山大电力: 兴业证券股份有限公司关于公司首次公开发行股票并在创业板上市的上市保荐书

  兴业证券股份有限公司
       关于
山东山大电力技术股份有限公司
首次公开发行股票并在创业板上市
        之
     上市保荐书
    保荐机构（主承销商）
     二〇二五年七月
山东山大电力技术股份有限公司                 上市保荐书
                 声    明
  兴业证券股份有限公司（以下简称“兴业证券”
                      、“保荐人”或“保荐机构”）
及其保荐代表人已根据《中华人民共和国公司法》
                     （以下简称“公司法”）、
                                《中华
人民共和国证券法》
        （以下简称“证券法”）等法律法规和中国证券监督管理委员
会（以下简称“中国证监会”）及深圳证券交易所的有关规定，诚实守信，勤勉
尽责，严格按照依法制定的业务规则和行业自律规范出具上市保荐书，并保证所
出具文件真实、准确和完整。
  本上市保荐书中如无特别说明，相关用语与《山东山大电力技术股份有限公
司首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书》中含义相同。
山东山大电力技术股份有限公司                                                                                                         上市保荐书
                                                           目         录
四、保荐机构及其关联方与发行人及其关联方之间的利害关系及主要业务往来
六、保荐机构关于发行人是否已就本次证券发行上市履行了《公司法》
                              《证券法》
七、保荐机构针对发行人是否符合创业板定位及国家产业政策的核查结论及依
八、保荐机构关于发行人是否符合《深圳证券交易所股票上市规则》规定的上
山东山大电力技术股份有限公司                                                    上市保荐书
     一、发行人概况
     （一）发行人基本情况
公司中文名称            山东山大电力技术股份有限公司
公司英文名称            Shandong University Electric Power Technology Co., Ltd.
注册资本              12,216.00 万元
法定代表人             张波
有限公司成立日期          2001 年 4 月 12 日
股份公司成立日期          2017 年 7 月 4 日
住所                山东省济南高新技术产业开发区颖秀路山大科技园内
邮政编码              250101
联系电话              0531-88726689
传真号码              0531-88726689
互联网网址             http://www.sduept.com
电子信箱              SDDLdb6689@163.com
负责信息披露和投资者关系的
                  董事会办公室
部门
负责信息披露和投资者关系的
                  李欣唐
负责人
信息披露和投资者关系部门的
联系方式
     （二）主营业务
     公司是一家致力于电力系统相关智能产品技术研发与产业化的高新技术企
业，基于在智能电网领域积累的电网监测技术和电气系统设计及集成化能力，形
成了电网智能监测和新能源两大业务板块，主要产品故障录波监测装置、输电线
路故障监测装置、时间同步装置处于细分行业领先地位。
     公司是最早进入电力系统监测行业的企业之一，是知名的电力系统故障监测
和分析专家。自 2001 年成立以来，公司始终以科技创新为导向，坚持自主研发，
紧跟行业发展趋势和市场需求，不断推动科技成果的产业化，迭代开发出主要涵
盖输电、变电、配电、用电领域的多系列产品体系和应用平台。公司已与国家电
网、南方电网及各大发电集团建立了良好的合作关系，业务涵盖全国除港澳台地
山东山大电力技术股份有限公司                            上市保荐书
区外的 22 个省、5 个自治区、4 个直辖市。公司主要产品持续保持市场优势地位，
中标多个国家重点工程项目。2022 年以来，公司向国家战略部署重点工程——
“白鹤滩水电站西电东送大动脉工程”提供了输电线路故障监测装置、故障录波
监测装置、时间同步装置等产品，为特高压直流输电线路的故障分析和定位提供
了技术支撑。
  公司是电力监测细分领域技术标准的制定者之一，参与制定了《中性点非有
效接地系统单项接地故障行波选线装置技术要求（GB/T35791-2017）》
                                     《电力系统
连续记录装置技术要求（GB/T14598.301-2020）》《电力时间同步系统检测规范
（GB/T26866-2022）》5 项国家标准和 17 项行业、团体、企业（国家电网、南方
电网）标准。
  作为细分行业领先企业之一，公司“微机电力故障录波装置”等 3 项被列入
国家火炬计划项目，“WDGL-VI/D 电力故障录波监测装置”被列入国家火炬计
划产业化示范项目，并相继承接了山东省技术创新项目计划 47 项，国家电网、
南方电网多项研究课题。公司荣获国家级奖项 8 项，省部级奖项 42 项，市级奖
项 11 项，包括国家级专精特新“小巨人”企业、山东省瞪羚企业、山东省科技
领军企业、山东省电力企业协会先进会员单位、山东知名品牌、山东省制造业单
项冠军、软件创新型企业等荣誉称号。
  截至 2024 年 12 月 31 日，公司拥有专利 76 项，其中发明专利 44 项；软件
著作权 101 项，拥有山东省企业技术中心、山东省工业企业“一企一技术”研发
中心、山东省软件工程技术中心等省级认定称号。
  （三）核心技术和研发水平
  经过二十余年的技术研发及产品创新，公司形成了多项核心技术，核心技术
是公司主营产品不可或缺的部分，体现了公司主营产品的竞争力。截至本上市保
荐书签署日，公司掌握的关键核心技术具体情况如下：
山东山大电力技术股份有限公司                                                              上市保荐书
                                                 与同行业一般水平或通用技术之间    对应     技术    应用
序号    核心技术       主要用途        技术先进性及具体表征
                                                    的差异情况及特点       知识产权    来源    产品
                       需接触高压线路安装，极大提升了装置的便
                       利性和使用的经济价值；也避免了电晕等强 1.安装维护更方便；2.改进了通用技
             监测高压输电线路的
                       电磁环境和恶劣的环境因素，产品可靠性更 术仅能监测电流信号的问题，可同时
             空间电磁场变化，达
     非接触行波采集           高；                     监测电压、电流信号，提高测距准确 1 项 软 件 著   自主
     技术                2.通过宽频带电压、电流非接触传感器直接监 率；3.交直流线路通用，适应范围更 作权          研发
             行波的非接触低失真
                       测，相比通用技术拥有更高的故障辨识精准 广；4.不易受输电线路强电磁干扰的
             采集。                                                                输电线路
                       度；                     影响。
                                                                                故障监测
                                                                                装置
                       了故障测距的判据，有助于提高测距精度。
                       的参数，实现了行波测距的自学习、自适应、本技术对传统行波测距算法进行了
     基于神经网络的                                                    1项发明专
             实现输电线路故障点 自进化；                   改进，创新性地将神经网络算法应用             自主
             的自动精确定位。 2.利用神经网络算法， 可以稳定定位至行波突 于行波测距，提高了对不同故障类型              研发
     法                                                          著作权
                       变时刻附近，且本技术具有鲁棒性，可添加 的识别能力，提高了测距精度。
                       特征工程分析行波，进而提高测距精度。
                       信息，可以更为灵敏地识别故障发生时刻的 一般采用的突变量启动方式，存在启
                       故障行波暂态特征；              动门槛难于设置的问题，易产生误                 输电线路
             电压或电流工频量发
     暂态信号分离的           2.故障行波经故障启动滤波器处理，滤出故障 动、拒动风险。本技术采用故障冲击                 故障监测
