中长期业绩增长拐点出现，新一代“爆款”在路上！

1990年，退伍军人魏建军承包了位于保定南大园乡长城汽车厂，彼时长城汽车厂仅有60多名员工，还负债累累。

真正让长城站稳脚跟的是1995年转产皮卡的决定，从1998年至2006年，长城皮卡一直遥遥领先。

但之后长城遭遇“皮卡瓶颈”，早在2000年魏建军就决定将长城由皮卡过渡到SUV。后者档次更高，利润更为丰厚，最重要的是解决皮卡开不尽大城市的窘境！

这次转型让长城铸造了中低档SUV的神话，但2017年公司又遭遇成长瓶颈，当年长城再次尝试转型。随之相伴的也是业绩的起伏和股价的震荡，机会与风险那个更多一些？

危机

目前长城行业地位如何，看下华金证券的研报：

领先优势明显的SUV龙头。这种优势体现在长城哈弗品牌的销量上：

连续15年蝉联SUV冠军，单品爆款H6一直火了五年！华金证券更是表示哈弗品牌历久弥鲜，H6销量神话有望延续！

十年来公司也保持着29%的复合增速，但瓶颈也随之而来，看下新时代证券整理的这份图表：

市占率依然第一，但呈逐年下降趋势。新时代证券发现过往曾经辉煌，但现在：

2017年营收仅微增，但净利润大幅滑坡，新时代证券认为原因在于：

总结起来就是行业整体低迷，各种费用大幅提高！

魏

中低端车型的竞争加剧使得红利已被收割完毕，渤海证券发现：

消费升级或促使高端车型有了更多需求，产品升级是转型方向。

长城早在 2014-15 年就相继推出哈弗 H8/9 以寻求产品升级，突破增长天花板，但最终告以失败。吸取两次教训后，公司再发力高端市场，华泰证券解读到：

公司借助WEY系列发力高端SUV，开启高端突破新征程！在华金证券的研报中关于WEY品牌的由来介绍：

取自创始人魏建军的姓！华金证券也视为成功的决心，另外：

品牌定位更加合理！相同的体验更低的价格目标指向性非常明显！

拐点

在渤海证券的研报中可以发现：

第一你那销量就达8.64万辆，有望成为中高端主流标杆品牌和车型！渤海证券预计：

全年销量在25~30万辆之间！并将助力业绩复苏。华金证券认为：

在低基数的基础上，中长期业绩向上的拐点正在到来！新时代证券也表示：

看好公司业绩稳步回升！

25万也是长城自己定的年度销量目标，不过实际销售情况并不乐观：

1~4月累计销量达到56,087辆。以25万计算，后面的每个月平均要完成2.5万左右的销量。根据长城公布的5月产销快报，5月WEY销量仅为11079辆！

考虑到汽车行业销售高峰一般出现在下半年，以及更多车型的推出，WEY汽车仍有完成目标的可能。

读研君感觉作为投资者，生活中也可以多关注下，假如看到WEY车越来越多，说明公司的业绩是值得期待的！