鹏华中国50: 鹏华中国50开放式证券投资基金2025年中期报告
来源：证券之星
2025-08-28 08:05:37
鹏华中国 50 开放式证券投资基金
基金管理人：鹏华基金管理有限公司
基金托管人：交通银行股份有限公司
送出日期：2025 年 8 月 28 日
鹏华中国 50 混合 2025 年中期报告
基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本中期报告已经三分之二以
上独立董事签字同意，并由董事长签发。
基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 08 月 27 日复核了本报告
中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容
不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书及其更新。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2025 年 01 月 01 日起至 2025 年 06 月 30 日止。
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§2 基金简介
基金名称 鹏华中国 50 开放式证券投资基金
基金简称 鹏华中国 50 混合
场内简称 鹏华中国 50
基金主代码 160605
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2004 年 5 月 12 日
基金管理人 鹏华基金管理有限公司
基金托管人 交通银行股份有限公司
报告期末基金份额总额 508,000,722.03 份
基金合同存续期 不定期
投资目标 本基金以价值投资为本，通过集中投资于基本面和流动性良好同时
收益价值或成长价值相对被低估的股票，长期持有结合适度波段操
作，以求在充分控制风险的前提下分享中国经济成长和实现基金资
产的长期稳定增值。
投资策略 债券投资方法：本基金债券投资以降低组合总体波动性从而改善组
合风险构成为目的，采取积极主动的投资策略，谋取超额收益。如
投资有需要则可在严格控制风险的前提下通过回购参与有价值的新
股配售和增发。
股票投资方法：本基金股票投资中，精选个股，长期持有结合适度
波段操作，注重长期收益。将类指数的选股方式与积极的权重配置
相结合，从而在保持了收益空间的前提下一定程度上降低了投资风
险。股票价值分析兼顾收益性和成长性。
具体流程是：首先选择全市场基本面流动性较好、流通市值较大的
和资产质量的真实性进行评估，进一步筛选到 80 只；基金经理再根
据市场价格波动的情况，动态分析其价值低估程度，选择收益价值
或成长价值相对被低估的 50 只左右的股票长期投资；为避免行业配
置过于集中，由金融工程小组对拟投资组合进行行业比例测算，如
果个别行业的投资比例过高，则进行适当之调整。
本基金将根据本基金的投资目标和股票投资策略，基于对基础证券
投资价值的深入研究判断，进行存托凭证的投资。
业绩比较基准 上证 180 指数涨跌幅×65%＋深证 100 指数涨跌幅×30%＋金融同业
存款利率×5%
风险收益特征 本基金属平衡型证券投资基金，为证券投资基金中的中风险品种。
长期平均的风险和预期收益低于成长型基金，高于价值型基金、指
数型基金、纯债券基金和国债。
注：无。
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项目 基金管理人 基金托管人
名称 鹏华基金管理有限公司 交通银行股份有限公司
姓名 高永杰 方圆
信息披露
联系电话 0755-81395402 95559
负责人
电子邮箱 xxpl@phfund.com.cn fangy_20@bankcomm.com
客户服务电话 4006788999 95559
传真 0755-82021126 021-62701216
注册地址 深圳市福田区福华三路 168 号深 中国（上海）自由贸易试验区银
圳国际商会中心第 43 楼 城中路 188 号
办公地址 深圳市福田区福华三路 168 号深 中国（上海）长宁区仙霞路 18
圳国际商会中心第 43 楼 号
邮政编码 518048 200336
法定代表人 张纳沙 任德奇
本基金选定的信息披露报纸名称 《上海证券报》
登载基金中期报告正文的管理人互联网网
http://www.phfund.com.cn
址
深圳市福田区福华三路 168 号深圳国际商会中心第
基金中期报告备置地点
项目 名称 办公地址
中国证券登记结算有限责任公
注册登记机构 北京市西城区太平桥大街 17 号
司
§3 主要财务指标和基金净值表现
金额单位：人民币元
本期已实现收益 -8,332,739.61
本期利润 85,564,438.25
加权平均基金份额本期利润 0.1649
本期加权平均净值利润率 9.28%
本期基金份额净值增长率 9.69%
期末可供分配利润 446,713,056.87
期末可供分配基金份额利润 0.8794
期末基金资产净值 954,713,778.90
期末基金份额净值 1.879
基金份额累计净值增长率 799.31%
注：(1) 本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）
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扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益
等未实现收益。
(2) 所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回
费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
(3) 期末可供分配利润，采用期末资产负债表中未分配利润期末余额和未分配利润中已实现部分
的期末余额的孰低数。表中的“期末”均指报告期最后一日，即 6 月 30 日，无论该日是否为开放
日或交易所的交易日。
份额净 份额净值 业绩比较基准
业绩比较基
阶段 值增长 增长率标 收益率标准差 ①－③ ②－④
准收益率③
率① 准差② ④
过去一个月 1.46% 0.62% 2.33% 0.53% -0.87% 0.09%
过去三个月 6.70% 1.30% 1.19% 1.06% 5.51% 0.24%
过去六个月 9.69% 1.05% 0.00% 0.99% 9.69% 0.06%
过去一年 4.45% 1.31% 13.82% 1.32% -9.37% -0.01%
-15.14
过去三年 -25.99% 1.21% -10.85% 1.05% 0.16%
%
自基金合同生效起 524.39
至今 %
注：业绩比较基准=上证 180 指数涨跌幅×65%＋深证 100 指数涨跌幅×30%＋金融同业存款利率×
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收益率变动的比较
注：1、本基金基金合同于 2004 年 05 月 12 日生效。2、截至建仓期结束，本基金的各项投资比
例已达到基金合同中规定的各项比例。
注：无。
§4 管理人报告
鹏华基金管理有限公司成立于 1998 年 12 月 22 日，业务范围包括基金募集、基金销售、资产
管理及中国证监会许可的其他业务。截至本报告期末，公司股东由国信证券股份有限公司、意大
利欧利盛资本资产管理股份公司（Eurizon Capital SGR S.p.A.）、深圳市北融信投资发展有
限公司组成，公司性质为中外合资企业，公司注册资本 15,000 万元人民币。截至本报告期末，公
司管理资产总规模达到 12,513 亿元，359 只公募基金、12 只全国社保投资组合、8 只基本养老保
险投资组合。经过 20 余年投资管理基金，在基金投资、风险控制等方面积累了丰富经验。
任本基金的基金经理
（助理）期限 证券从
姓名 职务 说明
业年限
任职日期 离任日期
王云 本基金的 2022-09- 王云鹏先生,国籍中国,工程硕士,8 年证
- 8年
鹏 基金经理 23 券从业经验。2017 年 6 月加盟鹏华基金管
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理有限公司，历任研究部研究员、高级研
究员，现担任权益投资二部基金经理。2022
年 09 月至今担任鹏华精选回报三年定期
开放混合型证券投资基金基金经理, 2022
年 09 月至今担任鹏华中国 50 开放式证券
投资基金基金经理, 2023 年 03 月至今担
任鹏华新材料混合型发起式证券投资基金
基金经理,王云鹏先生具备基金从业资格。
注：1. 基金经理任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日；担任新成立基金
基金经理的，任职日期为基金合同生效日。2. 证券从业的含义遵从行业协会关于从业人员资格
管理办法的相关规定。
注：本基金基金经理未兼任私募资产管理计划投资经理。
报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等法律法规、中国证监会的有关规定
以及基金合同的约定，本着诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，在严格控制风险的
基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合规，不存在违反基金合同
和损害基金份额持有人利益的行为。
报告期内，本基金管理人严格执行公平交易制度，确保不同投资组合在研究、交易、分配等
各环节得到公平对待。公司对不同投资组合在不同时间窗口下（日内、3 日内、5 日内）的同向交
易价差进行专项分析，未发现不公平对待各组合或组合间相互利益输送的情况。
报告期内，本基金未发生违法违规且对基金财产造成损失的异常交易行为。本报告期内未发
生基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超
过该证券当日成交量的 5%的情况。
贸易摩擦、中东局势升温、俄乌冲突延续等复杂外部环境下取得的。
从市场表现来看，市场整体收益率平淡，但是波动率明显放大，结构性机会凸显。在市场成
交量放大的背景下，AI 算力、创新药、机器人是市场最为鲜明的主线，阶段性辅以可控核聚变、
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军贸等方向。
二季度的组合操作，整体延续了一季度的组合结构，呈现鲜明的“周期+成长”特征，这背后
反映的是我们对于周期的思考。
根据我们对于周期的研究和认知，我们目前所处的周期位置属于典型的“康波萧条期”，这一
历史阶段的典型特征是主导国货币体系稳固性下降带来的黄金牛市，以及全社会生产效率遇到瓶
颈后下一轮技术革命的萌发。落实到我们的组合构建上，主要沿着两条思路展开：
一条是自上而下表达宏观认知。我们主要布局在黄金、油运和煤炭等资产上，这类资产扎实
的资产负债表和自身的运行规律，使得它们本身具有较强的反脆弱性，它们能够在冲击波动中受
益，同时它们背后国企改革等因素驱动的股东回报提升也是收益率的一大来源，这类资产是我们
组合重要的基石。
一条是自下而上体现行业挖掘。目前我们对于基础化工行业非常乐观，具体体现在精细化工
和农化板块。精细化工和农化板块的运行逻辑略有差异，精细化工板块的阿尔法属性更强，主要
体现的是企业散点式创新逐渐进入收获期以及背后企业家的精细管理；而农化板块的贝塔属性更
强，主要体现的是部分品种供需失衡后的短期爆发力和行业整体进入新一轮需求周期的盈利修复。
截至本报告期末，本报告期份额净值增长率为 9.69%，同期业绩比较基准增长率为 0.00%。
展望下半年，美联储降息的概率在不断升高，全球流动性宽松可能到来。聚焦国内，上半年
GDP 增速为 5.3%，全年实现 5%目标压力或不大。短期我国经济增长数据不弱，但是以价格为代表
的预期仍然偏弱。在这种背景下，国内政策自上而下逐渐聚焦于综合整治“反内卷”竞争。
部分中游行业经过 3 年承压运行，基本面风险逐渐收敛清晰，股价风险释放充分。由于盈利水平
带来的行业自发性自下而上反内卷逐步扩散，叠加政策层级提升作为催化，部分行业在供需两端
作用下有望率先改善。
本基金管理人按照企业会计准则、中国证监会相关规定、中国证券投资基金业协会相关指引
和基金合同关于估值的约定，对基金所持有的投资品种进行估值。本基金管理人已制定基金估值
和份额净值计价的业务管理制度，明确基金估值的程序和技术。
本基金管理人使用可靠的估值业务系统，估值人员熟悉各类投资品种的估值原则和具体估值
程序。估值流程中包含风险监测、控制和报告机制。本基金托管人根据法律法规要求履行估值及
净值计算的复核责任。本基金管理人设有估值委员会，由登记结算部、风控管理部、监察稽核部、
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各投资部门、研究部门负责人、基金经理等成员组成，估值委员会成员具有多年的证券、基金从
业经验，熟悉相关法律法规，具备投资、研究、风险管理、法律合规和基金估值运作等方面的专
业能力。基金经理可与估值委员会成员共同商定估值原则和政策，但不参与日常估值的执行。
基金管理人改变估值技术，导致基金资产净值发生重大变化的，对所采用的相关估值技术、
假设及输入值的适当性咨询会计师事务所的专业意见。
本报告期内，参与估值流程各方之间无重大利益冲突。
本基金管理人已与第三方定价服务机构签署服务协议，由其按约定提供相关参考数据。
截止本报告期末，本基金期末可供分配利润为 446,713,056.87 元，期末基金份额净值 1.879
元。
遵守规定前提下，对本报告期内可供分配利润适时作出相应安排。
无。
§5 托管人报告
本报告期内，基金托管人在鹏华中国 50 开放式证券投资基金的托管过程中，严格遵守了《证
券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同、托管协议，尽职尽责地履行了托管人应尽的义
务，不存在任何损害基金持有人利益的行为。
本报告期内，鹏华基金管理有限公司在鹏华中国 50 开放式证券投资基金投资运作、基金资产
净值的计算、基金份额申购赎回价格的计算、基金费用开支、基金收益分配等问题上，托管人未
发现损害基金持有人利益的行为。
本报告期内，由鹏华基金管理有限公司编制并经托管人复核审查的有关鹏华中国 50 开放式证
券投资基金的中期报告中财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告相关内容、投资组
合报告等内容真实、准确、完整。
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§6 半年度财务会计报告（未经审计）
会计主体：鹏华中国 50 开放式证券投资基金
报告截止日：2025 年 6 月 30 日
单位：人民币元
本期末 上年度末
资 产 附注号
资 产：
货币资金 6.4.7.1 70,906,053.71 128,776,844.87
结算备付金 413,209.85 369,517.28
存出保证金 181,714.77 94,429.12
交易性金融资产 6.4.7.2 887,808,814.21 784,770,968.99
其中：股票投资 887,808,814.21 784,770,968.99
基金投资 - -
债券投资 - -
资产支持证券投资 - -
