业界热议严惩欺诈发行 建议加大惩处力度

　　“加大对欺诈发行的处罚力度，非常有必要。因为欺诈发行不仅危害股市生态，还会损害股民利益，性质恶劣，后果严重。”一位来自上海的券商投行人士在接受《证券日报》记者采访时表示。

　　欺诈发行违法成本低，导致该类资本市场违法违规行为屡禁不止的问题，一直受到投资者尤其是中小投资者关注。全国人大代表、深交所总经理王建军日前建议，应当进一步提高资本市场的违法成本。

　　今年全国两会期间，王建军领衔提出“关于修改刑法加重欺诈发行犯罪刑罚力度的议案”，建议将欺诈发行的最高刑期由5年改为无期，并相应提升罚金额度。

　　他就加重对资本市场违法犯罪的处罚程度打了个比方，“要把火柴棍变成大棒，甚至变成利剑，这样才有可能为前端的注册制改革、证券发行市场化改革做好铺垫。这也是创造条件推进注册制改革中‘创造条件’的内容之一。”

　　对于欺诈发行，监管层一直以来都在强调，要求上市公司董事长和总经理坚守“三个意识”和“三条底线”：树立起对全体股东负责的意识，依法合规的诚信意识和立足长远持续发展的三个意识；坚决守住不进行虚假信息披露、不操纵股价和内幕交易、不损害上市公司利益的三条底线。

　　“对上市公司而言，诚信是非常重要的，而欺诈发行就属于不诚信的行为之一。”上述券商投行人士表示，这种行为突破诚信底线，无视法律权威，严重侵害投资者合法权益，破坏资本市场正常秩序，严惩是必须的。

　　财富证券网络金融部副总经理赵欢告诉《证券日报》记者，从一系列表态以及对相关上市公司的处理来看，监管层严防并严惩欺诈发行的决心可见一斑。

　　“上市公司欺诈发行的行为，不仅是对资本市场规则的破坏，还是对资本市场融资环境的侵蚀，更是对投资者合法权益的‘暗夺’。”赵欢说，所以，加大对欺诈发行的惩罚力度，非常有必要。这不光是为了净化市场环境，要求上市公司诚实守信，更是对投资者的一种保护。

　　王建军介绍，随着资本市场的迅速发展，欺诈发行股票、债券的犯罪屡禁不止且有逐渐增多趋势。但是，刑法对这个罪的规定仍是1997年的，距今已有20多年。同样是证券市场的犯罪，内幕交易、操纵市场等都可以判十年，但欺诈发行股票、债券犯罪的刑期最多只有五年，这和目前规范市场的需求严重不符。

　　他分析，欺诈发行股票实质上诈骗的是社会公众，金额特别巨大，性质极为恶劣，受损的不仅仅是股票的投资者，还包括将来要发行上市的所有企业，因为管理部门为了防止造假，不得不在制度上层层加码，造成了直接融资的制度成本大幅上升，所有企业都会为此付出代价，让整个社会的直接融资成本大幅提高。

　　因此，王建军认为，该罪不应该属于“妨害对公司、企业的管理秩序罪”，“因为这是典型的金融犯罪，应该放到‘金融诈骗罪’。”