             生突变时，保证装置                                          1项软件著      自主
             的可靠启动，特别是                                          作权         研发
     技术                频及各次谐波对启动判据的干扰，实现高灵 方式，既能保证启动的灵敏性，又能                   电流接地
             高阻故障的启动。
                       敏度与低噪声故障启动判断；          消除干扰信号影响，提高了装置的可                选线装置
                       判断和峰值判断进行故障识别。
     基于高频特征量 解决配电网单相接地                        行业内小电流接地选线准确率一般 2 项 发 明 专         小电流接
                       本技术使得配电网单相接地选线准确率可达                                 自主
                       到≥98%。                                              研发
     技术      选线问题。                            确性和可靠性。           著作权              装置
山东山大电力技术股份有限公司                                                                      上市保荐书
                                                     与同行业一般水平或通用技术之间     对应       技术   应用
序号     核心技术      主要用途           技术先进性及具体表征
                                                        的差异情况及特点        知识产权      来源   产品
                             对 GPS/BDS 秒脉冲周期和相位差进行滤波
                                                     行业内多终端之间同步误差一般小                 输电线路
                             处理，对时间偏差的补偿分多次均匀补偿，                         1项实用新
     高速同步数据采 实现多终端的高速同                               于100ns，本技术缩小了多终端之间           自主 故障监测
     集技术     步数据采集。                                  的同步误差，提升了多终端高速同步             研发 装置、行
                             多终端之间的时间偏差，使得多终端之间的                         软件著作权
                                                     数据采集的准确性。                       波测距
                             同步误差小于50ns。
                             本算法建立在输电线路的分布参数模型基础
     消除过渡电阻影                                         本技术对传统阻抗法测距进行改进，
             提高故障录波监测装 上，利用线路正序参数、故障距离和两端非                               1项软件著    自主
             置阻抗法测距精度。 同步误差、故障发生时刻前后输电线路两端                               作权       研发
     法测距算法                                           响，提高了测距的精度。
                             的电压电流相量建模，提高了测距的精度。
             解决数字故障录波监                               本技术既降低了 CPU 识别数据类型
                             本技术实现了网络报文类型的自动识别，在
     网络数据自动接 测装置接收并处理多                               的占有率，又解决了 CPU 多核之间
                             接收网络数据的最底层，能根据报文类型将                         1项发明     自主
                             数据分发到特定 CPU,均衡多核多线程 CPU                     专利       研发
     术       CPU 多核之间的负                              的利用率、系统整体性能和系统运行
                             间的负荷。
             载不平衡。                                   稳定性。
                             本技术采用单向的高速环状消息网络，实现
                                                     行业内目前 CPU 多内核间的通信主
     高速消息的网络 提升 CPU 多内核间 了 CPU 间、CPU 与外设间，外设与外设间数                        1项发明     自主 故 障 录 波
     交互传递技术 的通信效率。           据的高速互通，实现了高速度、高性能、低                         专利       研发 监测装置
                                                     效率相对较低、成本相对较高。
                             延迟、低 CPU 占用率的消息网络通讯。
             解决同一装置不同通
                             本技术优化了插值变换，在同一装置不同通
     不同采样速率的 道采样速率不同的情                               该技术提高了在不同采样速率数据 1项发明         自主
     插值算法    况下，数据的归一化                               的归一化运算效率，降低了失真度。专利           研发
                             算效率更高。
             问题。
                             本技术采用硬盘内和多硬盘间的并行均衡存
                                                     在高速、大容量数据记录时，一般的
     故障数据的多存 解决巨量报文数据频 储算法，克服了通用技术在高速、大容量数                               2项实用新
                                                     存储技术速度较慢，易产生数据不能             自主
                                                     及时写入硬盘或导致硬盘寿命降低              研发
     储技术     题。              存器下的数据均衡存储，提升了硬盘的数据                         软件著作权
                                                     的问题。
                             吞吐处理能力和存储速度。
山东山大电力技术股份有限公司                                                                       上市保荐书
                                                      与同行业一般水平或通用技术之间      对应       技术   应用
序号     核心技术       主要用途           技术先进性及具体表征
                                                         的差异情况及特点         知识产权      来源   产品
                                件系统，并加载到内存中运行，提升了系统 行业内的操作系统多采用传统的安
     集系统应用、安 提供了一种集系统应 的启动速度和响应性能；                     装到硬盘的方式或基于文件系统的
                                                                        利           研发
     系统         作系统。            适用的应用场景较广；             受硬件平台和架构影响，应用场景较
                                件系统的修改，应用性和安全性更强。
                                                       电力系统各相线路间存在复杂的电
