法巴:欧洲央行9月料将有重磅讲话 德债收益率趋上行

　　法国巴黎银行的研究员Jacq声称，欧洲央行将在9月发表更重磅的讲话，因欧洲央行在7月20日的最新一次新闻发布会上的措辞没有明显的改变。

　　还是以经济形势持续改善，通货膨胀仍远低于舒适区，风险平衡为主基调。

　　Jacq认为，自欧洲央行行长德拉基6月下旬在葡萄牙辛特拉发表的演讲之后，市场大幅波动，德国10年期国债收益率上涨超过了30%。吸取经验后的欧洲央行趋向于保持市场稳定。

　　因此，德国10年期国债收益率自上个周末开始的窄幅震荡走势应在短期内延续。

　　季节性因素支持这个观点，自2004年起，德国国债在8月上涨的概率达到了77%。而即将公布的经济数据预计不会助长鹰派的解读。

　　预计未来几周德国10年期债券收益率在0.5-0.6%范围内小幅波动。

　　九月的会议将会很重要。欧洲央行提出季度专家预测规划，我们预计他将改变其前瞻性指引的措辞。

　　央行将不得不为明年的货币政策参数变化做好准备，包括其量化宽松退出战略和利率调整。

　　这些事态发展还没有被计入价格，预计在夏季结束前市场会作出大幅的调整。

　　因此，Jacq认为当前的震荡期是债券收益率结构性上升趋势的暂时休整。前端几乎没有反弹的余地。