金砖国家共享中国8万亿大礼包 印度增速最快

　　根据彭 博对基金经理和策略师的调查，美国历史上持续时间第二长的股票牛市将在2018年底结束，届时，美国信贷也将进入全球危机以来的首个熊市。但非常值得注意的是，在调查所得主要担心问题中，没有中国.

　　对四大洲30名金融专业人士的调查显示，他们对什么是目前最脆弱的资产缺乏共识，答案范围从欧洲高收益率债券到新兴市场本币债务，但大多落在债券领域。关于下一次美国衰退的问题得到25份答复，答案中值是2019年上半年.

　　金融市场大周期的预期结束时间，将会恰逢中央银行的资产负债表收缩计划正在高潮之时。到2018年中，美联储的缩表可能已经进行了一段时间，而欧洲央行可能已经加入日本央行的行列，逐渐减少资产购买。

　　虽然没有一个受访者预计会出现2007-09年那样的崩溃，但较小规模的下滑在过去因曾造成巨大的损失。2002年的美国股市熊市导致超过7万亿美元财富灰飞烟灭。

　　“后果可能非常痛苦，”在伦敦施罗德投资管理有限公司管理一只多资产基金的Remi Olu-Pitan表示。“我们已经有一个流动性推助的牛市。如果流动性被撤走，就会出现压力点。”

　　中央银行政策是大多数受访者的关注点。过去十年，货币当局通过前所未有的、有时协调一致的努力来支撑金融体系和全球经济。许多人将无序撤出刺激政策视为最大的风险。最近几周的事态为这种担心提供了依据，欧洲和英国的决策者围绕收紧政策的讨论莫衷一是。

　　非常值得注意的是，在调查所得主要担心问题中，没有中国。只有一名投资者强调了该国金融体系出现中断的危险。巴哈马拿骚Deltec International Group的首席投资官Atul Lele表示，第一担心中国，紧随其后是美联储过度收紧。

　　对于标普500指数何时会出现超过20%的跌幅的问题，21名受访者的答案中值是2018年第四季度；两人预计熊市将在今年第四季度开始。

　　对于信贷熊市的问题，21名受访者的答案中值是2018年第三季度。信贷熊市的界定，是美国投资级公司债相对于同期国债的收益率溢价升高1个百分点。