降建行(00939)目标价至9.2元 评级跑赢大市

　　瑞信上调建行(00939) 今年信贷成本预测，自96点子上调至103点子，主要反映上调存款准备金率及新会计准则IFRS9的影响，预计拨备将同比增加9%。该行并预计建行今年存款准备金率于年底将升至2.85%，或接近2008年以来最高水平。基于有关预测，瑞信下调建行2018-2020年盈测4%-6%，目标价自10.2元降至9.2元，评级维持“跑赢大市”。

　　该行预计建行今年资产增长约7.3%及可维持11%核心盈利增长，主要来自净利息收入增长13%所支持，预计拨备前营运盈利今年可增长10%。