贵金属投资 - -
其他投资 - -
衍生金融资产 6.4.7.3 - -
买入返售金融资产 6.4.7.4 - -
债权投资 6.4.7.5 - -
其中：债券投资 - -
资产支持证券投资 - -
其他投资 - -
其他债权投资 6.4.7.6 - -
其他权益工具投资 6.4.7.7 - -
应收清算款 - -
应收股利 - -
应收申购款 53,221.34 106,707.95
递延所得税资产 - -
其他资产 6.4.7.8 - -
资产总计 959,363,013.88 914,118,468.21
本期末 上年度末
负债和净资产 附注号
负 债：
短期借款 - -
交易性金融负债 - -
衍生金融负债 6.4.7.3 - -
卖出回购金融资产款 - -
应付清算款 1,862,331.33 4,206.00
应付赎回款 959,772.43 5,658,463.12
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应付管理人报酬 943,882.23 960,590.15
应付托管费 157,313.70 160,098.38
应付销售服务费 - -
应付投资顾问费 - -
应交税费 111,385.60 111,385.60
应付利润 - -
递延所得税负债 - -
其他负债 6.4.7.9 614,549.69 499,311.81
负债合计 4,649,234.98 7,394,055.06
净资产：
实收基金 6.4.7.10 508,000,722.03 529,294,216.27
其他综合收益 6.4.7.11 - -
未分配利润 6.4.7.12 446,713,056.87 377,430,196.88
净资产合计 954,713,778.90 906,724,413.15
负债和净资产总计 959,363,013.88 914,118,468.21
注： 报告截止日 2025 年 06 月 30 日，基金份额净值 1.879 元，基金份额总额 508,000,722.03
份。
会计主体：鹏华中国 50 开放式证券投资基金
本报告期：2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日
单位：人民币元
本期 上年度可比期间
项 目 附注号 2025 年 1 月 1 日至 2025 2024 年 1 月 1 日至 2024 年
年 6 月 30 日 6 月 30 日
一、营业总收入 92,073,688.15 -15,324,008.15
其中：存款利息收入 6.4.7.13 146,387.55 412,920.24
债券利息收入 - -
资产支持证券利
- -
息收入
买入返售金融资
- -
产收入
其他利息收入 - -
-1,987,032.98 -71,753,413.18
填列）
其中：股票投资收益 6.4.7.14 -9,995,068.41 -88,091,544.24
基金投资收益 - -
债券投资收益 6.4.7.15 - 129.67
资产支持证券投
资收益
贵金属投资收益 6.4.7.17 - -
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衍生工具收益 6.4.7.18 - -
股利收益 6.4.7.19 8,008,035.43 16,338,001.39
以摊余成本计量
的金融资产终止确认产 - -
生的收益
其他投资收益 - -
失以“-”号填列）
- -
号填列）
号填列）
减：二、营业总支出 6,509,249.90 7,292,331.72
其中：暂估管理人报酬 - -
其中：卖出回购金融资产
- -
支出
三、利润总额（亏损总
额以“-”号填列）
减：所得税费用 - -
四、净利润（净亏损以
“-”号填列）
五、其他综合收益的税
- -
后净额
六、综合收益总额 85,564,438.25 -22,616,339.87
会计主体：鹏华中国 50 开放式证券投资基金
本报告期：2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日
单位：人民币元
本期
项目 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日
实收基金 其他综合收益 未分配利润 净资产合计
一、上期期末净
资产
加：会计政策变 - - - -
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更
前期差错更
- - - -
正
其他 - - - -
二、本期期初净
资产
三、本期增减变
动额（减少以“-” -21,293,494.24 - 69,282,859.99 47,989,365.75
号填列）
（一）、综合收益
- - 85,564,438.25 85,564,438.25
总额
（二）、本期基金
份额交易产生的
净资产变动数 -21,293,494.24 - -16,281,578.26 -37,575,072.50
（净资产减少以
“-”号填列）
其中：1.基金申
购款
-29,231,810.71 - -22,314,751.66 -51,546,562.37
回款
（三）、本期向基
金份额持有人分
配利润产生的净
- - - -
资产变动（净资
产减少以“-”号
填列）
（四）、其他综合
收益结转留存收 - - - -
益
四、本期期末净
资产
上年度可比期间
项目 2024 年 1 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日
实收基金 其他综合收益 未分配利润 净资产合计
一、上期期末净 1,038,289,286.4
资产 5
加：会计政策变
- - - -
更
前期差错更
- - - -
正
其他 - - - -
二、本期期初净 564,546,019.17 - 473,743,267.28 1,038,289,286.4
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资产 5
三、本期增减变
动额（减少以“-” -9,411,182.51 - -30,253,971.94 -39,665,154.45
号填列）
（一）、综合收益
- - -22,616,339.87 -22,616,339.87
总额
（二）、本期基金
份额交易产生的
净资产变动数 -9,411,182.51 - -7,637,632.07 -17,048,814.58
（净资产减少以
“-”号填列）
其中：1.基金申
购款
-21,895,636.07 - -17,906,821.71 -39,802,457.78
回款
（三）、本期向基
金份额持有人分
配利润产生的净
- - - -
资产变动（净资
产减少以“-”号
填列）
（四）、其他综合
收益结转留存收 - - - -
益
四、本期期末净
资产
报表附注为财务报表的组成部分。
本报告 6.1 至 6.4 财务报表由下列负责人签署：
邓召明 聂连杰 郝文高
基金管理人负责人 主管会计工作负责人 会计机构负责人
鹏华中国 50 开放式证券投资基金(以下简称“本基金”)经中国证券监督管理委员会(以下简
称“中国证监会”)证监基金字[2004]第 26 号《关于同意鹏华中国 50 开放式证券投资基金设立的
批复》核准，由鹏华基金管理有限公司依照《证券投资基金管理暂行办法》及其实施细则、
《开放
式证券投资基金试点办法》等有关规定和《鹏华中国 50 开放式证券投资基金基金契约》(后更名
为《鹏华中国 50 开放式证券投资基金基金合同》)发起，并于 2004 年 5 月 12 日募集成立。本基
第 16页 共 50页
鹏华中国 50 混合 2025 年中期报告
金为契约型开放式，存续期限不定，首次设立募集共募集 2,444,882,321.46 元，业经普华永道中
天会计师事务所有限公司普华永道中天验字(2004)第 77 号验资报告予以验证。本基金的基金管理
人为鹏华基金管理有限公司，基金托管人为交通银行股份有限公司。本基金已按规定将《鹏华中
国 50 开放式证券投资基金基金合同》等法定文件报中国证监会备案。
本基金的财务报表按照财政部颁布的《企业会计准则－基本准则》、各项具体会计准则及相关
规定(以下合称“企业会计准则”)、《资产管理产品相关会计处理规定》(财会[2022]14 号)、中
国证监会颁布的《证券投资基金信息披露 XBRL 模板第 3 号<年度报告和中期报告>》、中国证券投
资基金业协会(以下简称“中国基金业协会”)颁布的《证券投资基金会计核算业务指引》、《鹏华
中国 50 开放式证券投资基金基金合同》和在财务报表附注中所列示的中国证监会、中国基金业协
会发布的有关规定及允许的基金行业实务操作编制。
本财务报表以持续经营为基础编制。
本基金 2025 年上半年财务报表符合企业会计准则的要求，真实、完整地反映了本基金 2025
年 06 月 30 日的财务状况以及 2025 年上半年的经营成果和净资产变动情况等有关信息。
本报告期所采用的会计政策、会计估计与最近一期年度报告相一致。
无。
无。
无。
根据财政部、国家税务总局财税[2002]128 号《关于开放式证券投资基金有关税收问题的通
知》、财税[2008]1 号《关于企业所得税若干优惠政策的通知》、财税[2012]85 号《关于实施上市
公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》、财税[2015]101 号《关于上市公司股息红
利差别化个人所得税政策有关问题的通知》、财税[2016]36 号《关于全面推开营业税改征增值税
试点的通知》、财税[2016]46 号《关于进一步明确全面推开营改增试点金融业有关政策的通知》、
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鹏华中国 50 混合 2025 年中期报告
财税[2016]70 号《关于金融机构同业往来等增值税政策的补充通知》、财税[2016]140 号《关于明
确金融 房地产开发 教育辅助服务等增值税政策的通知》、财税[2017]2 号《关于资管产品增值
税政策有关问题的补充通知》、财税[2017]56 号《关于资管产品增值税有关问题的通知》、财税
[2017]90 号《关于租入固定资产进项税额抵扣等增值税政策的通知》及其他相关财税法规和实务
操作，主要税项列示如下：
(1) 资管产品运营过程中发生的增值税应税行为，以资管产品管理人为增值税纳税人。资管产品
管理人运营资管产品过程中发生的增值税应税行为，暂适用简易计税方法，按照 3%的征收率缴纳
增值税。对资管产品在 2018 年 1 月 1 日前运营过程中发生的增值税应税行为，未缴纳增值税的，
不再缴纳；已缴纳增值税的，已纳税额从资管产品管理人以后月份的增值税应纳税额中抵减。
对证券投资基金管理人运用基金买卖股票、债券的转让收入免征增值税，对国债、地方政府债以
及金融同业往来利息收入亦免征增值税。资管产品管理人运营资管产品提供的贷款服务，以 2018
年 1 月 1 日起产生的利息及利息性质的收入为销售额。资管产品管理人运营资管产品转让 2017
年 12 月 31 日前取得的基金、非货物期货，可以选择按照实际买入价计算销售额，或者以 2017
年最后一个交易日的基金份额净值、非货物期货结算价格作为买入价计算销售额。
(2) 对基金从证券市场中取得的收入，包括买卖股票、债券的差价收入，股票的股息、红利收入，
债券的利息收入及其他收入，暂不征收企业所得税。
(3)对基金取得的企业债券利息收入，应由发行债券的企业在向基金支付利息时代扣代缴 20%的个
人所得税。对基金从上市公司取得的股息红利所得，持股期限在 1 个月以内(含 1 个月)的，其股
息红利所得全额计入应纳税所得额；持股期限在 1 个月以上至 1 年(含 1 年)的，暂减按 50%计入
应纳税所得额；持股期限超过 1 年的，暂免征收个人所得税。对基金持有的上市公司限售股，解
禁后取得的股息、红利收入，按照上述规定计算纳税，持股时间自解禁日起计算；解禁前取得的
股息、红利收入继续暂减按 50%计入应纳税所得额。上述所得统一适用 20%的税率计征个人所得税。
(4) 基金卖出股票按 0.1%的税率缴纳股票交易印花税，买入股票不征收股票交易印花税。根据
财政部、国家税务总局公告 2023 年第 39 号《关于减半征收证券交易印花税的公告》，自 2023 年
(5) 本基金的城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加等税费按照实际缴纳增值税额的适用
比例计算缴纳。
单位：人民币元
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鹏华中国 50 混合 2025 年中期报告
本期末
项目
活期存款 70,906,053.71
等于：本金 70,898,328.69
加：应计利息 7,725.02
减：坏账准备 -
定期存款 -
等于：本金 -
加：应计利息 -
减：坏账准备 -
其中：存款期限 1 个月以内 -
存款期限 1-3 个月 -
存款期限 3 个月以上 -
其他存款 -
等于：本金 -
加：应计利息 -
减：坏账准备 -
合计 70,906,053.71
单位：人民币元
本期末
项目 2025 年 6 月 30 日
成本 应计利息 公允价值 公允价值变动
股票 857,323,345.88 - 887,808,814.21 30,485,468.33
贵金属投资-金交所 - - - -
黄金合约
交易所市场 - - - -
债券 银行间市场 - - - -
合计 - - - -
资产支持证券 - - - -
基金 - - - -
其他 - - - -
合计 857,323,345.88 - 887,808,814.21 30,485,468.33
注：股票投资的成本、公允价值及公允价值变动均包含中国存托凭证的成本、公允价值及公允价
值变动。
注：无。
注：无。
第 19页 共 50页
鹏华中国 50 混合 2025 年中期报告
注：无。
注：无。
注：无。
无。
注：无。
注：无。
注：无。
注：无。
注：无。
注：无。
注：无。
单位：人民币元
本期末
项目
应付券商交易单元保证金 -
应付赎回费 128.45
第 20页 共 50页
鹏华中国 50 混合 2025 年中期报告
应付证券出借违约金 -
应付交易费用 276,092.16
其中：交易所市场 276,092.16
银行间市场 -
应付利息 -
预提费用 86,731.58
其他 251,597.50
合计 614,549.69
金额单位：人民币元
本期
项目 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日
基金份额（份） 账面金额
上年度末 529,294,216.27 529,294,216.27
本期申购 7,938,316.47 7,938,316.47
本期赎回（以“-”号填列） -29,231,810.71 -29,231,810.71
基金拆分/份额折算前 - -
基金拆分/份额折算调整 - -
本期申购 - -
本期赎回（以“-”号填列） - -
本期末 508,000,722.03 508,000,722.03
注：申购含红利再投、转换入份额；赎回含转换出份额。
注：无。
单位：人民币元
项目 已实现部分 未实现部分 未分配利润合计
上年度末 762,479,338.29 -385,049,141.41 377,430,196.88
加：会计政策变更 - - -
