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食品饮料中期业绩增速平稳 下半年旺季迎投资机会

来源:大众证券报

  上市公司中报已经收官,食品饮料公司上半年业绩表现平稳,92家公司中68家实现正增长,另外9家公司中期业绩翻番。对此,机构认为酒类股临近旺季重视估值修复,食品股下半年迎来“中秋”、“十一”,全年业绩值得期待。

  下半年节庆消费值得期待

  据统计显示,食品饮料上半年业绩表现较佳,元祖股份、通葡股份、老白干酒、三元股份、舍得酒业、海欣食品、星湖科技、水井坊、*ST因美中期实现净利润增幅在 102.32%至513.76%。另外,顺鑫农业、珠江啤酒、千禾味业、涪陵榨菜、克明面业、惠泉啤酒、古井贡酒、中炬高新、山西汾酒、双塔食品、好想你中期业绩增幅低于100%、高于50%。在92家公司中亏损个股为9家,占比仅9.78%。

  总体来看,2018年上半年食品饮料行业实现营业总收入2997.56亿元,同比增长16.49%,增速同比提高3个百分点;实现净利润533.6亿元,同比增长31.42%,增速同比提高13.46个百分点。上半年,白酒板块归母净利润同比增长37.83%,增速同比提高15.1个百分点,白酒板块毛利率同比提高3.96个百分点至75.67%,主要受益于提价及产品结构升级。

  针对下半年的情况,兴业证券研究员陈娇认为,名酒淡季销售势头良好,年度销售计划进展顺利。7、8月是淡季,五粮液、国窖、水井、酒鬼、洋河均有不错表现。

  国信证券建议食品行业优选子类龙头,经历春节高增速、世界杯集中投入影响下,二季度增速整体环比下降,但细分领域龙头企业收入仍较稳健,休闲、烘焙食品龙头区域加速覆盖,下半年节庆消费仍值期待。

  龙头股表现或逐步分化

  个股方面,贵州茅台上半年量价齐升,二季度收入增长超预期;水井坊核心单品放量,区域扩张提速;古井贡酒规模效应下净利率提升,业绩超预期;克明面业股权激励提高积极性,有望推动业绩高增长;好想你的规模效应显著,盈利能力不断提升。另外,西王食品上半年玉米油疏通渠道抢占市场,保健品大幅受益成本下降;涪陵榨菜传统榨菜也持续增长。

  “茅台供需依旧紧张,近期旺季通过加大供给投放等措施再度稳价,批价有所回落,预计今年三季度量持平微增;五粮液自6月停货后渠道批价有所改善,批价提至在830元左右;洋河中秋促销配额完成度高;汾酒暂停订单调整节奏。”华创证券董广阳称,结合渠道草根反馈,各品牌渠道表现或逐步分化。

  在投资策略方面,东莞证券分析师魏红梅认为:“经过回调,目前行业估值有所回落,行业部分优质个股估值已回落至较为安全的区间,维持对行业的推荐评级。建议关注前期回调幅度较大、业绩确定性强、估值较为合理的个股,如贵州茅台、洋河股份、五粮液、泸州老窖、口子窖、今世缘、舍得酒业、伊利股份、海天味业、中炬高新、恒顺醋业。”

  国信证券分析师陈梦瑶则建议,关注酒类中洋河股份、山西汾酒、今世缘、古井贡酒、贵州茅台、五粮液、泸州老窖、舍得酒业、重庆啤酒。食品类重点推荐汤臣倍健、安井食品、海天味业、千禾味业、伊利股份、养元饮品、安琪酵母、好想你。