                分 解 耦 合 的 故 障 信 本技术增强了故障特征的辨识度，可以准确
     行波模量提取技                                           磁耦合关系，故障后暂态信号相互耦 1 项 软 件 著   自主
     术                                                 合，行业内一般技术难以准确提取影 作权          研发
                辨识度。            度。
                                                       响行波信号的故障特征。                       行波
                                在高频采集及测试系统中，采集及输出信号 本技术自动屏蔽外部干扰的影响，提                     测距
     基于 FPGA 的相
                用 于 装 置 的 分 频 处 的相位精度是一个非常重要的指标，本技术 升设备内部时钟分配及脉冲输出的 1 项 软 件 著       自主
                理。              基于锁相环，可使信号与外部时钟源高度同 稳定性，同步精度更高，抗干扰能力 作权             研发
     抖技术
                                步且抗干扰、无抖动。             更强。
                                本技术是一种近距离无线授时的误差修正方 本技术克服了传统近距离无线授时
     无线通信的时间 提高无线授时的对时 法，该技术提高了无线授时的准确度，使得 技术误差较大的问题，为无线授时设 1 项 软 件 著               自主
     同步补偿算法 精度。                 短距离点到点无线授时准确度达到150ns，抖 备提供了一种更为精确的补偿算法，作权           研发
                                动小于40ns。               提高了无线授时的对时精度。
                                对时系统中，无线和有线对时信号均易受到 本技术克服了传统技术受到外界无
                提高时钟装置及高精 外界强电磁信号影响，导致信号畸变。本技 规则信号影响时易导致信号畸变的
                                                                                         时间同步
     对时间基准源干 度同步采集系统自身 术对无规则的信号干扰畸变具有免疫特性， 问题，可使时钟装置及高精度同步采 1 项 软 件 著               自主
     扰的抑制技术 时钟脉冲的稳定性和 外部时钟源受到外界的无规则干扰时，不会 集系统自身时钟不受外界信号的干 作权                        研发
                抗干扰性。           影响内部时钟脉冲的输出精度，从而稳定输 扰影响，从而使得输出对时信号更为
                                出对时信号。                 可靠、准确。
                实现时钟装置快速可 本技术可以提供高稳晶振驱动输出信号，快 在外部时钟源失效的情况下，装置会
     高精度 OCXO 晶                                                         1项软件著       自主
     振快速驯服算法                                                            作权          研发
                时钟同步系统的鲁棒 出快速进入稳定状态，既保证晶振驯服的高 号，维持时间精度。传统技术在外部
山东山大电力技术股份有限公司                                                              上市保荐书
                                              与同行业一般水平或通用技术之间     对应       技术    应用
序号    核心技术       主要用途        技术先进性及具体表征
                                                  的差异情况及特点       知识产权      来源    产品
             性。        精度要求，又大幅度地缩短了晶振预热时间。时钟源失效异常的情况下，晶振驯服
                                              精度低，难以快速稳定对时信号。
                                              本技术克服了通用技术在多时钟源
                       对时系统中，为了系统的可靠性，会有多路
             判断并选择高置信                         接入系统时难以精准判断时钟源的
     多时钟源可信度           时钟源同时接入系统，本技术支持多时钟源                      1项软件著      自主
     判决技术              接入，可使系统自动判断时钟源的置信度，                      作权         研发
             统的鲁棒性。                           装置的异常影响，提高了系统的可靠
                       选取高置信度的时钟源接入。
                                              性。
             解决安装在隧道、地                        行业内一般根据两个设备之间链路
                       本技术自主开发了一项误差补偿算法，可自
     光纤远距离对时 下等封闭环境的设备                        的距离估算误差修正系数，对时精度 1 项 软 件 著   自主
     技术      存在的长距离通信对                        低，本技术可自动计算时间延迟，自 作权          研发
                       离通信带来的对时延迟问题，提高时间精度。
             时延迟问题。                           动修正补偿，提高了时间精度。
                       本技术可以准确地计算出电压暂态事件的特
                       征幅值和持续时间，将特征幅值测量误差控
                                              在电压暂态事件分析方面，一般的技 1 项 软 件 著
     电压暂态事件精 精准地识别暂态事件 制在±0.1%内，同时将持续时间测量误差控制                              自主
     确识别技术   持续时间和特征值。 在±1ms 内，大幅提高了电能质量测量精度，                              研发
                                              时间测量误差一般为±20ms 内。 明专利
                       可以更准确地定位到电压暂态事件发生和结
                       束时间以及幅值变化。
             实现对多个充电终端 1、支持多个充电终端的智能负荷管理；                       1项发明专
     电动汽车群控直 的智能负荷管理，用 2、支持多种充电策略和动态功率分配策略，行业内一般采用平均分配控制策略、利、1项实用
                                                                           自主
                                                                           研发
     制技术     以及功率单元的利用 3、独立的风冷散热通道，提高了电路可靠性 率较低、可扩展性较差。         项软件著
             率。        和系统散热效率。                                 作权
                                                                                新能源汽
                                              在群控充电桩功率切换控制系统中，
                       本技术对一般群控充电系统改进，创新性地                                      车充电桩
                                              一般技术通常采用全矩阵切换，随着
     群控充电桩模块 在保证群控充电系统 使用磁保持交流继电器作为功率切换器件，
                                              功率单元或充电终端数量的增加,切 1项发明        自主
                                              换器件数量呈几何数量级的增加,系 专利          研发
     及充电系统   低设备成本。    多的应用场景，降低了群控直流充电机成本，
                                              统复杂，成本较高，本技术减少了切