前期差错更正 - - -
其他 - - -
本期期初 762,479,338.29 -385,049,141.41 377,430,196.88
本期利润 -8,332,739.61 93,897,177.86 85,564,438.25
本期基金份额交易产生
-29,650,293.65 13,368,715.39 -16,281,578.26
的变动数
其中：基金申购款 11,080,491.98 -5,047,318.58 6,033,173.40
基金赎回款 -40,730,785.63 18,416,033.97 -22,314,751.66
本期已分配利润 - - -
本期末 724,496,305.03 -277,783,248.16 446,713,056.87
第 21页 共 50页
鹏华中国 50 混合 2025 年中期报告
单位：人民币元
本期
项目
活期存款利息收入 144,688.45
定期存款利息收入 -
其他存款利息收入 -
结算备付金利息收入 1,414.78
其他 284.32
合计 146,387.55
注：其他包含认/申购款利息收入、结算保证金利息收入、风控金利息收入等。
单位：人民币元
本期
项目
股票投资收益——买卖股票差价收入 -9,995,068.41
股票投资收益——赎回差价收入 -
股票投资收益——申购差价收入 -
股票投资收益——证券出借差价收入 -
合计 -9,995,068.41
单位：人民币元
本期
项目
卖出股票成交总额 608,622,581.59
减：卖出股票成本总额 617,678,065.06
减：交易费用 939,584.94
买卖股票差价收入 -9,995,068.41
注：无。
注：无。
注：无。
第 22页 共 50页
鹏华中国 50 混合 2025 年中期报告
注：无。
注：无。
注：无。
注：无。
注：无。
注：无。
注：无。
注：无。
注：无。
注：无。
注：无。
注：无。
单位：人民币元
本期
项目
第 23页 共 50页
鹏华中国 50 混合 2025 年中期报告
股票投资产生的股利收益 8,008,035.43
其中：证券出借权益补偿收
入
基金投资产生的股利收益 -
合计 8,008,035.43
单位：人民币元
本期
项目名称
股票投资 93,897,177.86
债券投资 -
资产支持证券投资 -
基金投资 -
贵金属投资 -
其他 -
权证投资 -
减：应税金融商品公允价值变动
产生的预估增值税
合计 93,897,177.86
单位：人民币元
本期
项目
基金赎回费收入 16,681.38
基金转换费收入 474.34
合计 17,155.72
注：无。
单位：人民币元
本期
项目
审计费用 27,224.21
信息披露费 59,507.37
证券出借违约金 -
银行汇划费用 2,458.62
账户维护费 18,000.00
其他 600.00
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鹏华中国 50 混合 2025 年中期报告
合计 107,790.20
无。
无。
无。
本报告期存在控制关系或其他重大利害关系的关联方没有发生变化。
关联方名称 与本基金的关系
鹏华 基金管理 有限公司(“鹏华 基金公 基金管理人、基金销售机构
司”)
交通银行股份有限公司(“交通银行”) 基金托管人、基金代销机构
国信证券股份有限公司(“国信证券”) 基金管理人的股东、基金代销机构
注：下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。
注：无。
注：无。
注：无。
注：无。
注：无。
第 25页 共 50页
鹏华中国 50 混合 2025 年中期报告
单位：人民币元
本期 上年度可比期间
项目 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 2024 年 1 月 1 日至 2024 年
月 30 日 6 月 30 日
当期发生的基金应支付的管理费 5,486,965.52 6,139,249.65
其中：应支付销售机构的客户维护
费
应支付基金管理人的净管理费 3,372,277.97 3,858,609.59
注：1、支付基金管理人鹏华基金公司的管理人报酬年费率为 1.20%，逐日计提，按月支付。日管
理费=前一日基金资产净值×1.20%÷当年天数。
有量提取一定比例的客户维护费，用以向基金销售机构支付客户服务及销售活动中产生的相关费
用，客户维护费从基金管理费中列支。
单位：人民币元
本期 上年度可比期间
项目 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 2024 年 1 月 1 日至 2024 年
月 30 日 6 月 30 日
当期发生的基金应支付的托管费 914,494.18 1,023,208.26
注：支付基金托管人交通银行的托管费按前一日基金资产净值 0.20%的年费率计提，逐日累计至
每月月底，按月支付。日托管费＝前一日基金资产净值×0.20%/当年天数。
注：无。
注：无。
情况
注：无。
的情况
注：无。
第 26页 共 50页
鹏华中国 50 混合 2025 年中期报告
注：无。
注：本基金本报告期末及上年度末除基金管理人之外的其他关联方没有投资及持有本基金份额。
单位：人民币元
本期
上年度可比期间
关联方名称 2024年1月1日至2024年6月30日
日
期末余额 当期利息收入 期末余额 当期利息收入
交通银行 70,906,053.71 144,688.45 127,506,206.36 405,246.56
金额单位：人民币元
本期
基金在承销期内买入
关联方名称 证券代码 证券名称 发行方式 数量（单位：
总金额
股/张 ）
国信证券 - - - - -
上年度可比期间
基金在承销期内买入
关联方名称 证券代码 证券名称 发行方式 数量（单位：
总金额
股/张 ）
国信证券 603325 博隆技术 网下申购 660 47,823.60
注：本表包含参与基金托管人的关联方承销证券的情况。
无。
注：无。
金额单位：人民币元
证券 证 成功 受限 流通 认购 期末 数量 期末 期末估值
备注
代码 券 认购 期 受限 价格 估值 （单 成本总额 总额
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鹏华中国 50 混合 2025 年中期报告
名 日 类型 单价 位：
称 股）
信
凯
科
技
富
岭
股
份
新
亚
电
缆
信
通 1 个月
电 内（含）
子
信
通
电
子
亚
联
机
械
毓
恬
冠
佳
汉
朔
科
技
钧
崴
电
子
弘景光
弘 电于
景 2025
光 年5月
电 28 日
每 10
第 28页 共 50页
鹏华中国 50 混合 2025 年中期报告
股送 4
股
恒鑫生
活于
恒 2025
鑫 年6月
生 6日
活 每 10
股送
浙
江
华
远
众
捷
汽
车
优
优
绿
能
太
力
科
技
惠
通
科
技
超
研
股
份
泽
润
新
能
首
航
新
能
宏 2025 新股
工 年4月 流通
第 29页 共 50页
鹏华中国 50 混合 2025 年中期报告
科 10 日 受限
技
泰
禾
股
份
新 2025 新股
汇 13 日 受限
威
高
血
净
天 2024
新股
和 年 12
磁 月 24
受限
材 日
肯
特
催
化
江
南
新
材
天 2025 新股
为 16 日 受限
泰
鸿
万
立
中
国
瑞
林
永
杰
新
材
海
阳
科
技
第 30页 共 50页
鹏华中国 50 混合 2025 年中期报告
华 2025 新股
杰 12 日 受限
汇
通
控
股
海
博
思
创
兴
福
电
子
思看科
技于
思 2025
看 年6月
科 19 日
技 每 10
股送 3
股
汉
邦
科
技
胜
科
纳
米
赛
分
科
技
影
石
创
新
注：1、基金可使用以基金名义开设的股票账户，选择网上或者网下一种方式进行新股申购。其中
基金参与网下申购获得的新股中需要限售的部分或作为战略投资者参与配售获得的新股，在新股
上市后的约定期限内不能自由转让；基金参与网上申购获配的新股，从新股获配日至新股上市日
第 31页 共 50页
鹏华中国 50 混合 2025 年中期报告
之间不能自由转让。
发行结束之日起约定限售期内不得转让。
注：无。
无。
无。
注：无。
本基金为混合型基金。本基金以股票（含存托凭证）、中央银行票据、债券以及中国证监会允
许基金投资的其他金融工具为主要投资方向。在正常市场状况下，股票（含存托凭证）投资比例
变动范围是基金资产净值的 30%～95%，国债投资比例变动范围是基金资产净值的 0%～70%，中央
银行票据投资比例变动范围是基金资产净值的 0～50%，金融债投资比例变动范围是基金资产净值
的 0～50%，企业债投资比例变动范围是基金资产净值的 0～25%，可转债投资比例变动范围是基金
资产净值的 0～25%，现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的 5%，其中现金不
包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。如有投资需要可通过回购参与有价值的新股配售
和增发。
本基金在日常经营活动中面临的与这些金融工具相关的风险主要包括信用风险、流动性风险及市
场风险。本基金的基金管理人从事风险管理的主要目标是争取将以上风险控制在限定的范围之内，
使本基金在风险和收益之间取得最佳的平衡以实现“风险和收益相匹配”的风险收益目标。
本基金的基金管理人致力于全面内部控制体系的建设，建立了从董事会层面到各业务部门的风险
管理组织架构。本基金的基金管理人在董事会下设风险控制和合规审计委员会，主要负责制定基
金管理人风险控制战略和控制政策、协调突发重大风险等事项；督察长负责对基金管理人各业务
第 32页 共 50页
鹏华中国 50 混合 2025 年中期报告
环节合法合规运作进行监督检查，组织、指导基金管理人内部监察稽核工作，并可向董事会和中
国证监会直接报告；在公司内部设立独立的监察稽核部，专职负责对基金管理人各部门、各业务
的风险控制情况进行督促和检查，并适时提出整改建议。
本基金的基金管理人对于金融工具的风险管理方法主要是通过定性分析和定量分析的方法去估测
各种风险产生的可能损失。从定性分析的角度出发，判断风险损失的严重程度和出现同类风险损
失的频度。而从定量分析的角度出发，根据本基金的投资目标，结合基金资产所运用金融工具特
征通过特定的风险量化指标、模型，日常的量化报告，确定风险损失的限度和相应置信程度，及
时可靠地对各种风险进行监督、检查和评估，并通过相应决策，将风险控制在可承受的范围内。
信用风险是指基金在交易过程中因交易对手未履行合约责任，或者基金所投资证券的发行人
出现违约、拒绝支付到期本息等情况，导致基金资产损失和收益变化的风险。
本基金的基金管理人在交易前对交易对手的资信状况进行了充分的评估。本基金的银行存款存放
在本基金的托管行交通银行股份有限公司及其他具有基金托管资格的银行，与该银行存款相关的
信用风险不重大。
本基金在交易所进行的交易均以中国证券登记结算有限责任公司为交易对手完成证券交收和款项
清算，违约风险可能性很小；在银行间同业市场进行交易前均对交易对手进行信用评估并对证券
交割方式进行限制以控制相应的信用风险。
本基金的基金管理人建立了信用风险管理流程，通过对投资品种信用等级评估来控制证券发行人
的信用风险，且通过分散化投资以分散信用风险。
于 2025 年 06 月 30 日，本基金未持有信用类债券（2024 年 12 月 31 日：未持有）。
注：无。
注：无。
注：无。
注：无。
注：无。
第 33页 共 50页
鹏华中国 50 混合 2025 年中期报告
注：无。
流动性风险是指基金在履行与金融负债有关的义务时遇到资金短缺的风险。本基金的流动性
风险一方面来自于基金份额持有人可随时或于约定开放日要求赎回其持有的基金份额，另一方面
来自于投资品种所处的交易市场不活跃而带来的变现困难或因投资集中而无法在市场出现剧烈波
动的情况下以合理的价格变现。
针对兑付赎回资金的流动性风险，本基金的基金管理人每日对本基金的申购赎回情况进行严密监
控并预测流动性需求，保持基金投资组合中的可用现金头寸与之相匹配。本基金的基金管理人在
基金合同中设计了巨额赎回条款，约定在非常情况下赎回申请的处理方式，控制因开放申购赎回
模式带来的流动性风险，有效保障基金持有人利益。
针对投资品种变现的流动性风险，本基金的基金管理人通过独立的风险管理职能部门设定流动性
比例要求，对流动性指标进行持续的监测和分析，包括组合持仓集中度指标、组合在短时间内变
现能力的综合指标、组合中变现能力较差的投资品种比例以及流通受限制的投资品种比例等。本
基金所持大部分证券在证券交易所上市，其余亦可在银行间同业市场交易，因此除附注中列示的
部分基金资产流通暂时受限制不能自由转让的情况外，其余金融资产均能以合理价格适时变现。
此外，本基金可通过卖出回购金融资产方式借入短期资金应对流动性需求，其上限一般不超过基
金持有的债券投资的公允价值。
于 2025 年 06 月 30 日，本基金所持有的全部金融负债的合约约定到期日均为一个月以内且不计息，
可赎回基金份额净值（净资产）无固定到期日且不计息，因此账面余额即为未折现的合约到期现
金流量。
注：无。
本基金的基金管理人在基金运作过程中严格按照《公开募集证券投资基金运作管理办法》及
《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》
（自 2017 年 10 月 1 日起施行）等法规的要
求对本基金组合资产的流动性风险进行管理，通过独立的风险管理部门对本基金的组合持仓集中
度指标、流通受限制的投资品种比例以及组合在短时间内变现能力的综合指标等流动性指标进行
持续的监测和分析。
本基金投资于一家公司发行的证券市值不超过基金资产净值的 10%，且本基金与由本基金的基金
第 34页 共 50页
鹏华中国 50 混合 2025 年中期报告
管理人管理的其他基金共同持有一家公司发行的证券不得超过该证券的 10%。本基金与由本基金
的基金管理人管理的其他开放式基金共同持有一家上市公司发行的可流通股票不得超过该上市公
司可流通股票的 15%，本基金与由本基金的基金管理人管理的全部投资组合持有一家上市公司发
行的可流通股票，不得超过该上市公司可流通股票的 30%(完全按照有关指数构成比例进行证券投
资的开放式基金及中国证监会认定的特殊投资组合不受该比例限制)。
本基金所持部分证券在证券交易所上市，其余亦可在银行间同业市场交易，部分基金资产流通暂
时受限制不能自由转让的情况参见附注“期末本基金持有的流通受限证券”
。此外，本基金可通过
卖出回购金融资产方式借入短期资金应对流动性需求，其上限一般不超过基金持有的债券投资的
公允价值。本基金主动投资于流动性受限资产的市值合计不得超过基金资产净值的 15%。
本基金的基金管理人每日对基金组合资产中 7 个工作日可变现资产的可变现价值进行审慎评估与
测算，确保每日确认的净赎回申请不得超过 7 个工作日可变现资产的可变现价值。
同时，本基金的基金管理人通过合理分散逆回购交易的到期日与交易对手的集中度；按照穿透原
则对交易对手的财务状况、偿付能力及杠杆水平等进行必要的尽职调查与严格的准入管理，以及
对不同的交易对手实施交易额度管理并进行动态调整等措施严格管理本基金从事逆回购交易的流
动性风险和交易对手风险。此外，本基金的基金管理人建立了逆回购交易质押品管理制度：根据
质押品的资质确定质押率水平；持续监测质押品的风险状况与价值变动以确保质押品按公允价值
