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证券业5月业绩环比改善 关注CDR试点对券商的影响

来源:智通财经网

截止6月8日,上市券商均公布了5月业绩,行业营业收入和净利润环比分别增长了20.0%和18.1%,出现显著改善,大型券商业绩表现亮眼。从市场环境来看,5月两市日均成交额环比继续减少11%,但交易日增加导致月度成交额环比回升。两融余额仍在万亿之下,与市场成交的背离进一步修复。自营业务方面,沪深300指数上涨1.2%,有效缓解了券商权益自营的压力。此外,中债全指上涨0.17%,已经连续6个月上涨。总体来看,5月经纪业务和自营业务的环比改善拉动了行业业绩回升,大型券商经营稳健。但是,经营业绩改善并没有伴随着板块估值修复,近期市场成交低迷,投行业务萎缩,资管新规落地,轻资产业务全面承压,增长预期较差,近期估值保持低位有一定的合理性。

对于券商板块可以说一直都比较低迷,因为市场行情也不理想,不过目前的估值还是处于一个低位,接下来的催化主要是CDR试点带来的变化,预计7月中旬将迎来市场首单,大型券商将获得CDR的业务增量。值得注意的是,CDR不仅意味着一个新的业务增长点,同时也打开了行业的创新预期,有望缓解板块估值压力。关注龙头品种国泰君安(02611)、中信证券(06030)、中信建投(06066)。