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券商8月业绩迎来至暗时刻 净利润跌去四分之三

来源:大众证券报

  8月市场继续回调,沪综指下跌5.25%,深成指下跌7.77%,创业板指下跌8.07%,较7月的-2.8%的跌幅进一步扩大,而已经公布8月经营数据的32家上市券商共实现营业收入90.21亿元,环比下降50%,实现净利润17.72亿元,环比下降75%,券商月度经营数据迎来年度新低。市场持续回调 主要业务低迷

  8月,市场持续回调,券商的主要业务低迷,分析来看,权益市场仍处于调整阶段,债市结束连涨趋势,券商自营面临浮亏压力。8月沪综指下跌5.25%,深成指下跌7.77%,创业板指下跌8.07%,较7月的-2.8%的跌幅进一步扩大,中债总全价(总值)指数-0.24%。对券商业绩弹性影响最大的是自营业务,后者取决于股债市场波动,因此贝塔属性增强。

  而8月日均股基交易额2847亿元,环比下降19.14%;1-8月累计股基交易额4074亿元,同比下降9.1%。2018年上半年行业平均佣金率0.03%。

  8月股权融资规模1071亿元,环比下降39.31%,主要是7月农业银行大额定增导致的高基数影响。其中,IPO完成6家,募集资金规模达到48亿元,环比下降8.51%,1-8月IPO募集资金规模达到1023亿元,同比下降35%。

  8月末融资融券余额8576亿元,环比下降4%,较年初下降17%;股票质押业务融资资金规模下滑,上半年末上市券商股票质押业务规模5914亿元,较上年末下降8.6%。

  上市券商净利润跌去四分之三

  截至昨日,32家上市券商公布了8月经营数据,被券商称业绩迎来了至暗时刻,券商8月营利情况创下年内月度新低,下滑严重,根据统计数据,32家上市券商8月份共计实现营业收入90.21亿元,同比下降46%,环比下降50%;合计实现净利润17.72亿元,同比下降74%,环比下降75%;天风证券分析师认为,月度财务数据大幅回落归因于市场持续回调。

  总体来看,在32家上市券商中营收、净利润实现环比增长的只有东方证券,其余各家券商营收、净利皆为双降,而东方证券7月受自营业务亏损拖累营收为负,7月的低基数让其在8月出现上涨。

  具体来看,在营收方面,中信证券、国泰君安、申万宏源、华泰证券、招商证券位列32家券商排行榜的前五位,8月营收破10亿元的只有中信证券一家,实现营收11.19亿元,环比下跌44%,其余4家环比下跌幅度在42%-65%之间,值得注意的是,太平洋的8月营收为-0.95亿元,为今年第二个负营收月份,单月亏损金额达1.65亿元,超上半年整体亏损。

  从净利润来看,净利润位列前五的是中信证券、招商证券、申万宏源、国泰君安、华泰证券,分别实现2.94亿元、2.92亿元、2.66亿元、2.49亿元、2.24亿元净利,环比分别下跌63%、43%、81%、65%、53%。

  从全年累计的统计口径看,32家上市券商累计实现营业收入1155.46亿元,同比下降10%,实现净利润419.51亿元,同比下降21%;其中中信证券实现净利润52.42亿元、同比增长8%,国泰君安实现盈利49.43亿元、同比下跌14%,华泰证券实现盈利48.34亿元、同比下跌23%。

  龙头券商商业模式清晰

  天风证券分析师认为,目前券商股估值处在历史底部,板块中政策面和基本面边际改善都可能带来由于板块价值回归而产生的投资机会。配置上,继续看好营收结构均衡、综合实力强的行业龙头券商。

  中银国际证券分析师认为,从券商的业绩来看,“马太效应”尽显,大券商表现显著高于全部上市券商,尤其是中信证券、华泰证券等龙头券商,业绩大幅领先行业,表现出更好的业绩稳定性和抗压性。8月份政策面维持稳中向好态势,“沪伦通”征求意见稿与股指期货未来改进方向浮出水面,然而受制于市场行情的萎靡单月业绩环比下滑。在行业不景气的时期,龙头券商有更强更均衡的综合实力抵御市场风险,低估值、高业绩叠加政策红利,市场预期也好于中小券商,应享有估值溢价。