计算足额；并在与私募类证券资管产品及中国证监会认定的其他主体为交易对手开展逆回购交易
时，可接受质押品的资质要求与基金合同约定的投资范围保持一致。
综合上述各项流动性指标的监测结果及流动性风险管理措施的实施，本基金在本报告期内流动性
情况良好。
市场风险是指基金所持金融工具的公允价值或未来现金流量因所处市场各类价格因素的变动
而发生波动的风险，包括利率风险、外汇风险和其他价格风险。
利率风险是指金融工具的公允价值或未来现金流量受市场利率变动而发生波动的风险。利率
敏感性金融工具均面临由于市场利率上升而导致公允价值下降的风险，其中浮动利率类金融工具
还面临每个付息期间结束根据市场利率重新定价时对于未来现金流影响的风险。
本基金持有的利率敏感性资产为银行存款、结算备付金，其余大部分金融资产和金融负债不计息，
因此本基金的收入及经营活动的现金流量在很大程度上独立于市场利率变化。本基金的基金管理
人定期对本基金面临的利率敏感性缺口进行监控。
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鹏华中国 50 混合 2025 年中期报告
单位：人民币元
本期末
资产
货币资金 70,906,053.71 - - - 70,906,053.71
结算备付金 413,209.85 - - - 413,209.85
存出保证金 181,714.77 - - - 181,714.77
交易性金融资产 - - -887,808,814.21 887,808,814.21
应收申购款 - - - 53,221.34 53,221.34
资产总计 71,500,978.33 - -887,862,035.55 959,363,013.88
负债
应付赎回款 - - - 959,772.43 959,772.43
应付管理人报酬 - - - 943,882.23 943,882.23
应付托管费 - - - 157,313.70 157,313.70
应付清算款 - - - 1,862,331.33 1,862,331.33
应交税费 - - - 111,385.60 111,385.60
其他负债 - - - 614,549.69 614,549.69
负债总计 - - - 4,649,234.98 4,649,234.98
利率敏感度缺口 71,500,978.33 - -883,212,800.57 954,713,778.90
上年度末
资产
货币资金 128,776,844.87 - - - 128,776,844.87
结算备付金 369,517.28 - - - 369,517.28
存出保证金 94,429.12 - - - 94,429.12
交易性金融资产 - - -784,770,968.99 784,770,968.99
应收申购款 - - - 106,707.95 106,707.95
资产总计 129,240,791.27 - -784,877,676.94 914,118,468.21
负债
应付赎回款 - - - 5,658,463.12 5,658,463.12
应付管理人报酬 - - - 960,590.15 960,590.15
应付托管费 - - - 160,098.38 160,098.38
应付清算款 - - - 4,206.00 4,206.00
应交税费 - - - 111,385.60 111,385.60
其他负债 - - - 499,311.81 499,311.81
负债总计 - - - 7,394,055.06 7,394,055.06
利率敏感度缺口 129,240,791.27 - -777,483,621.88 906,724,413.15
注：表中所示为本基金资产及负债的账面价值，并按照合约规定的利率重新定价日或到期日孰早
者予以分类。
注：于 2025 年 06 月 30 日，本基金持有的交易性债券投资和资产支持证券公允价值占基金资产净
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鹏华中国 50 混合 2025 年中期报告
值的比例为 0.00%，因此当利率发生合理、可能的变动时，对于本基金资产净值无重大影响。
外汇风险是指金融工具的公允价值或未来现金流量因外汇汇率变动而发生波动的风险。本基
金的所有资产及负债以人民币计价，因此无重大外汇风险。
注:无。
注：无。
其他价格风险是指基金所持金融工具的公允价值或未来现金流量因除市场利率和外汇汇率以
外的市场价格因素变动而发生波动的风险。本基金主要投资于证券交易所上市或银行间同业市场
交易的证券投资品种，所面临的其他价格风险来源于单个证券发行主体自身经营情况或特殊事项
的影响，也可能来源于证券市场整体波动的影响。
本基金的基金管理人在构建和管理投资组合的过程中，采用“自上而下”的策略，通过对宏观经
济情况及政策的分析，结合证券市场运行情况，做出资产配置及组合构建的决定；通过对单个证
券的定性分析及定量分析，选择符合基金合同约定范围的投资品种进行投资。本基金的基金管理
人定期结合宏观及微观环境的变化，对投资策略、资产配置、投资组合进行修正，来主动应对可
能发生的市场价格风险。
本基金通过投资组合的分散化降低其他价格风险。本基金以股票（含存托凭证）、中央银行票据、
债券以及中国证监会允许基金投资的其他金融工具为主要投资方向。
在正常市场状况下，股票（含存托凭证）投资比例变动范围是基金资产净值的 30%～95%，国债投
资比例变动范围是基金资产净值的 0%～70%，中央银行票据投资比例变动范围是基金资产净值的
产净值的 0～25%，可转债投资比例变动范围是基金资产净值的 0～25%，现金或到期日在一年以内
的政府债券不低于基金资产净值的 5%，其中现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。
如有投资需要可通过回购参与有价值的新股配售和增发。此外，本基金的基金管理人每日对本基
金 所 持 有 的 证 券 价 格 实 施 监 控 ， 定 期 运 用 多 种 定 量 方 法 对 基 金 进 行 风 险 度 量 ， 包 括 VaR
（Value at Risk）指标等来测试本基金面临的潜在价格风险，及时可靠地对风险进行跟踪和控
制。
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鹏华中国 50 混合 2025 年中期报告
金额单位：人民币元
本期末 上年度末
项目
占基金资产净值 占基金资产净值
公允价值 公允价值
比例（%） 比例（%）
交易性金融资
产－股票投资
交易性金融资
- - - -
产－基金投资
交易性金融资
- - - -
产－债券投资
交易性金融资
产－贵金属投 - - - -
资
衍生金融资产
- - - -
－权证投资
其他 - - - -
合计 887,808,814.21 92.99 784,770,968.99 86.55
注：债券投资为可转债、可交换债券投资。
假设 除业绩比较基准外的其他市场变量保持不变。
对资产负债表日基金资产净值的
相关风险变量的变 影响金额（单位：人民币元）
上年度末 （2024 年 12 月
动 本期末 （2025 年 6 月 30 日）
分析 比较基准上涨 5%资
产净值变动
比较基准下降 5%资
-36,527,349.18 -39,365,440.40
产净值变动
注：无。
无。
公允价值计量结果所属的层次，由对公允价值计量整体而言具有重要意义的输入值所属的
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鹏华中国 50 混合 2025 年中期报告
最低层次决定：
第一层次：相同资产或负债在活跃市场上未经调整的报价。
第二层次：除第一层次输入值外相关资产或负债直接或间接可观察的输入值。
第三层次：相关资产或负债的不可观察输入值。
单位：人民币元
本期末
公允价值计量结果所属的层次
第一层次 887,314,233.63
第二层次 15,385.54
第三层次 479,195.04
合计 887,808,814.21
本基金以导致各层次之间转换的事项发生日为确认各层次之间转换的时点。
对于证券交易所上市的股票和债券，若出现重大事项停牌、交易不活跃(包括涨跌停时的交易
不活跃)、或属于非公开发行等情况，本基金不会于停牌日至交易恢复活跃日期间、交易不活
跃期间及限售期间将相关股票和债券的公允价值列入第一层次；并根据估值调整中采用的不可
观察输入值对于公允价值的影响程度，确定相关股票、债券和基金的公允价值应属第二层次还
是第三层次。
无。
不以公允价值计量的金融资产和负债主要包括应收款项和其他金融负债，其账面价值与公
允价值相差很小。
无。
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鹏华中国 50 混合 2025 年中期报告
§7 投资组合报告
金额单位：人民币元
序号 项目 金额 占基金总资产的比例（%）
其中：股票 887,808,814.21 92.54
其中：债券 - -
资产支持证券 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资
- -
产
金额单位：人民币元
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 285,547,716.11 29.91
C 制造业 514,736,596.86 53.92
D 电力、热力、燃气及水生产和供
应业 - -
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 2,244.00 0.00
G 交通运输、仓储和邮政业 87,493,854.04 9.16
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务
业 - -
J 金融业 - -
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 28,403.20 0.00
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
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鹏华中国 50 混合 2025 年中期报告
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 887,808,814.21 92.99
注：无。
金额单位：人民币元
股票代
序号 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
码
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金额单位：人民币元
序号 股票代码 股票名称 本期累计买入金额 占期初基金资产净值比例(%)
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鹏华中国 50 混合 2025 年中期报告
注：买入金额按买入成交金额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相关交易费用。
金额单位：人民币元
序号 股票代码 股票名称 本期累计卖出金额 占期初基金资产净值比例(%)
注：卖出金额按卖出成交金额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相关交易费用。
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鹏华中国 50 混合 2025 年中期报告
单位: 人民币元
买入股票成本（成交）总额 626,818,732.42
卖出股票收入（成交）总额 608,622,581.59
注：买入股票成本、卖出股票收入均按买卖成交金额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相
关交易费用。
注：无。
注：无。
注：无。
注：无。
注：无。
本基金基金合同的投资范围尚未包含股指期货投资。
本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。
本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。
报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
本基金投资的前十名证券中本期没有发行主体被监管部门立案调查的、或在报告编制日前一
年内受到公开谴责、处罚的证券。
本基金投资的前十名证券没有超出基金合同规定的证券备选库。
单位：人民币元
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鹏华中国 50 混合 2025 年中期报告
序号 名称 金额
注：无。
注：无。
由于四舍五入的原因，投资组合报告中数字分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§8 基金份额持有人信息
份额单位：份
持有人结构
持有人户数 户均持有的 机构投资者 个人投资者
（户） 基金份额 占总份额比 占总份额比例
持有份额 持有份额
例（%） （%）
项目 持有份额总数（份） 占基金总份额比例（%）
基金管理人所有从业人员持有本基金 108,789.61 0.0214
注：截至本报告期末，本基金管理人从业人员投资、持有本基金符合相关法律法规、中国证监会
规定及相关管理制度的规定。
项目 持有基金份额总量的数量区间（万份）
本公司高级管理人员、基金投资和研究部
门负责人持有本开放式基金
本基金基金经理持有本开放式基金 0~10
注：1、截至本报告期末，本公司高级管理人员、基金投资和研究部门负责人未持有本基金份额。
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鹏华中国 50 混合 2025 年中期报告
定及相关管理制度的规定。
§9 开放式基金份额变动
单位：份
基金合同生效日（2004 年 5 月 12 日）
基金份额总额
本报告期期初基金份额总额 529,294,216.27
本报告期基金总申购份额 7,938,316.47
减：本报告期基金总赎回份额 29,231,810.71
本报告期基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 508,000,722.03
§10 重大事件揭示
本基金本报告期内无基金份额持有人大会决议。
基金管理人的重大人事变动：
无。
基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动：
无。
本报告期无涉及对公司运营管理及基金运作产生重大影响的，与本基金管理人、基金财产、
基金托管业务相关的诉讼事项。
未改变。
本报告期内未改聘为本基金审计的会计师事务所。
注：无。
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鹏华中国 50 混合 2025 年中期报告
注：本报告期内，本基金托管人的托管业务部门及其相关高级管理人员无受稽查或处罚等情况。
金额单位：人民币元
股票交易 应支付该券商的佣金
交易单 占当期股票成 占当期佣金
券商名称 备注
元数量 成交金额 交总额的比例 佣金 总量的比例
(%) (%)
中信建投 510,863,551.
