市场估值处于底部 基金寻找确定性机会

　　受各种因素影响，上周A股市场经历了一场“情绪宣泄”式急跌，上证综指短短数日跌幅约5%，各大板块及个股下跌更甚。在多数知名机构看来，主要是投资者对内外部短期风险的担忧导致的情绪宣泄，市场目前估值已处于底部，不宜过度悲观，要着眼于中长期，寻找更加确定性机会。

　　市场估值处于底部 不宜过度悲观

　　不少公募基金认为，近期市场的大幅波动，主要是投资者对内外部短期风险的担忧导致的情绪宣泄。

　　招商基金认为，尽管股市经历了大幅调整，但对于资本市场本身而言，不必过度解读短期的波动，而是应当关注着眼于中长期的积极变化。目前，中国经济基本面稳健、估值处于历史低位，加之近期一系列推动新经济发展和长期资金入市的政策出台，综合来看，A股市场正越来越体现出中长期的投资价值。

　　博时基金认为，年初以来，中国经济延续稳中向好的运行态势，高质量发展实现良好开局，一系列改革开放的新措施为经济发展增添新活力。

　　除了基本面之外，决定市场未来走势的另一个重要因素是估值，而A股的估值目前处于底部已成为市场共识。长信基金表示，从PE/PB角度看，近期A股PE为17倍，2016年1月27日2638点时为17.7倍，PB为1.74倍，2016年1月27日2638点时为1.83倍，目前A股估值处于合理水平。言下之意是，A股的估值已接近2016年初的估值。

　　工银瑞信基金表示，当前A股主要指数估值低于历史均值，估值的吸引力正在体现。诚然，短期A股市场面临的内外部扰动因素仍难消除，但中期维度来看，A股投资机会明显大于风险。

　　资金或涌向必需消费品

　　在弱市中，基金在具体的配置上更倾向于选择确定性机会。

　　诺德基金研究员潘永昌认为，流动性和现金流确定性的溢价效应会继续向消费龙头公司聚集，这也正印证了目前诸如生活必需品类公司的股票易涨难跌的趋势，比如调味品、教育、连锁医院等。

　　在诺德基金看来，消费是一个可以穿越经济周期的板块，而消费升级是一个中长期的不可逆转的趋势。龙头公司依靠多年积累带来的规模、品牌、技术、渠道等方面的优势，拥有着竞争对手难于逾越的护城河，在这一轮消费升级中将更加受益。

　　博时基金认为，未来将重点配置消费升级、大金融、先进制造等，以及与未来人民美好生活息息相关的医疗健康、环保节能等。