山东信托登陆港股 信托IPO再破冰

　　时隔23年，资本市场再度迎来信托公司上市的消息。12月8日，山东信托(股票简称“山东国信”，股票代码1697.HK)在香港联合交易所主板挂牌上市，实现了内地信托公司在港股上市零的突破。

　　回望陕国投A与安信信托的上市，已是遥远的1994年。多位信托业内人士称，与金融同业相比，信托业的上市之路相对曲折。山东信托赴港上市，或为业内开辟了一条上市新途径。

　　内地信托公司赴港上市实现零突破

　　“在香港联交所主板上市，标志着山东国信正式登上香港资本市场的舞台，公司的内在价值获得了广大投资者的高度认可。这是山东国信发展史上的重要里程碑，是实现未来战略目标的新起点。”山东国信董事长王映黎表示。

　　据悉，山东国信此前的国际发售和香港公开发售部分均获超额认购，全球共发售6.47亿股，发售额约25.6亿港元。募资将用于巩固资本基础，通过成立新的专业子公司，收购境内外相关金融机构的股权，以支持公司的业务扩展。

　　行情数据显示，山东国信的开盘价为4.56港元/股，与发售价持平。收盘价为4.42港元/股，当日下跌3.07%，成交额为3.68亿港元。

　　信托公司上市路崎岖

　　梳理信托公司的上市历史可以发现，自从23年前陕国投和安信信托登陆A股市场以来，一直未有其他信托公司独立上市。彼时，除了中信信托、北方信托等公司拟借壳上市未果之外，近年来中海信托等公司的上市也一直未能实现。

　　2016年末以来，包括江苏信托、昆仑信托和五矿信托等信托公司均通过“曲线上市”的方式进入A股市场。这些公司的“曲线上市”，一度令信托业内大受鼓舞。多位信托业内人士对记者表示，对于信托业而言，上市无疑是个大利好，对于信托公司而言，可借助资本市场的力量增强实力。

　　近年来，信托行业呈现出高速发展态势，信托业资产规模也不断创下新高。来自信托业协会的最新统计显示，截至2017年三季度末，信托业资产规模为24.41万亿元，再度创下历史新高。

　　在行业高速发展的同时，由于《信托公司净资本管理办法》的出台，信托公司和相关股东都感受到了来自资本金方面的压力，增资扩股潮不断汹涌，信托公司上市的需求也随之日渐迫切。

　　然而，多位业内人士总结，由于信托业的信息披露存在不足，加之其主营业务不够清晰，存在盈利不可持续的隐患，这些因素导致信托公司的上市相对金融同业显得艰难。

　　上市将多方面助力信托发展

　　谈及上市的优势，某上市信托公司高管认为集中体现在三大方面：“首先，能够帮助信托公司提升公司治理水平，使得公司运作更透明规范。其次，有利于公司的再融资，令资本结构更加优化。最后，上市也能为信托公司增信，提升其声誉。”

　　多位信托业内人士认为，山东信托赴港上市，为业内开辟了一条新的上市路径。

　　前述上市信托公司高管同时也认为，赴港上市虽然是一条新路径，但相信信托公司不会盲目跟风。“各家信托公司股东方不同，对于上市的需求和定位也不同。随着我国多层次资本市场的建设，相信会有更多上市途径供信托公司选择。”该高管分析称。