                       提高了系统可靠性。
                                              换器件的使用，提升了功率切换装置
山东山大电力技术股份有限公司                                                                上市保荐书
                                                  与同行业一般水平或通用技术之间    对应      技术   应用
序号    核心技术       主要用途         技术先进性及具体表征
                                                      的差异情况及特点      知识产权     来源   产品
                                                  可靠性，降低了生产成本。
                          本技术基于线性回归方程与 AHP 层次分析 行业内一般采用被动消缺方式，本技
                预测录波装置在未来                                                       二次设备
     线性回归与 AHP            法，可以对设备状态的检修、判断设备异常 术建立了专家系统，对设备状态的检
                可能出现的异常发展                                        1项发明专       自主 在线监视
                趋势，为装置的维护                                        利           研发 与诊断
     视预警技术                预知性维护，变被动消缺为主动预防，提高 学的指导，实现对设备的预知性维
                和检修做出指导。                                                         装置
                          整个电力系统的稳定性与安全性。       护，变被动消缺为主动预防。
                          采用小波变换，精确判断故障起始点，基于
                          神经网络等算法，根据扫描单侧录波数据文
     基于故障录波的              件中的开关量数据，在保护动作跳闸信号、
                用于高压输电线路的                       一般采用的故障测距技术，阻抗法测 3 项 软 件 著   自主
                故障点定位。                          距误差不大于2.5%。      作权          研发
     技术                   道线路电流变化率的计算，精确辨识故障发
                          生时刻，使得阻抗法测距误差一般不大于
                          本技术将 D5000系统与录波数据相结合，
                          D5000系统通过测量母线的电压和电流等电 行业内对母线故障的分析，主要通过
     基于 D5000与故 利用差流分析原理， 气量以及开关状态获取母线各路的状态，故 故障录波数据中母线各支路的电流                     软件
                                                                 专利          研发
     线故障诊断技术 诊断问题。        的变化情况获取故障信息，可快速准确地对 态通过单纯录波文件难以区分，存在
                          故障进行定位，提供更详细的故障信息，提 分析困难的问题。
                          高母线故障诊断的准确性和可靠性。
                          本技术为以高内聚、低依赖为原则开发的集 本技术采用更加轻量的技术实现集
                实现集群内资源的隔 群软件系统，通过总线机制，采用虚拟化技 群系统中组件的解耦、隔离，以较小
     基于数据总线的
                离和分配，提高分布 术，实现了集群调度管理；可根据分布式组 的系统开销，更高的性能适配特定业 1项发明          自主
                式行波中心站系统高 件需求分配设定资源，实现各组件的隔离与 务系统的群集建设，可消除单点故障 专利            研发
     方法
                并发能力和可靠性。 解耦，使得单个节点故障不会影响整个系统 对整个系统的影响，提高了分布式行
                          的正常运行。                波中心站系统高并发能力与可靠性。
山东山大电力技术股份有限公司                                                            上市保荐书
                                                与同行业一般水平或通用技术之间    对应    技术   应用
序号    核心技术       主要用途       技术先进性及具体表征
                                                   的差异情况及特点       知识产权   来源   产品
                       本技术基于自研的软硬件平台开发，通过对
                       簇级储能变流器控制，实现电池簇级的充放
                                           行业内一般采用集中式变流器控制               分布式储
     组串式储能控制 实现电池簇级的充放 电管理，采用算法对簇间进行动态均衡，提
                                           多簇并联的电池进行充放电，控制简 2 项 软 件 著 自主 能装置、
                                           单，但会导致容量失配、电池寿命缩 作权        研发 组串式预
     系统      理颗粒度。     全监测和诊断，提升了储能安全性，提供装
                                           短和安全性低等问题。                    制舱储能
                       置级和电站级控制技术及能量管理系统，满
                       足多场景应用。
     山东山大电力技术股份有限公司                                         上市保荐书
       截至 2024 年 12 月 31 日，公司产品及技术多次获得荣誉及奖励，具体情况
     如下：
序                                           对应产品或核心
      级别       获得时间         荣誉或奖励名称                        授予部门
号                                               技术
                                            基 于大 数据分 析
                                            的 换流 站交流 滤
                                            波 器断 路器在 线
                            创新成果一等奖
                                            诊断分析系统
                                            基 于数 据驱动 的
                                            电 力保 护系统 智
                                            能 决策 平台研 究
                            奖                            工作办公室
                                            与应用
                                            基 于数 据驱动 的
                            技创新奖一等奖         能 决策 平台研 究
                                            与应用
                            国家级专精特新                      中华人民共和国工业
                            “小巨人”企业                      和信息化部
            复审）
                                            基 于非 接触原 理
                            范项目             分 布式 故障定 位   司
                                            与预警系统
                                            电 力系 统北斗 卫
                            技创新奖一等奖
                                            标准
                                            非 接触 行波采 集
