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财经

7月以来产业资本增持超百亿 大股东借钱“买买买”!

来源:中国证券报

2017-07-22 09:08:56

(原标题:7月以来产业资本增持超百亿 大股东借钱“买买买”!)

  数据显示,7月份以来,共有185家上市公司获得产业资本增持,合计增持参考市值达100.29亿元。分析人士指出,产业资本逆势增持或意味着企业已经到了价值洼地,投资者可以考虑配置获产业资本增持且有业绩支撑的优质蓝筹股。

  值得注意的是,除了产业资本“趁低吸纳”进行战略布局外,部分大股东为后期资本运作或换取股票流动性,不惜“借钱”增持,目前已有中介机构为大股东提供“增持+市值管理”的服务。但对于增持“自救”或为后续资本运作做高股价的情况,分析人士提醒投资者,应避免成为“接盘侠”,由于增持资金成本较高,增持方一旦达到诉求或会快速套现离场。

  就算借钱也要增持

  近日,包括中泰化学、华闻传媒、泰豪科技在内的多家上市公司密集披露增持公告。数据显示,7月份以来,共有185家上市公司获得产业资本增持,合计增持股份数量为9.05亿股,增持参考市值达100.29亿元。

  具体来看,7月份以来共有25家上市公司产业资本净增持市值在1亿元以上,39家净增持市值超过5000万元。其中,辽宁成大、中泰化学、东方园林、龙净环保等上市公司增持金额居前。

  在轰轰烈烈增持潮之下,除了使用自有资金增持外,部分大股东甚至不惜“借钱增持”。“这周我们接到好几单这样的业务,大股东想增持,过来找我们想办法,”一位券商机构业务部负责人透露,“现在提供的方案主要是做信用贷,利率约在10%到15%之间,为了稳妥起见会签暗保协议,由上市公司兜底。”

  “也有上市公司股东过来接触,想从银行借。目前银行借贷利率大概在7%、8%左右,相对券商便宜很多,但额度很紧,普遍放不出去。”某大型银行投行团队负责人告诉记者。

  记者了解到,近期不少中介公司正积极为上市公司提供增持服务。一位中介机构业务人员告诉记者,可以为无法从市场募集到足够资金,但有意愿增持的大股东提供增持服务,同时全面参与市值维护,要求“标的没有退市风险、最近2年盈利”。

  上述券商机构业务部负责人解释道,中介机构收费包括前端和后端,前端指资金借贷利息,利率在6%-8%之间。“前端借贷利率要低于银行利率,因此这类增持常常配套市值管理,大股东增持完毕后,中介机构找资金把股价抬一抬,双方再就股票增值部分进行分成,”该负责人表示,“中介机构后端的分成在20%-50%之间,极端情况下,中介甚至会放弃前端收费,直接拿走50%的增值部分。”

  抄底?护盘?谋划资本运作?

  各自有心里的“小九九”

  数据显示,获得增持的185家上市公司中, 7月至今48家股价上涨,135家股价下跌,另有两家企业停牌。其中,10家跌幅超过20%,38家跌幅超过10%。

  分析人士指出,从历史数据来看,产业资本增持潮的到来往往预示着市场正在构筑底部或阶段性底部,增持的主要原因是认为股价存在低估,希望借机抄底、趁低吸纳,业绩良好、股价却持续受挫的个股更受青睐。

  从已发布的2017年中报预告来看,获增持的上市公司中,有66家上市公司业绩预喜或预增,占比达35.67%。增持金额排名前十的上市公司中,目前有7家发布业绩预告,其中6家净利润预计将较去年同比上升。如东方园林预计2017年1-6月归属于上市公司股东净利润较上年同期增长30.00%-60.00%;中泰化学预计上半年归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比上升351.81%~370.17% .

  “除了趁低抄底外,不少增持的上市公司,尤其是借钱增持的企业,出于后期资本运作或换取股票流动性的目的,也有拉高股价的冲动。” 上述大型银行投行团队负责人告诉记者。

  某股份制券商投行部负责人指出,近段时间上市公司进入了收购的集中期,近期闪崩的个股不乏主业不振的上市公司,目前这些公司收购优质标的、谋求转型发展的意愿强烈。

  维持高市值有利于并购,如果以发行股份加支付现金方式收购资产,在市值较高的时点操作一方面不容易稀释控股股东的股份,另一方面标的方也会愿意以上市公司股份作为支付对价。

  现在股东退出和变现难度加大,股价这样跌下去,没有哪个标的方敢用股份作为对价,上市公司需要通过‘增持+市值管理’提振市场信心。

  另一券商营业部机构部负责人认为,前期的股权质押存在爆仓危险也会促使公司增持“护盘”。7月17日,沪深两市遭遇“黑色星期一”,就有三家公司因股权质押触及平仓线或约定质押率而停牌。而仅7月18日一天就有8家公司发布了补充质押公告。

  虽然股权质押率和利率在不断调整,但相对于其他渠道,股权质押融资成本仍然较低。部分后续有较大股权质押需求的上市公司,或选择前期先用成本较高的借贷资金将股价抬起来,后择机进行股权质押。

  机遇还是深坑

  谨防当“接盘侠”

  一位私募机构负责人指出,相对于普通投资者而言,产业资本身处企业内部,往往能够掌握更多、更准确的公司内部信息,因此其增持往往是市场走势的领先指标。产业资本逆势增持或意味着企业已经到了价值洼地,投资者可以考虑配置其中有业绩支撑的优质蓝筹股。

  值得关注的是,获得增持的个股中,根据披露的增持均价来看,中昌数据、罗牛山、普洛药业等多家公司其最新收盘价低于或接近月内实际控制人增持均价。有分析人士指出,获增持的个股如果跌破了增持价,就意味着增持方的股份已经亏损,后市或有继续加仓的可能,这类个股存在更多的机会,其中被错杀的绩优股更值得关注。

  也有券商分析人士指出,不论是产业资本增持“自救”,还是大股东为后续资本运作做高股价,都不能忽略高成本资金带来的风险。“当前市场利率非常高,借贷资金的成本也是很高的,如果是通过外部融资来增持,增持方一旦达到自身诉求,很可能会套现,投资者应该小心不成为”接盘侠。

  上述私募机构负责人指出,目前看股市持续震荡格局短期不会较大的变化, 或要经过很长时间徘徊之后,才会见底。如果普通投资者近期要操作,建议还是要寻找价值洼地、市盈率低的蓝筹股。

 

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