证券 56
华泰证券 1 26.43 147,014.93 26.43 -
中信证券 1 21.01 116,837.00 21.01 -
民生证券 1 10.40 57,856.14 10.40 -
海通证券 1 9,143,280.84 0.74 4,121.71 0.74 -
长城证券 1 - - - - -
东莞证券 1 - - - - -
方正证券 1 - - - - -
广发证券 1 - - - - -
国投证券 1 - - - - -
上海证券 1 - - - - -
泰阳证券 1 - - - - -
西部证券 1 - - - - -
银河证券 1 - - - - -
注：交易单元选择的标准和程序：
（以下简称《规定》），基金管理人制
定了相应的管理制度规范交易单元选择的标准和程序。基金管理人负责选择代理本基金证券买卖
的证券公司，选择标准包括：财务状况良好，经营行为规范；有完备的合规管理流程和制度，风
险控制能力较强；研究、交易等服务能力较强，交易设施能够为投资组合提供有效的交易执行；
中国证监会或有权机关规定的其他条件等。
（1）基金管理人根据上述标准评估并确定选用的证券公司；
（2）基金管理人与提供证券交易服务的证券公司签订协议，并办理开立交易账户等事宜；
（3）基金管理人定期对证券公司进行评价，依据评价结果选择交易单元。
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鹏华中国 50 混合 2025 年中期报告
费率原则上不得超过市场平均股票交易佣金费率；其他类型基金股票交易佣金费率原则上不得超
过市场平均股票交易佣金费率的两倍。
股份转让系统、中国结算、各签约存管银行及基金管理公司等相关单位的协同支持，拟定于 2025
年 9 月 12 日的日终清算后，于上述单位实施法人切换、客户及业务迁移合并，将原海通证券的客
户及业务迁移合并入国泰海通。截止本报告期末，原租用海通证券、国泰君安的交易单元未完成
迁移合并，故本表列示的海通证券、国泰君安数据包含本基金在本报告期内通过原交易单元交易
的情况。
金额单位：人民币元
债券交易 债券回购交易 权证交易
占当期债 占当期权
券商名 占当期债券
券 证
称 成交金额 成交金额 回购成交总 成交金额
成交总额 成交总额
额的比例(%)
的比例(%) 的比例(%)
中信建
- - - - - -
投证券
华泰证
- - - - - -
券
中信证
- - - - - -
券
民生证
- - - - - -
券
海通证
- - - - - -
券
长城证
- - - - - -
券
东莞证
- - - - - -
券
方正证
- - - - - -
券
广发证
- - - - - -
券
国投证
- - - - - -
券
上海证
- - - - - -
券
泰阳证 - - - - - -
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鹏华中国 50 混合 2025 年中期报告
券
西部证
- - - - - -
券
银河证
- - - - - -
券
序号 公告事项 法定披露方式 法定披露日期
鹏华基金管理有限公司关于旗下基金 《上海证券报》、基金管
示性公告 监会基金电子披露网站
鹏华基金管理有限公司关于旗下基金 《上海证券报》、基金管
示性公告 监会基金电子披露网站
《上海证券报》、基金管
鹏华中国 50 开放式证券投资基金
监会基金电子披露网站
鹏华基金管理有限公司关于旗下基金 《上海证券报》、基金管
示性公告 监会基金电子披露网站
《上海证券报》、基金管
鹏华中国 50 开放式证券投资基金
监会基金电子披露网站
鹏华基金管理有限公司关于旗下基金 《上海证券报》、基金管
示性公告 监会基金电子披露网站
《上海证券报》、基金管
鹏华中国 50 开放式证券投资基金
监会基金电子披露网站
《上海证券报》、基金管
鹏华中国 50 开放式证券投资基金基
金产品资料概要（更新）
监会基金电子披露网站
《上海证券报》、基金管
鹏华中国 50 开放式证券投资基金更
新的招募说明书
监会基金电子披露网站
鹏华基金管理有限公司关于旗下部分
《上海证券报》、基金管
基金参与招商证券股份有限公司申购
（含定期定额投资）费率优惠活动的
监会基金电子披露网站
公告
注：无。
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鹏华中国 50 混合 2025 年中期报告
§11 影响投资者决策的其他重要信息
注：无。
无。
（一）《鹏华中国 50 开放式证券投资基金基金合同》;
（二）《鹏华中国 50 开放式证券投资基金托管协议》;
（三）《鹏华中国 50 开放式证券投资基金 2025 年中期报告》（原文）。
深圳市福田区福华三路 168 号深圳国际商会中心第 43 层鹏华基金管理有限公司。
投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过本基金管理
人网站（http://www.phfund.com.cn）查阅。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人鹏华基金管理有限公司，本公司已开通客
户服务系统，咨询电话：4006788999。
鹏华基金管理有限公司
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基金管理人：鹏华基金管理有限公司
基金托管人：交通银行股份有限公司
送出日期：2025 年 8 月 28 日
鹏华中国 50 混合 2025 年中期报告
基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本中期报告已经三分之二以
上独立董事签字同意，并由董事长签发。
基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 08 月 27 日复核了本报告
中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容
不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书及其更新。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2025 年 01 月 01 日起至 2025 年 06 月 30 日止。
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鹏华中国 50 混合 2025 年中期报告
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鹏华中国 50 混合 2025 年中期报告
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鹏华中国 50 混合 2025 年中期报告
§2 基金简介
基金名称 鹏华中国 50 开放式证券投资基金
基金简称 鹏华中国 50 混合
场内简称 鹏华中国 50
基金主代码 160605
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2004 年 5 月 12 日
基金管理人 鹏华基金管理有限公司
基金托管人 交通银行股份有限公司
报告期末基金份额总额 508,000,722.03 份
基金合同存续期 不定期
投资目标 本基金以价值投资为本，通过集中投资于基本面和流动性良好同时
收益价值或成长价值相对被低估的股票，长期持有结合适度波段操
作，以求在充分控制风险的前提下分享中国经济成长和实现基金资
产的长期稳定增值。
投资策略 债券投资方法：本基金债券投资以降低组合总体波动性从而改善组
合风险构成为目的，采取积极主动的投资策略，谋取超额收益。如
投资有需要则可在严格控制风险的前提下通过回购参与有价值的新
股配售和增发。
股票投资方法：本基金股票投资中，精选个股，长期持有结合适度
波段操作，注重长期收益。将类指数的选股方式与积极的权重配置
相结合，从而在保持了收益空间的前提下一定程度上降低了投资风
险。股票价值分析兼顾收益性和成长性。
具体流程是：首先选择全市场基本面流动性较好、流通市值较大的
和资产质量的真实性进行评估，进一步筛选到 80 只；基金经理再根
据市场价格波动的情况，动态分析其价值低估程度，选择收益价值
或成长价值相对被低估的 50 只左右的股票长期投资；为避免行业配
置过于集中，由金融工程小组对拟投资组合进行行业比例测算，如
果个别行业的投资比例过高，则进行适当之调整。
本基金将根据本基金的投资目标和股票投资策略，基于对基础证券
投资价值的深入研究判断，进行存托凭证的投资。
业绩比较基准 上证 180 指数涨跌幅×65%＋深证 100 指数涨跌幅×30%＋金融同业
存款利率×5%
风险收益特征 本基金属平衡型证券投资基金，为证券投资基金中的中风险品种。
长期平均的风险和预期收益低于成长型基金，高于价值型基金、指
数型基金、纯债券基金和国债。
注：无。
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鹏华中国 50 混合 2025 年中期报告
项目 基金管理人 基金托管人
名称 鹏华基金管理有限公司 交通银行股份有限公司
姓名 高永杰 方圆
信息披露
联系电话 0755-81395402 95559
负责人
电子邮箱 xxpl@phfund.com.cn fangy_20@bankcomm.com
客户服务电话 4006788999 95559
传真 0755-82021126 021-62701216
注册地址 深圳市福田区福华三路 168 号深 中国（上海）自由贸易试验区银
圳国际商会中心第 43 楼 城中路 188 号
办公地址 深圳市福田区福华三路 168 号深 中国（上海）长宁区仙霞路 18
圳国际商会中心第 43 楼 号
邮政编码 518048 200336
法定代表人 张纳沙 任德奇
本基金选定的信息披露报纸名称 《上海证券报》
登载基金中期报告正文的管理人互联网网
http://www.phfund.com.cn
址
深圳市福田区福华三路 168 号深圳国际商会中心第
基金中期报告备置地点
项目 名称 办公地址
中国证券登记结算有限责任公
注册登记机构 北京市西城区太平桥大街 17 号
司
§3 主要财务指标和基金净值表现
金额单位：人民币元
本期已实现收益 -8,332,739.61
本期利润 85,564,438.25
加权平均基金份额本期利润 0.1649
本期加权平均净值利润率 9.28%
本期基金份额净值增长率 9.69%
期末可供分配利润 446,713,056.87
期末可供分配基金份额利润 0.8794
期末基金资产净值 954,713,778.90
期末基金份额净值 1.879
基金份额累计净值增长率 799.31%
注：(1) 本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）
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鹏华中国 50 混合 2025 年中期报告
扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益
等未实现收益。
(2) 所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回
费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
(3) 期末可供分配利润，采用期末资产负债表中未分配利润期末余额和未分配利润中已实现部分
的期末余额的孰低数。表中的“期末”均指报告期最后一日，即 6 月 30 日，无论该日是否为开放
日或交易所的交易日。
份额净 份额净值 业绩比较基准
业绩比较基
阶段 值增长 增长率标 收益率标准差 ①－③ ②－④
准收益率③
率① 准差② ④
过去一个月 1.46% 0.62% 2.33% 0.53% -0.87% 0.09%
过去三个月 6.70% 1.30% 1.19% 1.06% 5.51% 0.24%
过去六个月 9.69% 1.05% 0.00% 0.99% 9.69% 0.06%
过去一年 4.45% 1.31% 13.82% 1.32% -9.37% -0.01%
-15.14
过去三年 -25.99% 1.21% -10.85% 1.05% 0.16%
%
自基金合同生效起 524.39
至今 %
注：业绩比较基准=上证 180 指数涨跌幅×65%＋深证 100 指数涨跌幅×30%＋金融同业存款利率×
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收益率变动的比较
注：1、本基金基金合同于 2004 年 05 月 12 日生效。2、截至建仓期结束，本基金的各项投资比
例已达到基金合同中规定的各项比例。
注：无。
§4 管理人报告
鹏华基金管理有限公司成立于 1998 年 12 月 22 日，业务范围包括基金募集、基金销售、资产
管理及中国证监会许可的其他业务。截至本报告期末，公司股东由国信证券股份有限公司、意大
利欧利盛资本资产管理股份公司（Eurizon Capital SGR S.p.A.）、深圳市北融信投资发展有
限公司组成，公司性质为中外合资企业，公司注册资本 15,000 万元人民币。截至本报告期末，公
司管理资产总规模达到 12,513 亿元，359 只公募基金、12 只全国社保投资组合、8 只基本养老保
险投资组合。经过 20 余年投资管理基金，在基金投资、风险控制等方面积累了丰富经验。
任本基金的基金经理
（助理）期限 证券从
姓名 职务 说明
业年限
任职日期 离任日期
王云 本基金的 2022-09- 王云鹏先生,国籍中国,工程硕士,8 年证
- 8年
鹏 基金经理 23 券从业经验。2017 年 6 月加盟鹏华基金管
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理有限公司，历任研究部研究员、高级研
究员，现担任权益投资二部基金经理。2022
年 09 月至今担任鹏华精选回报三年定期
开放混合型证券投资基金基金经理, 2022
年 09 月至今担任鹏华中国 50 开放式证券
投资基金基金经理, 2023 年 03 月至今担
任鹏华新材料混合型发起式证券投资基金
基金经理,王云鹏先生具备基金从业资格。
注：1. 基金经理任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日；担任新成立基金
基金经理的，任职日期为基金合同生效日。2. 证券从业的含义遵从行业协会关于从业人员资格
管理办法的相关规定。
注：本基金基金经理未兼任私募资产管理计划投资经理。
报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等法律法规、中国证监会的有关规定
以及基金合同的约定，本着诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，在严格控制风险的
基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合规，不存在违反基金合同
和损害基金份额持有人利益的行为。
报告期内，本基金管理人严格执行公平交易制度，确保不同投资组合在研究、交易、分配等
各环节得到公平对待。公司对不同投资组合在不同时间窗口下（日内、3 日内、5 日内）的同向交
易价差进行专项分析，未发现不公平对待各组合或组合间相互利益输送的情况。
报告期内，本基金未发生违法违规且对基金财产造成损失的异常交易行为。本报告期内未发
生基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超
过该证券当日成交量的 5%的情况。
贸易摩擦、中东局势升温、俄乌冲突延续等复杂外部环境下取得的。
从市场表现来看，市场整体收益率平淡，但是波动率明显放大，结构性机会凸显。在市场成
交量放大的背景下，AI 算力、创新药、机器人是市场最为鲜明的主线，阶段性辅以可控核聚变、
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鹏华中国 50 混合 2025 年中期报告
军贸等方向。
二季度的组合操作，整体延续了一季度的组合结构，呈现鲜明的“周期+成长”特征，这背后
反映的是我们对于周期的思考。
根据我们对于周期的研究和认知，我们目前所处的周期位置属于典型的“康波萧条期”，这一
历史阶段的典型特征是主导国货币体系稳固性下降带来的黄金牛市，以及全社会生产效率遇到瓶
颈后下一轮技术革命的萌发。落实到我们的组合构建上，主要沿着两条思路展开：
一条是自上而下表达宏观认知。我们主要布局在黄金、油运和煤炭等资产上，这类资产扎实
的资产负债表和自身的运行规律，使得它们本身具有较强的反脆弱性，它们能够在冲击波动中受
益，同时它们背后国企改革等因素驱动的股东回报提升也是收益率的一大来源，这类资产是我们
组合重要的基石。
一条是自下而上体现行业挖掘。目前我们对于基础化工行业非常乐观，具体体现在精细化工
和农化板块。精细化工和农化板块的运行逻辑略有差异，精细化工板块的阿尔法属性更强，主要
体现的是企业散点式创新逐渐进入收获期以及背后企业家的精细管理；而农化板块的贝塔属性更
强，主要体现的是部分品种供需失衡后的短期爆发力和行业整体进入新一轮需求周期的盈利修复。
截至本报告期末，本报告期份额净值增长率为 9.69%，同期业绩比较基准增长率为 0.00%。
展望下半年，美联储降息的概率在不断升高，全球流动性宽松可能到来。聚焦国内，上半年
GDP 增速为 5.3%，全年实现 5%目标压力或不大。短期我国经济增长数据不弱，但是以价格为代表
的预期仍然偏弱。在这种背景下，国内政策自上而下逐渐聚焦于综合整治“反内卷”竞争。
部分中游行业经过 3 年承压运行，基本面风险逐渐收敛清晰，股价风险释放充分。由于盈利水平