                            技创新奖二等奖         流 线路 故障测 距
                                            技术研究与应用
                            中国电子信息行                      中国电子信息行业联
                            业联合会会员                       合会
                            山东省科学技术         变 电站 远程自 动   山东省科学技术奖励
                            三等奖             抄表系统         委员会
                            山东省科学技术         用 电管 理信息 系   山东省科学技术奖励
                            三等奖             统            委员会
                                            分 布式 电能质 量
                            山东省科学技术                      山东省科学技术奖励
                            二等奖                          委员会
                                            理系统
                            山东省科学技术         微 机电 力故障 录   山东省科学技术奖励
                            一等奖             波监测装置        委员会
                            山东省科学技术         电 网输 电元件 检   山东省科学技术奖励
                            三等奖             修决策支持系统      委员会
                                            配 电网 单相接 地
                            山东省科学技术
                            三等奖
                                            定位系统
     山东山大电力技术股份有限公司                                           上市保荐书
序                                            对应产品或核心
      级别      获得时间         荣誉或奖励名称                           授予部门
号                                                技术
                                            WDGL-V/T 便携
                           山东省科学技术
                           三等奖
                                            监测装置
                           山东省科学技术          SDZ-2001 直流系
                           二等奖              统绝缘监测装置
                                            山 大电 力电网 损
                           山东省优秀软件                         山东省软件和信息服
                           产品                              务业协会
                                            系统软件 2.0
                                            山 大电 力电网 故
                           山东省优秀软件                         山东省软件和信息服
                           产品                              务业协会
                                            软件 1.0
                                            山 大电 力电能 质
                           山东省优秀软件                         山东省软件和信息服
                           产品                              务业协会
                                            软件 1.0
                                            山 大电 力视频 监
                           山东省优秀软件                         山东省软件和信息服
                           产品                              务业协会
                                            山 大电 力电力 故
                           山东省优秀软件                         山东省软件和信息服
                           产品                              务业协会
                                                           山东省经济和信息化
                                                           委员会
                           品（第一批）           管理系统 V1.0
                                            基 于大 数据平 台
                                            继 电保 护人工 智     浙江省电力学会、浙江
                           科学技术一等奖
                                            关 键技 术及工 程     公室
                                            应用
                                                           山东省工业和信息化
                                                           厅
                           品（第三批）           管理平台
                           山东省软件产业
                                                           山东省工业和信息化
                                                           厅
                           项目
                                                           山东省工业和信息化
                                                           厅
                           品（第四批）           与诊断系统 V1.0
                   （于 2024 山 东 省 专 精 特 新                   山东省工业和信息化
           年 6 月通过复审） 中小企业                                 厅
                                                           山东省工业和信息化
                                                           厅、山东省地方金融监
                                                           督管理局、中国人民银
           复审）                                             息化厅、中共山东省委
                                                           金融委员会办公室、中
                                                           国人民银行山东省分
                                                           行）
     山东山大电力技术股份有限公司                                        上市保荐书
序                                         对应产品或核心
      级别      获得时间       荣誉或奖励名称                          授予部门
