期重仓持股变化,龙头建材明显下降,建材处于低配状态。我们判断未来一个阶段可能财政政策会陆续落地。”国泰君安推荐龙头海螺水泥,中国建材、华润水泥;玻璃股推荐信义玻璃、旗滨集团;消费建材的大逻辑变化继续推荐东方雨虹、伟星新材;低估值的“中国领先制造业”推荐北新建材、中国巨石、福耀玻璃。

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2024-03-29

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