带来的行业自发性自下而上反内卷逐步扩散，叠加政策层级提升作为催化，部分行业在供需两端
作用下有望率先改善。
本基金管理人按照企业会计准则、中国证监会相关规定、中国证券投资基金业协会相关指引
和基金合同关于估值的约定，对基金所持有的投资品种进行估值。本基金管理人已制定基金估值
和份额净值计价的业务管理制度，明确基金估值的程序和技术。
本基金管理人使用可靠的估值业务系统，估值人员熟悉各类投资品种的估值原则和具体估值
程序。估值流程中包含风险监测、控制和报告机制。本基金托管人根据法律法规要求履行估值及
净值计算的复核责任。本基金管理人设有估值委员会，由登记结算部、风控管理部、监察稽核部、
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各投资部门、研究部门负责人、基金经理等成员组成，估值委员会成员具有多年的证券、基金从
业经验，熟悉相关法律法规，具备投资、研究、风险管理、法律合规和基金估值运作等方面的专
业能力。基金经理可与估值委员会成员共同商定估值原则和政策，但不参与日常估值的执行。
基金管理人改变估值技术，导致基金资产净值发生重大变化的，对所采用的相关估值技术、
假设及输入值的适当性咨询会计师事务所的专业意见。
本报告期内，参与估值流程各方之间无重大利益冲突。
本基金管理人已与第三方定价服务机构签署服务协议，由其按约定提供相关参考数据。
截止本报告期末，本基金期末可供分配利润为 446,713,056.87 元，期末基金份额净值 1.879
元。
遵守规定前提下，对本报告期内可供分配利润适时作出相应安排。
无。
§5 托管人报告
本报告期内，基金托管人在鹏华中国 50 开放式证券投资基金的托管过程中，严格遵守了《证
券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同、托管协议，尽职尽责地履行了托管人应尽的义
务，不存在任何损害基金持有人利益的行为。
本报告期内，鹏华基金管理有限公司在鹏华中国 50 开放式证券投资基金投资运作、基金资产
净值的计算、基金份额申购赎回价格的计算、基金费用开支、基金收益分配等问题上，托管人未
发现损害基金持有人利益的行为。
本报告期内，由鹏华基金管理有限公司编制并经托管人复核审查的有关鹏华中国 50 开放式证
券投资基金的中期报告中财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告相关内容、投资组
合报告等内容真实、准确、完整。
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§6 半年度财务会计报告（未经审计）
会计主体：鹏华中国 50 开放式证券投资基金
报告截止日：2025 年 6 月 30 日
单位：人民币元
本期末 上年度末
资 产 附注号
资 产：
货币资金 6.4.7.1 70,906,053.71 128,776,844.87
结算备付金 413,209.85 369,517.28
存出保证金 181,714.77 94,429.12
交易性金融资产 6.4.7.2 887,808,814.21 784,770,968.99
其中：股票投资 887,808,814.21 784,770,968.99
基金投资 - -
债券投资 - -
资产支持证券投资 - -
贵金属投资 - -
其他投资 - -
衍生金融资产 6.4.7.3 - -
买入返售金融资产 6.4.7.4 - -
债权投资 6.4.7.5 - -
其中：债券投资 - -
资产支持证券投资 - -
其他投资 - -
其他债权投资 6.4.7.6 - -
其他权益工具投资 6.4.7.7 - -
应收清算款 - -
应收股利 - -
应收申购款 53,221.34 106,707.95
递延所得税资产 - -
其他资产 6.4.7.8 - -
资产总计 959,363,013.88 914,118,468.21
本期末 上年度末
负债和净资产 附注号
负 债：
短期借款 - -
交易性金融负债 - -
衍生金融负债 6.4.7.3 - -
卖出回购金融资产款 - -
应付清算款 1,862,331.33 4,206.00
应付赎回款 959,772.43 5,658,463.12
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应付管理人报酬 943,882.23 960,590.15
应付托管费 157,313.70 160,098.38
应付销售服务费 - -
应付投资顾问费 - -
应交税费 111,385.60 111,385.60
应付利润 - -
递延所得税负债 - -
其他负债 6.4.7.9 614,549.69 499,311.81
负债合计 4,649,234.98 7,394,055.06
净资产：
实收基金 6.4.7.10 508,000,722.03 529,294,216.27
其他综合收益 6.4.7.11 - -
未分配利润 6.4.7.12 446,713,056.87 377,430,196.88
净资产合计 954,713,778.90 906,724,413.15
负债和净资产总计 959,363,013.88 914,118,468.21
注： 报告截止日 2025 年 06 月 30 日，基金份额净值 1.879 元，基金份额总额 508,000,722.03
份。
会计主体：鹏华中国 50 开放式证券投资基金
本报告期：2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日
单位：人民币元
本期 上年度可比期间
项 目 附注号 2025 年 1 月 1 日至 2025 2024 年 1 月 1 日至 2024 年
年 6 月 30 日 6 月 30 日
一、营业总收入 92,073,688.15 -15,324,008.15
其中：存款利息收入 6.4.7.13 146,387.55 412,920.24
债券利息收入 - -
资产支持证券利
- -
息收入
买入返售金融资
- -
产收入
其他利息收入 - -
-1,987,032.98 -71,753,413.18
填列）
其中：股票投资收益 6.4.7.14 -9,995,068.41 -88,091,544.24
基金投资收益 - -
债券投资收益 6.4.7.15 - 129.67
资产支持证券投
资收益
贵金属投资收益 6.4.7.17 - -
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鹏华中国 50 混合 2025 年中期报告
衍生工具收益 6.4.7.18 - -
股利收益 6.4.7.19 8,008,035.43 16,338,001.39
以摊余成本计量
的金融资产终止确认产 - -
生的收益
其他投资收益 - -
失以“-”号填列）
- -
号填列）
号填列）
减：二、营业总支出 6,509,249.90 7,292,331.72
其中：暂估管理人报酬 - -
其中：卖出回购金融资产
- -
支出
三、利润总额（亏损总
额以“-”号填列）
减：所得税费用 - -
四、净利润（净亏损以
“-”号填列）
五、其他综合收益的税
- -
后净额
六、综合收益总额 85,564,438.25 -22,616,339.87
会计主体：鹏华中国 50 开放式证券投资基金
本报告期：2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日
单位：人民币元
本期
项目 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日
实收基金 其他综合收益 未分配利润 净资产合计
一、上期期末净
资产
加：会计政策变 - - - -
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鹏华中国 50 混合 2025 年中期报告
更
前期差错更
- - - -
正
其他 - - - -
二、本期期初净
资产
三、本期增减变
动额（减少以“-” -21,293,494.24 - 69,282,859.99 47,989,365.75
号填列）
（一）、综合收益
- - 85,564,438.25 85,564,438.25
总额
（二）、本期基金
份额交易产生的
净资产变动数 -21,293,494.24 - -16,281,578.26 -37,575,072.50
（净资产减少以
“-”号填列）
其中：1.基金申
购款
-29,231,810.71 - -22,314,751.66 -51,546,562.37
回款
（三）、本期向基
金份额持有人分
配利润产生的净
- - - -
资产变动（净资
产减少以“-”号
填列）
（四）、其他综合
收益结转留存收 - - - -
益
四、本期期末净
资产
上年度可比期间
项目 2024 年 1 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日
实收基金 其他综合收益 未分配利润 净资产合计
一、上期期末净 1,038,289,286.4
资产 5
加：会计政策变
- - - -
更
前期差错更
- - - -
正
其他 - - - -
二、本期期初净 564,546,019.17 - 473,743,267.28 1,038,289,286.4
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鹏华中国 50 混合 2025 年中期报告
资产 5
三、本期增减变
动额（减少以“-” -9,411,182.51 - -30,253,971.94 -39,665,154.45
号填列）
（一）、综合收益
- - -22,616,339.87 -22,616,339.87
总额
（二）、本期基金
份额交易产生的
净资产变动数 -9,411,182.51 - -7,637,632.07 -17,048,814.58
（净资产减少以
“-”号填列）
其中：1.基金申
购款
-21,895,636.07 - -17,906,821.71 -39,802,457.78
回款
（三）、本期向基
金份额持有人分
配利润产生的净
- - - -
资产变动（净资
产减少以“-”号
填列）
（四）、其他综合
收益结转留存收 - - - -
益
四、本期期末净
资产
报表附注为财务报表的组成部分。
本报告 6.1 至 6.4 财务报表由下列负责人签署：
邓召明 聂连杰 郝文高
基金管理人负责人 主管会计工作负责人 会计机构负责人
鹏华中国 50 开放式证券投资基金(以下简称“本基金”)经中国证券监督管理委员会(以下简
称“中国证监会”)证监基金字[2004]第 26 号《关于同意鹏华中国 50 开放式证券投资基金设立的
批复》核准，由鹏华基金管理有限公司依照《证券投资基金管理暂行办法》及其实施细则、
《开放
式证券投资基金试点办法》等有关规定和《鹏华中国 50 开放式证券投资基金基金契约》(后更名
为《鹏华中国 50 开放式证券投资基金基金合同》)发起，并于 2004 年 5 月 12 日募集成立。本基
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鹏华中国 50 混合 2025 年中期报告
金为契约型开放式，存续期限不定，首次设立募集共募集 2,444,882,321.46 元，业经普华永道中
天会计师事务所有限公司普华永道中天验字(2004)第 77 号验资报告予以验证。本基金的基金管理
人为鹏华基金管理有限公司，基金托管人为交通银行股份有限公司。本基金已按规定将《鹏华中
国 50 开放式证券投资基金基金合同》等法定文件报中国证监会备案。
本基金的财务报表按照财政部颁布的《企业会计准则－基本准则》、各项具体会计准则及相关
规定(以下合称“企业会计准则”)、《资产管理产品相关会计处理规定》(财会[2022]14 号)、中
国证监会颁布的《证券投资基金信息披露 XBRL 模板第 3 号<年度报告和中期报告>》、中国证券投
资基金业协会(以下简称“中国基金业协会”)颁布的《证券投资基金会计核算业务指引》、《鹏华
中国 50 开放式证券投资基金基金合同》和在财务报表附注中所列示的中国证监会、中国基金业协
会发布的有关规定及允许的基金行业实务操作编制。
本财务报表以持续经营为基础编制。
本基金 2025 年上半年财务报表符合企业会计准则的要求，真实、完整地反映了本基金 2025
年 06 月 30 日的财务状况以及 2025 年上半年的经营成果和净资产变动情况等有关信息。
本报告期所采用的会计政策、会计估计与最近一期年度报告相一致。
无。
无。
无。
根据财政部、国家税务总局财税[2002]128 号《关于开放式证券投资基金有关税收问题的通
知》、财税[2008]1 号《关于企业所得税若干优惠政策的通知》、财税[2012]85 号《关于实施上市
公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》、财税[2015]101 号《关于上市公司股息红
利差别化个人所得税政策有关问题的通知》、财税[2016]36 号《关于全面推开营业税改征增值税
试点的通知》、财税[2016]46 号《关于进一步明确全面推开营改增试点金融业有关政策的通知》、
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鹏华中国 50 混合 2025 年中期报告
财税[2016]70 号《关于金融机构同业往来等增值税政策的补充通知》、财税[2016]140 号《关于明
确金融 房地产开发 教育辅助服务等增值税政策的通知》、财税[2017]2 号《关于资管产品增值
税政策有关问题的补充通知》、财税[2017]56 号《关于资管产品增值税有关问题的通知》、财税
[2017]90 号《关于租入固定资产进项税额抵扣等增值税政策的通知》及其他相关财税法规和实务
操作，主要税项列示如下：
(1) 资管产品运营过程中发生的增值税应税行为，以资管产品管理人为增值税纳税人。资管产品
管理人运营资管产品过程中发生的增值税应税行为，暂适用简易计税方法，按照 3%的征收率缴纳
增值税。对资管产品在 2018 年 1 月 1 日前运营过程中发生的增值税应税行为，未缴纳增值税的，
不再缴纳；已缴纳增值税的，已纳税额从资管产品管理人以后月份的增值税应纳税额中抵减。
对证券投资基金管理人运用基金买卖股票、债券的转让收入免征增值税，对国债、地方政府债以
及金融同业往来利息收入亦免征增值税。资管产品管理人运营资管产品提供的贷款服务，以 2018
年 1 月 1 日起产生的利息及利息性质的收入为销售额。资管产品管理人运营资管产品转让 2017
年 12 月 31 日前取得的基金、非货物期货，可以选择按照实际买入价计算销售额，或者以 2017
年最后一个交易日的基金份额净值、非货物期货结算价格作为买入价计算销售额。
(2) 对基金从证券市场中取得的收入，包括买卖股票、债券的差价收入，股票的股息、红利收入，
债券的利息收入及其他收入，暂不征收企业所得税。
(3)对基金取得的企业债券利息收入，应由发行债券的企业在向基金支付利息时代扣代缴 20%的个
人所得税。对基金从上市公司取得的股息红利所得，持股期限在 1 个月以内(含 1 个月)的，其股
息红利所得全额计入应纳税所得额；持股期限在 1 个月以上至 1 年(含 1 年)的，暂减按 50%计入
应纳税所得额；持股期限超过 1 年的，暂免征收个人所得税。对基金持有的上市公司限售股，解
禁后取得的股息、红利收入，按照上述规定计算纳税，持股时间自解禁日起计算；解禁前取得的
股息、红利收入继续暂减按 50%计入应纳税所得额。上述所得统一适用 20%的税率计征个人所得税。
(4) 基金卖出股票按 0.1%的税率缴纳股票交易印花税，买入股票不征收股票交易印花税。根据
财政部、国家税务总局公告 2023 年第 39 号《关于减半征收证券交易印花税的公告》，自 2023 年
(5) 本基金的城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加等税费按照实际缴纳增值税额的适用
比例计算缴纳。
单位：人民币元
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本期末
项目
活期存款 70,906,053.71
等于：本金 70,898,328.69
加：应计利息 7,725.02
减：坏账准备 -
定期存款 -
等于：本金 -
加：应计利息 -
减：坏账准备 -
其中：存款期限 1 个月以内 -
存款期限 1-3 个月 -
存款期限 3 个月以上 -
其他存款 -
等于：本金 -
加：应计利息 -
减：坏账准备 -
合计 70,906,053.71
单位：人民币元
本期末
项目 2025 年 6 月 30 日
成本 应计利息 公允价值 公允价值变动
股票 857,323,345.88 - 887,808,814.21 30,485,468.33
贵金属投资-金交所 - - - -
黄金合约
交易所市场 - - - -
债券 银行间市场 - - - -
合计 - - - -
资产支持证券 - - - -
基金 - - - -
其他 - - - -
合计 857,323,345.88 - 887,808,814.21 30,485,468.33
注：股票投资的成本、公允价值及公允价值变动均包含中国存托凭证的成本、公允价值及公允价
值变动。
注：无。
注：无。
第 19页 共 50页
鹏华中国 50 混合 2025 年中期报告
注：无。
注：无。
注：无。
无。
注：无。
注：无。
注：无。
注：无。
注：无。
注：无。
注：无。
单位：人民币元
本期末
项目
应付券商交易单元保证金 -
应付赎回费 128.45
第 20页 共 50页
鹏华中国 50 混合 2025 年中期报告
应付证券出借违约金 -
应付交易费用 276,092.16
其中：交易所市场 276,092.16
银行间市场 -