号                                             技术
                                         SDL-7600 输电线
                         山东省科学技术         路 分布 式故障 监
                         三等奖             测 与智 能诊断 系
                                         统
                                         山 东电 网交直 流
                         山东电力科学技                        山东电力科学技术奖
                         术一等奖                           励委员会
                                         位技术及应用
                         山东省电力企业
                         位
                         第二批山东省软         国 产化 智能录 波
                                                        山东省工业和信息化
                                                        厅
                         展重点项目           发
                                         基 于非 接触原 理
                         工业产品            式 故障 监测与 预     厅
                                         警系统
                                         主 动配 电网多 元
                         山东省科学技术         协 同优 化与自 愈
                         三等奖             控 制关 键技术 及
                                         应用
                                         山 大电 力故障 录     山东省品牌建设促进
                                         波装置            会
                                         基 于国 产化的 二
                         奖成果三等奖                         协会
                                         与分析系统
                                         SDL-9700 故障录   山东省工业和信息化
                                         波联网系统 V5.0     厅
                         品（第六批）
                                                        山东省科技厅、山东省
                         山东省科技领军
                         企业
                                                        东省创新发展研究院
                         优秀软件企业
                                         山 大电 力电网 故
                         优秀软件产品
                                         软件 V1.0
                         第三批山东省软
                                         光 储充 综合能 源     山东省工业和信息化
                                         系统             厅
                         展重点项目
                                         组 串式 电池储 能
                                         装置
                         新产品和新设备
                                                        山东省工业和信息化
                                                        厅
                         品（第七批）          件 V2.0
                         山东省软件百强
                         企业
     山东山大电力技术股份有限公司                                          上市保荐书
序                                          对应产品或核心
      级别      获得时间         荣誉或奖励名称                          授予部门
号                                             技术
                                                          山东省电力行业协会、
                           新示范单位
                                                          协会
                                           配 电网 故障诊 断
                           山东省科技技术         与 运行 管控一 体
                           二等奖             化 关键 技术研 究
                                           及应用
                           第四批山东省软         基 于容 器技术 的
                                                          山东省工业和信息化
                                                          厅
                           展重点项目           视系统
                                           SDL-2601 自主可
                                           控 保护 压板状 态     山东省工业和信息化
                                           在 线监 测系统 管     厅
                           八批）
                                           理软件 V1.0
                                           山 大电 力输电 线
                           优秀软件产品          测 与智 能诊断 系
                                           统 V1.0
                           山东省制造业单         电 力故 障记录 定     山东省工业和信息化
                           项冠军             位装置            厅
                                                          济南市经济和信息化
                                                          委员会、济南市财政局
                                           山 大电 力全站 时
                           济南市科学技术
                           三等奖
                                           V1.0
                                           山 大电 力智能 变
                           济南市科学技术
                           三等奖
                                           件 V1.0
                                                          济南市工业和信息化
           审）                                             理局、中国人民银行济
                                                          南分行营业管理部
                                           山 大电 力智能 故
