海通荀玉根：港股上市制度改革有助促进新经济

　　18年2月23日港交所发布了《新兴及创新产业公司上市制度咨询文件》，上市制度改革相关新规预计于4月下旬生效并接受上市申请。

　　海通证券荀玉根等表示，目前港股金融周期股占比高，对实体经济代表性不足。基于港股当前的上市制度，目前全部港股中金融、周期(工业+能源+原材料+电信业务)、新兴行业(信息技术+医疗保健)、消费(非日常生活消费品+日常消费品)、地产、公用事业市值占比分别为33%、19%、25%、10%、10%、3%(截至20180418)，金融、周期类公司往往在景气高点上市，上市后常有行业进入下行周期而导致业绩频频变脸，而信息科技类公司则因业绩不达标准、双层股权结构等问题无缘港股。港股整体上对上市公司业绩较为严格，金融股和周期股占比较高。随着互联网经济浪潮和中国经济转型，新兴行业在实体经济中占比越来越高，目前港股的行业结构使其已不能很好代表实体经济的发展。

　　荀玉根认为，港股上市制度三大改革有利新兴行业占比提升，新兴行业对中国的经济转型更具代表性，长期看盈利有望增长快于整个经济体，指数涨幅也有望超过大盘，新兴行业占比提升有望助力港股长期健康向上发展。同时在全球化竞争的背景下，A股和港股监管层都在积极探索如何吸引新兴行业企业。港股上市制度改革有望为A股上市制度改革提供参考。随着上市制度改革，港股对实体经济的代表性有望不断增强。