应付利息 -
预提费用 86,731.58
其他 251,597.50
合计 614,549.69
金额单位：人民币元
本期
项目 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日
基金份额（份） 账面金额
上年度末 529,294,216.27 529,294,216.27
本期申购 7,938,316.47 7,938,316.47
本期赎回（以“-”号填列） -29,231,810.71 -29,231,810.71
基金拆分/份额折算前 - -
基金拆分/份额折算调整 - -
本期申购 - -
本期赎回（以“-”号填列） - -
本期末 508,000,722.03 508,000,722.03
注：申购含红利再投、转换入份额；赎回含转换出份额。
注：无。
单位：人民币元
项目 已实现部分 未实现部分 未分配利润合计
上年度末 762,479,338.29 -385,049,141.41 377,430,196.88
加：会计政策变更 - - -
前期差错更正 - - -
其他 - - -
本期期初 762,479,338.29 -385,049,141.41 377,430,196.88
本期利润 -8,332,739.61 93,897,177.86 85,564,438.25
本期基金份额交易产生
-29,650,293.65 13,368,715.39 -16,281,578.26
的变动数
其中：基金申购款 11,080,491.98 -5,047,318.58 6,033,173.40
基金赎回款 -40,730,785.63 18,416,033.97 -22,314,751.66
本期已分配利润 - - -
本期末 724,496,305.03 -277,783,248.16 446,713,056.87
第 21页 共 50页
鹏华中国 50 混合 2025 年中期报告
单位：人民币元
本期
项目
活期存款利息收入 144,688.45
定期存款利息收入 -
其他存款利息收入 -
结算备付金利息收入 1,414.78
其他 284.32
合计 146,387.55
注：其他包含认/申购款利息收入、结算保证金利息收入、风控金利息收入等。
单位：人民币元
本期
项目
股票投资收益——买卖股票差价收入 -9,995,068.41
股票投资收益——赎回差价收入 -
股票投资收益——申购差价收入 -
股票投资收益——证券出借差价收入 -
合计 -9,995,068.41
单位：人民币元
本期
项目
卖出股票成交总额 608,622,581.59
减：卖出股票成本总额 617,678,065.06
减：交易费用 939,584.94
买卖股票差价收入 -9,995,068.41
注：无。
注：无。
注：无。
第 22页 共 50页
鹏华中国 50 混合 2025 年中期报告
注：无。
注：无。
注：无。
注：无。
注：无。
注：无。
注：无。
注：无。
注：无。
注：无。
注：无。
注：无。
单位：人民币元
本期
项目
第 23页 共 50页
鹏华中国 50 混合 2025 年中期报告
股票投资产生的股利收益 8,008,035.43
其中：证券出借权益补偿收
入
基金投资产生的股利收益 -
合计 8,008,035.43
单位：人民币元
本期
项目名称
股票投资 93,897,177.86
债券投资 -
资产支持证券投资 -
基金投资 -
贵金属投资 -
其他 -
权证投资 -
减：应税金融商品公允价值变动
产生的预估增值税
合计 93,897,177.86
单位：人民币元
本期
项目
基金赎回费收入 16,681.38
基金转换费收入 474.34
合计 17,155.72
注：无。
单位：人民币元
本期
项目
审计费用 27,224.21
信息披露费 59,507.37
证券出借违约金 -
银行汇划费用 2,458.62
账户维护费 18,000.00
其他 600.00
第 24页 共 50页
鹏华中国 50 混合 2025 年中期报告
合计 107,790.20
无。
无。
无。
本报告期存在控制关系或其他重大利害关系的关联方没有发生变化。
关联方名称 与本基金的关系
鹏华 基金管理 有限公司(“鹏华 基金公 基金管理人、基金销售机构
司”)
交通银行股份有限公司(“交通银行”) 基金托管人、基金代销机构
国信证券股份有限公司(“国信证券”) 基金管理人的股东、基金代销机构
注：下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。
注：无。
注：无。
注：无。
注：无。
注：无。
第 25页 共 50页
鹏华中国 50 混合 2025 年中期报告
单位：人民币元
本期 上年度可比期间
项目 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 2024 年 1 月 1 日至 2024 年
月 30 日 6 月 30 日
当期发生的基金应支付的管理费 5,486,965.52 6,139,249.65
其中：应支付销售机构的客户维护
费
应支付基金管理人的净管理费 3,372,277.97 3,858,609.59
注：1、支付基金管理人鹏华基金公司的管理人报酬年费率为 1.20%，逐日计提，按月支付。日管
理费=前一日基金资产净值×1.20%÷当年天数。
有量提取一定比例的客户维护费，用以向基金销售机构支付客户服务及销售活动中产生的相关费
用，客户维护费从基金管理费中列支。
单位：人民币元
本期 上年度可比期间
项目 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 2024 年 1 月 1 日至 2024 年
月 30 日 6 月 30 日
当期发生的基金应支付的托管费 914,494.18 1,023,208.26
注：支付基金托管人交通银行的托管费按前一日基金资产净值 0.20%的年费率计提，逐日累计至
每月月底，按月支付。日托管费＝前一日基金资产净值×0.20%/当年天数。
注：无。
注：无。
情况
注：无。
的情况
注：无。
第 26页 共 50页
鹏华中国 50 混合 2025 年中期报告
注：无。
注：本基金本报告期末及上年度末除基金管理人之外的其他关联方没有投资及持有本基金份额。
单位：人民币元
本期
上年度可比期间
关联方名称 2024年1月1日至2024年6月30日
日
期末余额 当期利息收入 期末余额 当期利息收入
交通银行 70,906,053.71 144,688.45 127,506,206.36 405,246.56
金额单位：人民币元
本期
基金在承销期内买入
关联方名称 证券代码 证券名称 发行方式 数量（单位：
总金额
股/张 ）
国信证券 - - - - -
上年度可比期间
基金在承销期内买入
关联方名称 证券代码 证券名称 发行方式 数量（单位：
总金额
股/张 ）
国信证券 603325 博隆技术 网下申购 660 47,823.60
注：本表包含参与基金托管人的关联方承销证券的情况。
无。
注：无。
金额单位：人民币元
证券 证 成功 受限 流通 认购 期末 数量 期末 期末估值
备注
代码 券 认购 期 受限 价格 估值 （单 成本总额 总额
第 27页 共 50页
鹏华中国 50 混合 2025 年中期报告
名 日 类型 单价 位：
称 股）
信
凯
科
技
富
岭
股
份
新
亚
电
缆
信
通 1 个月
电 内（含）
子
信
通
电
子
亚
联
机
械
毓
恬
冠
佳
汉
朔
科
技
钧
崴
电
子
弘景光
弘 电于
景 2025
光 年5月
电 28 日
每 10
第 28页 共 50页
鹏华中国 50 混合 2025 年中期报告
股送 4
股
恒鑫生
活于
恒 2025
鑫 年6月
生 6日
活 每 10
股送
浙
江
华
远
众
捷
汽
车
优
优
绿
能
太
力
科
技
惠
通
科
技
超
研
股
份
泽
润
新
能
首
航
新
能
宏 2025 新股
工 年4月 流通
第 29页 共 50页
鹏华中国 50 混合 2025 年中期报告
科 10 日 受限
技
泰
禾
股
份
新 2025 新股
汇 13 日 受限
威
高
血
净
天 2024
新股
和 年 12
磁 月 24
受限
材 日
肯
特
催
化
江
南
新
材
天 2025 新股
为 16 日 受限
泰
鸿
万
立
中
国
瑞
林
永
杰
新
材
海
阳
科
技
第 30页 共 50页
鹏华中国 50 混合 2025 年中期报告
华 2025 新股
杰 12 日 受限
汇
通
控
股
海
博
思
创
兴
福
电
子
思看科
技于
思 2025
看 年6月
科 19 日
技 每 10
股送 3
股
汉
邦
科
技
胜
科
纳
米
赛
分
科
技
影
石
创
新
注：1、基金可使用以基金名义开设的股票账户，选择网上或者网下一种方式进行新股申购。其中
基金参与网下申购获得的新股中需要限售的部分或作为战略投资者参与配售获得的新股，在新股
上市后的约定期限内不能自由转让；基金参与网上申购获配的新股，从新股获配日至新股上市日
第 31页 共 50页
鹏华中国 50 混合 2025 年中期报告
之间不能自由转让。
发行结束之日起约定限售期内不得转让。
注：无。
无。
无。
注：无。
本基金为混合型基金。本基金以股票（含存托凭证）、中央银行票据、债券以及中国证监会允
许基金投资的其他金融工具为主要投资方向。在正常市场状况下，股票（含存托凭证）投资比例
变动范围是基金资产净值的 30%～95%，国债投资比例变动范围是基金资产净值的 0%～70%，中央
银行票据投资比例变动范围是基金资产净值的 0～50%，金融债投资比例变动范围是基金资产净值
的 0～50%，企业债投资比例变动范围是基金资产净值的 0～25%，可转债投资比例变动范围是基金
资产净值的 0～25%，现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的 5%，其中现金不
包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。如有投资需要可通过回购参与有价值的新股配售
和增发。
本基金在日常经营活动中面临的与这些金融工具相关的风险主要包括信用风险、流动性风险及市
场风险。本基金的基金管理人从事风险管理的主要目标是争取将以上风险控制在限定的范围之内，
使本基金在风险和收益之间取得最佳的平衡以实现“风险和收益相匹配”的风险收益目标。
本基金的基金管理人致力于全面内部控制体系的建设，建立了从董事会层面到各业务部门的风险
管理组织架构。本基金的基金管理人在董事会下设风险控制和合规审计委员会，主要负责制定基
金管理人风险控制战略和控制政策、协调突发重大风险等事项；督察长负责对基金管理人各业务
第 32页 共 50页
鹏华中国 50 混合 2025 年中期报告
环节合法合规运作进行监督检查，组织、指导基金管理人内部监察稽核工作，并可向董事会和中
国证监会直接报告；在公司内部设立独立的监察稽核部，专职负责对基金管理人各部门、各业务
的风险控制情况进行督促和检查，并适时提出整改建议。
本基金的基金管理人对于金融工具的风险管理方法主要是通过定性分析和定量分析的方法去估测
各种风险产生的可能损失。从定性分析的角度出发，判断风险损失的严重程度和出现同类风险损
失的频度。而从定量分析的角度出发，根据本基金的投资目标，结合基金资产所运用金融工具特
征通过特定的风险量化指标、模型，日常的量化报告，确定风险损失的限度和相应置信程度，及
时可靠地对各种风险进行监督、检查和评估，并通过相应决策，将风险控制在可承受的范围内。
信用风险是指基金在交易过程中因交易对手未履行合约责任，或者基金所投资证券的发行人
出现违约、拒绝支付到期本息等情况，导致基金资产损失和收益变化的风险。
本基金的基金管理人在交易前对交易对手的资信状况进行了充分的评估。本基金的银行存款存放
在本基金的托管行交通银行股份有限公司及其他具有基金托管资格的银行，与该银行存款相关的
信用风险不重大。
本基金在交易所进行的交易均以中国证券登记结算有限责任公司为交易对手完成证券交收和款项
清算，违约风险可能性很小；在银行间同业市场进行交易前均对交易对手进行信用评估并对证券
交割方式进行限制以控制相应的信用风险。
本基金的基金管理人建立了信用风险管理流程，通过对投资品种信用等级评估来控制证券发行人
的信用风险，且通过分散化投资以分散信用风险。
于 2025 年 06 月 30 日，本基金未持有信用类债券（2024 年 12 月 31 日：未持有）。
注：无。
注：无。
注：无。
注：无。
注：无。
第 33页 共 50页
鹏华中国 50 混合 2025 年中期报告
注：无。
流动性风险是指基金在履行与金融负债有关的义务时遇到资金短缺的风险。本基金的流动性
风险一方面来自于基金份额持有人可随时或于约定开放日要求赎回其持有的基金份额，另一方面
来自于投资品种所处的交易市场不活跃而带来的变现困难或因投资集中而无法在市场出现剧烈波
动的情况下以合理的价格变现。
针对兑付赎回资金的流动性风险，本基金的基金管理人每日对本基金的申购赎回情况进行严密监
控并预测流动性需求，保持基金投资组合中的可用现金头寸与之相匹配。本基金的基金管理人在
基金合同中设计了巨额赎回条款，约定在非常情况下赎回申请的处理方式，控制因开放申购赎回
模式带来的流动性风险，有效保障基金持有人利益。
针对投资品种变现的流动性风险，本基金的基金管理人通过独立的风险管理职能部门设定流动性
比例要求，对流动性指标进行持续的监测和分析，包括组合持仓集中度指标、组合在短时间内变
现能力的综合指标、组合中变现能力较差的投资品种比例以及流通受限制的投资品种比例等。本
基金所持大部分证券在证券交易所上市，其余亦可在银行间同业市场交易，因此除附注中列示的
部分基金资产流通暂时受限制不能自由转让的情况外，其余金融资产均能以合理价格适时变现。
此外，本基金可通过卖出回购金融资产方式借入短期资金应对流动性需求，其上限一般不超过基
金持有的债券投资的公允价值。
于 2025 年 06 月 30 日，本基金所持有的全部金融负债的合约约定到期日均为一个月以内且不计息，
可赎回基金份额净值（净资产）无固定到期日且不计息，因此账面余额即为未折现的合约到期现
金流量。
注：无。
本基金的基金管理人在基金运作过程中严格按照《公开募集证券投资基金运作管理办法》及
《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》
（自 2017 年 10 月 1 日起施行）等法规的要
求对本基金组合资产的流动性风险进行管理，通过独立的风险管理部门对本基金的组合持仓集中
度指标、流通受限制的投资品种比例以及组合在短时间内变现能力的综合指标等流动性指标进行
持续的监测和分析。
本基金投资于一家公司发行的证券市值不超过基金资产净值的 10%，且本基金与由本基金的基金
第 34页 共 50页
鹏华中国 50 混合 2025 年中期报告
管理人管理的其他基金共同持有一家公司发行的证券不得超过该证券的 10%。本基金与由本基金
的基金管理人管理的其他开放式基金共同持有一家上市公司发行的可流通股票不得超过该上市公
司可流通股票的 15%，本基金与由本基金的基金管理人管理的全部投资组合持有一家上市公司发
行的可流通股票，不得超过该上市公司可流通股票的 30%(完全按照有关指数构成比例进行证券投
资的开放式基金及中国证监会认定的特殊投资组合不受该比例限制)。
本基金所持部分证券在证券交易所上市，其余亦可在银行间同业市场交易，部分基金资产流通暂
时受限制不能自由转让的情况参见附注“期末本基金持有的流通受限证券”
。此外，本基金可通过
卖出回购金融资产方式借入短期资金应对流动性需求，其上限一般不超过基金持有的债券投资的
公允价值。本基金主动投资于流动性受限资产的市值合计不得超过基金资产净值的 15%。
本基金的基金管理人每日对基金组合资产中 7 个工作日可变现资产的可变现价值进行审慎评估与
测算，确保每日确认的净赎回申请不得超过 7 个工作日可变现资产的可变现价值。
同时，本基金的基金管理人通过合理分散逆回购交易的到期日与交易对手的集中度；按照穿透原
则对交易对手的财务状况、偿付能力及杠杆水平等进行必要的尽职调查与严格的准入管理，以及
对不同的交易对手实施交易额度管理并进行动态调整等措施严格管理本基金从事逆回购交易的流
动性风险和交易对手风险。此外，本基金的基金管理人建立了逆回购交易质押品管理制度：根据
质押品的资质确定质押率水平；持续监测质押品的风险状况与价值变动以确保质押品按公允价值
计算足额；并在与私募类证券资管产品及中国证监会认定的其他主体为交易对手开展逆回购交易
时，可接受质押品的资质要求与基金合同约定的投资范围保持一致。
综合上述各项流动性指标的监测结果及流动性风险管理措施的实施，本基金在本报告期内流动性
情况良好。
市场风险是指基金所持金融工具的公允价值或未来现金流量因所处市场各类价格因素的变动
而发生波动的风险，包括利率风险、外汇风险和其他价格风险。
利率风险是指金融工具的公允价值或未来现金流量受市场利率变动而发生波动的风险。利率
敏感性金融工具均面临由于市场利率上升而导致公允价值下降的风险，其中浮动利率类金融工具
还面临每个付息期间结束根据市场利率重新定价时对于未来现金流影响的风险。
本基金持有的利率敏感性资产为银行存款、结算备付金，其余大部分金融资产和金融负债不计息，
因此本基金的收入及经营活动的现金流量在很大程度上独立于市场利率变化。本基金的基金管理
人定期对本基金面临的利率敏感性缺口进行监控。
第 35页 共 50页
鹏华中国 50 混合 2025 年中期报告
单位：人民币元
本期末
资产
货币资金 70,906,053.71 - - - 70,906,053.71
结算备付金 413,209.85 - - - 413,209.85
存出保证金 181,714.77 - - - 181,714.77
交易性金融资产 - - -887,808,814.21 887,808,814.21
应收申购款 - - - 53,221.34 53,221.34
资产总计 71,500,978.33 - -887,862,035.55 959,363,013.88