                           济南市制造业单                        济南市工业和信息化
                           项冠军                            局
           审）                              故 障监 测与智 能
                                           诊断系统
                           济南优势工业产         山 大电 力智能 故     济南市工业和信息化
                           品               障录波装置          局
                                           山 大电 力输电 线
                           济南优势工业产                        济南市工业和信息化
                           品                              局
                                           管理系统 V1.0
                                           小 电流 接地选 线
                           济南优势工业产                        济南市工业和信息化
                           品                              局
                                           管理平台
                           济南优势工业产                        济南市工业和信息化
                           品                              局
     山东山大电力技术股份有限公司                                                               上市保荐书
序                                                       对应产品或核心
      级别        获得时间          荣誉或奖励名称                                           授予部门
号                                                           技术
                                                       SDL-2601 保护压
                             济南优势工业产                                         济南市工业和信息化
                             品                                               局
                                                       装置
                             型中小企业                                           局
                                           基 于数 据驱动 的
                             中国南方电网公
                                           电 力保 护系统 智                        中国南方电网有限责
                                           能 决策 平台研 究                        任公司
                             等奖
                                           与应用
                             中 国 南 方 电 网 公 非 接触 行波采 集
                                                                             中国南方电网有限责
                             司 超 高 压 输 电 公 的 分布 式高压 直
                             司 科 技 进 步 奖 一 流 线路 故障测 距
                                                                             司
                             等奖            技术研究与应用
                                           非 接触 行波采 集
                             中国南方电网公
                                           的 分布 式高压 直                        中国南方电网有限责
                                           流 线路 故障测 距                        任公司
                             等奖
                                           技术研究与应用
       报告期内，公司研发投入情况如下表：
                                                                                单位：万元
       财务指标               2024年度                      2023年度                  2022年度
       研发投入                    4,596.27                    3,757.96                3,142.95
       营业收入                   65,810.43                   54,908.45               47,828.13
        占比                         6.98%                       6.84%                   6.57%
       公司高度重视研发活动，作为高新技术企业，报告期各期研发投入占营业收
     入比例维持在 6%以上。
       （四）主要经营和财务数据及指标
       根据容诚所出具的标准无保留意见的《审计报告》
                            （容诚审字2025230Z0049
     号），发行人报告期内的主要经营和财务数据及指标如下：
               项目
     资产总额（万元）                              112,700.92            94,315.74        78,613.92
     归属于母公司所有者权益（万元）                        61,567.50            48,903.97        41,677.58
     资产负债率（合并）                                 45.37%              48.15%           46.98%
山东山大电力技术股份有限公司                                    上市保荐书
       项目         2024 年度         2023 年度       2022 年度
营业收入（万元）            65,810.43       54,908.45     47,828.13
净利润（万元）             12,663.53       10,280.38      7,698.68
归属于母公司所有者的净利润（万
元）
扣除非经常性损益后归属于母公
司所有者的净利润（万元）
基本每股收益（元）                 1.04           0.84          0.63
稀释每股收益（元）                 1.04           0.84          0.63
加权平均净资产收益率             22.93%         22.70%        19.12%
经营活动产生的现金流量净额（万
元）
现金分红（万元）                      -      3,054.00      4,886.40
研发投入占营业收入的比例            6.98%          6.84%         6.57%
  （五）发行人存在的主要风险
  公司主要从事电网智能监测和新能源相关产品的研发、制造、销售和服务，
所从事的业务属于技术密集型产业，技术研发和产品开发具有多学科交叉的特
征。随着电网建设和改造工作的有序推进，电网企业对各环节产品的要求将越来
越高。为了保持竞争优势，公司需要持续创新，尽可能地将前沿技术与公司现有
技术和产品有效结合，进行新技术研发和新产品开发，及时推出满足客户需求的
产品。
  若公司未来无法增加技术研发投入或科研成果转化缓慢，则可能无法及时开
发出符合市场需求的新产品，从而导致公司丧失技术和市场优势，影响公司的竞
争优势和市场地位。
  公司的产品中，电网智能监测设备应用于变电、输电、配电领域，新能源设
备应用于用电领域，由于电网企业为我国电网建设投资最主要的力量，公司的客
户主要集中于国家电网、南方电网等电网企业及其下属企业。