负债
应付赎回款 - - - 959,772.43 959,772.43
应付管理人报酬 - - - 943,882.23 943,882.23
应付托管费 - - - 157,313.70 157,313.70
应付清算款 - - - 1,862,331.33 1,862,331.33
应交税费 - - - 111,385.60 111,385.60
其他负债 - - - 614,549.69 614,549.69
负债总计 - - - 4,649,234.98 4,649,234.98
利率敏感度缺口 71,500,978.33 - -883,212,800.57 954,713,778.90
上年度末
资产
货币资金 128,776,844.87 - - - 128,776,844.87
结算备付金 369,517.28 - - - 369,517.28
存出保证金 94,429.12 - - - 94,429.12
交易性金融资产 - - -784,770,968.99 784,770,968.99
应收申购款 - - - 106,707.95 106,707.95
资产总计 129,240,791.27 - -784,877,676.94 914,118,468.21
负债
应付赎回款 - - - 5,658,463.12 5,658,463.12
应付管理人报酬 - - - 960,590.15 960,590.15
应付托管费 - - - 160,098.38 160,098.38
应付清算款 - - - 4,206.00 4,206.00
应交税费 - - - 111,385.60 111,385.60
其他负债 - - - 499,311.81 499,311.81
负债总计 - - - 7,394,055.06 7,394,055.06
利率敏感度缺口 129,240,791.27 - -777,483,621.88 906,724,413.15
注：表中所示为本基金资产及负债的账面价值，并按照合约规定的利率重新定价日或到期日孰早
者予以分类。
注：于 2025 年 06 月 30 日，本基金持有的交易性债券投资和资产支持证券公允价值占基金资产净
第 36页 共 50页
鹏华中国 50 混合 2025 年中期报告
值的比例为 0.00%，因此当利率发生合理、可能的变动时，对于本基金资产净值无重大影响。
外汇风险是指金融工具的公允价值或未来现金流量因外汇汇率变动而发生波动的风险。本基
金的所有资产及负债以人民币计价，因此无重大外汇风险。
注:无。
注：无。
其他价格风险是指基金所持金融工具的公允价值或未来现金流量因除市场利率和外汇汇率以
外的市场价格因素变动而发生波动的风险。本基金主要投资于证券交易所上市或银行间同业市场
交易的证券投资品种，所面临的其他价格风险来源于单个证券发行主体自身经营情况或特殊事项
的影响，也可能来源于证券市场整体波动的影响。
本基金的基金管理人在构建和管理投资组合的过程中，采用“自上而下”的策略，通过对宏观经
济情况及政策的分析，结合证券市场运行情况，做出资产配置及组合构建的决定；通过对单个证
券的定性分析及定量分析，选择符合基金合同约定范围的投资品种进行投资。本基金的基金管理
人定期结合宏观及微观环境的变化，对投资策略、资产配置、投资组合进行修正，来主动应对可
能发生的市场价格风险。
本基金通过投资组合的分散化降低其他价格风险。本基金以股票（含存托凭证）、中央银行票据、
债券以及中国证监会允许基金投资的其他金融工具为主要投资方向。
在正常市场状况下，股票（含存托凭证）投资比例变动范围是基金资产净值的 30%～95%，国债投
资比例变动范围是基金资产净值的 0%～70%，中央银行票据投资比例变动范围是基金资产净值的
产净值的 0～25%，可转债投资比例变动范围是基金资产净值的 0～25%，现金或到期日在一年以内
的政府债券不低于基金资产净值的 5%，其中现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。
如有投资需要可通过回购参与有价值的新股配售和增发。此外，本基金的基金管理人每日对本基
金 所 持 有 的 证 券 价 格 实 施 监 控 ， 定 期 运 用 多 种 定 量 方 法 对 基 金 进 行 风 险 度 量 ， 包 括 VaR
（Value at Risk）指标等来测试本基金面临的潜在价格风险，及时可靠地对风险进行跟踪和控
制。
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鹏华中国 50 混合 2025 年中期报告
金额单位：人民币元
本期末 上年度末
项目
占基金资产净值 占基金资产净值
公允价值 公允价值
比例（%） 比例（%）
交易性金融资
产－股票投资
交易性金融资
- - - -
产－基金投资
交易性金融资
- - - -
产－债券投资
交易性金融资
产－贵金属投 - - - -
资
衍生金融资产
- - - -
－权证投资
其他 - - - -
合计 887,808,814.21 92.99 784,770,968.99 86.55
注：债券投资为可转债、可交换债券投资。
假设 除业绩比较基准外的其他市场变量保持不变。
对资产负债表日基金资产净值的
相关风险变量的变 影响金额（单位：人民币元）
上年度末 （2024 年 12 月
动 本期末 （2025 年 6 月 30 日）
分析 比较基准上涨 5%资
产净值变动
比较基准下降 5%资
-36,527,349.18 -39,365,440.40
产净值变动
注：无。
无。
公允价值计量结果所属的层次，由对公允价值计量整体而言具有重要意义的输入值所属的
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最低层次决定：
第一层次：相同资产或负债在活跃市场上未经调整的报价。
第二层次：除第一层次输入值外相关资产或负债直接或间接可观察的输入值。
第三层次：相关资产或负债的不可观察输入值。
单位：人民币元
本期末
公允价值计量结果所属的层次
第一层次 887,314,233.63
第二层次 15,385.54
第三层次 479,195.04
合计 887,808,814.21
本基金以导致各层次之间转换的事项发生日为确认各层次之间转换的时点。
对于证券交易所上市的股票和债券，若出现重大事项停牌、交易不活跃(包括涨跌停时的交易
不活跃)、或属于非公开发行等情况，本基金不会于停牌日至交易恢复活跃日期间、交易不活
跃期间及限售期间将相关股票和债券的公允价值列入第一层次；并根据估值调整中采用的不可
观察输入值对于公允价值的影响程度，确定相关股票、债券和基金的公允价值应属第二层次还
是第三层次。
无。
不以公允价值计量的金融资产和负债主要包括应收款项和其他金融负债，其账面价值与公
允价值相差很小。
无。
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§7 投资组合报告
金额单位：人民币元
序号 项目 金额 占基金总资产的比例（%）
其中：股票 887,808,814.21 92.54
其中：债券 - -
资产支持证券 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资
- -
产
金额单位：人民币元
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 285,547,716.11 29.91
C 制造业 514,736,596.86 53.92
D 电力、热力、燃气及水生产和供
应业 - -
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 2,244.00 0.00
G 交通运输、仓储和邮政业 87,493,854.04 9.16
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务
业 - -
J 金融业 - -
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 28,403.20 0.00
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
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鹏华中国 50 混合 2025 年中期报告
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 887,808,814.21 92.99
注：无。
金额单位：人民币元
股票代
序号 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
码
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金额单位：人民币元
序号 股票代码 股票名称 本期累计买入金额 占期初基金资产净值比例(%)
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注：买入金额按买入成交金额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相关交易费用。
金额单位：人民币元
序号 股票代码 股票名称 本期累计卖出金额 占期初基金资产净值比例(%)
注：卖出金额按卖出成交金额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相关交易费用。
第 43页 共 50页
鹏华中国 50 混合 2025 年中期报告
单位: 人民币元
买入股票成本（成交）总额 626,818,732.42
卖出股票收入（成交）总额 608,622,581.59
注：买入股票成本、卖出股票收入均按买卖成交金额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相
关交易费用。
注：无。
注：无。
注：无。
注：无。
注：无。
本基金基金合同的投资范围尚未包含股指期货投资。
本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。
本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。
报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
本基金投资的前十名证券中本期没有发行主体被监管部门立案调查的、或在报告编制日前一
年内受到公开谴责、处罚的证券。
本基金投资的前十名证券没有超出基金合同规定的证券备选库。
单位：人民币元
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序号 名称 金额
注：无。
注：无。
由于四舍五入的原因，投资组合报告中数字分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§8 基金份额持有人信息
份额单位：份
持有人结构
持有人户数 户均持有的 机构投资者 个人投资者
（户） 基金份额 占总份额比 占总份额比例
持有份额 持有份额
例（%） （%）
项目 持有份额总数（份） 占基金总份额比例（%）
基金管理人所有从业人员持有本基金 108,789.61 0.0214
注：截至本报告期末，本基金管理人从业人员投资、持有本基金符合相关法律法规、中国证监会
规定及相关管理制度的规定。
项目 持有基金份额总量的数量区间（万份）
本公司高级管理人员、基金投资和研究部
门负责人持有本开放式基金
本基金基金经理持有本开放式基金 0~10
注：1、截至本报告期末，本公司高级管理人员、基金投资和研究部门负责人未持有本基金份额。
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鹏华中国 50 混合 2025 年中期报告
定及相关管理制度的规定。
§9 开放式基金份额变动
单位：份
基金合同生效日（2004 年 5 月 12 日）
基金份额总额
本报告期期初基金份额总额 529,294,216.27
本报告期基金总申购份额 7,938,316.47
减：本报告期基金总赎回份额 29,231,810.71
本报告期基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 508,000,722.03
§10 重大事件揭示
本基金本报告期内无基金份额持有人大会决议。
基金管理人的重大人事变动：
无。
基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动：
无。
本报告期无涉及对公司运营管理及基金运作产生重大影响的，与本基金管理人、基金财产、
基金托管业务相关的诉讼事项。
未改变。
本报告期内未改聘为本基金审计的会计师事务所。
注：无。
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注：本报告期内，本基金托管人的托管业务部门及其相关高级管理人员无受稽查或处罚等情况。
金额单位：人民币元
股票交易 应支付该券商的佣金
交易单 占当期股票成 占当期佣金
券商名称 备注
元数量 成交金额 交总额的比例 佣金 总量的比例
(%) (%)
中信建投 510,863,551.
证券 56
华泰证券 1 26.43 147,014.93 26.43 -
中信证券 1 21.01 116,837.00 21.01 -
民生证券 1 10.40 57,856.14 10.40 -
海通证券 1 9,143,280.84 0.74 4,121.71 0.74 -
长城证券 1 - - - - -
东莞证券 1 - - - - -
方正证券 1 - - - - -
广发证券 1 - - - - -
国投证券 1 - - - - -
上海证券 1 - - - - -
泰阳证券 1 - - - - -
西部证券 1 - - - - -
银河证券 1 - - - - -
注：交易单元选择的标准和程序：
（以下简称《规定》），基金管理人制
定了相应的管理制度规范交易单元选择的标准和程序。基金管理人负责选择代理本基金证券买卖
的证券公司，选择标准包括：财务状况良好，经营行为规范；有完备的合规管理流程和制度，风
险控制能力较强；研究、交易等服务能力较强，交易设施能够为投资组合提供有效的交易执行；
中国证监会或有权机关规定的其他条件等。
（1）基金管理人根据上述标准评估并确定选用的证券公司；
（2）基金管理人与提供证券交易服务的证券公司签订协议，并办理开立交易账户等事宜；
（3）基金管理人定期对证券公司进行评价，依据评价结果选择交易单元。
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鹏华中国 50 混合 2025 年中期报告
费率原则上不得超过市场平均股票交易佣金费率；其他类型基金股票交易佣金费率原则上不得超
过市场平均股票交易佣金费率的两倍。
股份转让系统、中国结算、各签约存管银行及基金管理公司等相关单位的协同支持，拟定于 2025
年 9 月 12 日的日终清算后，于上述单位实施法人切换、客户及业务迁移合并，将原海通证券的客
户及业务迁移合并入国泰海通。截止本报告期末，原租用海通证券、国泰君安的交易单元未完成
迁移合并，故本表列示的海通证券、国泰君安数据包含本基金在本报告期内通过原交易单元交易
的情况。
金额单位：人民币元
债券交易 债券回购交易 权证交易
占当期债 占当期权
券商名 占当期债券
券 证
称 成交金额 成交金额 回购成交总 成交金额
成交总额 成交总额
额的比例(%)
的比例(%) 的比例(%)
中信建
- - - - - -
投证券
华泰证
- - - - - -
券
中信证
- - - - - -
券
民生证
- - - - - -
券
海通证
- - - - - -
券
长城证
- - - - - -
券
东莞证
- - - - - -
券
方正证
- - - - - -
券
广发证
- - - - - -
券
国投证
- - - - - -
券
上海证
- - - - - -
券
泰阳证 - - - - - -
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鹏华中国 50 混合 2025 年中期报告
券
西部证
- - - - - -
券
银河证
- - - - - -
券
序号 公告事项 法定披露方式 法定披露日期
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鹏华中国 50 开放式证券投资基金基
金产品资料概要（更新）
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公告
注：无。
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§11 影响投资者决策的其他重要信息
注：无。
无。
（一）《鹏华中国 50 开放式证券投资基金基金合同》;
（二）《鹏华中国 50 开放式证券投资基金托管协议》;
（三）《鹏华中国 50 开放式证券投资基金 2025 年中期报告》（原文）。
深圳市福田区福华三路 168 号深圳国际商会中心第 43 层鹏华基金管理有限公司。
投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过本基金管理
人网站（http://www.phfund.com.cn）查阅。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人鹏华基金管理有限公司，本公司已开通客
户服务系统，咨询电话：4006788999。
鹏华基金管理有限公司
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