  报告期内，公司向国家电网及其主要下属公司合并层面的销售收入及毛利占
山东山大电力技术股份有限公司                                                  上市保荐书
比情况如下：
                                                               单位：万元
    年度         收入金额          收入占比             毛利金额            毛利占比
   报告期各期，公司向国家电网及其下属公司合并层面的销售占比分别为
超过50%，公司对国家电网存在重大依赖。
   报告期各期，在国家电网销售毛利率不变的前提下，国家电网收入的敏感性
分析情况如下：
                                                               单位：万元
          项目            2024 年度             2023 年度          2022 年度
国家电网收入金额                    45,808.53          38,331.63        35,077.61
国家电网销售毛利率                     40.68%             41.34%           38.33%
利润总额                        14,393.45          11,685.98         8,779.80
收入变       利润总额变动额             931.68             792.40           672.20
动 5%      利润总额变动率              6.47%              6.78%            7.66%
敏感系数                              1.29                1.36             1.53
注：敏感系数=利润总额变动率/收入变动率
   报告期各期，公司利润总额对国家电网收入金额变动的敏感性较高，敏感系
数分别为1.53、1.36和1.29。因此，如果未来电力行业发展速度放缓、国家宏观
政策变化等导致电力建设投入金额减少、国家电网采购偏好发生变化，或公司产
品不再满足国家电网的质量、技术、服务要求，可能会对公司的正常生产经营产
生重大不利影响。
   报告期各期，公司综合毛利率分别为41.24%、43.62%和44.36%，各期毛利
率存在一定波动，主要系产品结构变化导致。
   公司的产品涉及电网智能监测领域和新能源领域，毛利率波动受到销售单价
和单位成本的影响。在销售端，公司以电网企业招投标作为获取订单的主要方式，
山东山大电力技术股份有限公司                                       上市保荐书
电网企业规模大，在交易价格形成过程中处于主动的地位，若受到行业市场竞争、
客户预算规模等影响，可能导致公司整体利润率产生波动；在成本端，原材料市
场竞争相对充分、采购价格整体稳定，但若通货膨胀、供需失衡等因素导致原材
料价格上涨，且公司无法通过销售及时并完全消化，则公司存在毛利率下降的风
险。
     二、本次发行情况
                 （一）本次发行的基本情况
股票种类        人民币普通股（A 股）
每股面值        人民币1.00元
                                     占发行后总股本
发行股数        4,072.00万股                         25%
                                     的比例
                                     占发行后总股本
其中：发行新股数量   4,072.00万股                         25%
                                     的比例
股东公开发售股份数                            占发行后总股本
            -                                  不适用
量                                    的比例
发行后总股本      16,288.00万股
每股发行价格      【】元
            【】倍（按每股发行价格除以发行后每股收益计算，发行后每股
发行市盈率       收益按2024年度经审计的扣除非经常性损益前后孰低的归属于
            母公司所有者的净利润除以本次发行后总股本计算）
                                               公 司 2024 年 度
                                               经审计的扣除
                                               非经常性损益
发行前每股净资产                             发行前每股收益   前后孰低的归
            公司股东的净资产除以本
                                               属于公司股东
            次发行前总股本计算）
                                               净利润除以本
                                               次发行前总股
                                               本计算）
                                               【】元（按照公
                                               司 2024 年 度 经
            【】元（按照公司2024年12
                                               审计的扣除非
            月31日经审计的归属于公
                                               经常性损益前
发行后每股净资产    司股东的净资产加上本次 发行后每股收益
                                               后孰低的归属
            发行募集资金净额之和除
                                               于公司股东净
            以本次发行后总股本计算）
                                               利润除以本次
                                               发行后总股本
山东山大电力技术股份有限公司                               上市保荐书
                 （一）本次发行的基本情况
                                       计算）
发行市净率        【】倍（按照每股发行价格除以发行后每股净资产计算）
             采取向参与战略配售的投资者定向配售、网下向符合条件的投资
发行方式         者询价配售和网上向持有深圳市场非限售 A 股股份和非限售存
             托凭证市值的社会公众投资者定价发行相结合的方式进行
             符合资格的参与战略配售的投资者、符合国家法律法规和监管机
             构规定条件的询价对象和已开立深交所股票账户并具有创业板
发行对象
             交易权限的中国境内自然人、法人等投资者（国家法律、法规禁
             止购买者除外）或中国证监会、深交所规定的其他对象
承销方式         余额包销
募集资金总额       【】万元
募集资金净额       【】万元
             山大电力电网故障分析和配电网智能化设备生产项目
             山大电力研发中心项目
募集资金投资项目     山大电力新能源汽车智能充电桩生产项目
             山大电力分布式发电源网荷储系统研发及产业化项目
             补充流动资金项目
             本次发行费用构成如下：
             销费3,500.00万元；参考深交所创业板市场保荐承销费率平均水
             平，经双方友好协商确定；
             师费率平均水平，考虑服务的工作要求、工作量等因素，经友好
             协商确定，根据项目进度分阶段支付；
发行费用概算       服务的工作要求、工作量、工作时长等因素，经友好协商确定，
             根据项目进度分阶段支付；
             注：（1）以上各项费用均不含增值税；    （2）各项费用根据发行结
             果可能会有调整；    （3）发行手续费中暂未包含本次发行的印花税，
             税基为扣除印花税前的募集资金净额，税率为0.025%，将结合最
             终发行情况计算并纳入发行手续费；     （4）合计数与各分项数值之
             和尾数存在微小差异，为四舍五入造成。
             发行人的高级管理人员与核心员工参与本次战略配售设立的专
高级管理人员、员工拟
             项资产管理计划为兴证资管鑫众山大电力1号员工战略配售集合
参与战略配售情况
             资产管理计划，预计认购数量不超过本次发行数量的10.00%，即
山东山大电力技术股份有限公司                              上市保荐书
                  （一）本次发行的基本情况
             大电力1号员工战略配售集合资产管理计划承诺获得本次配售的
             股票持有期限为自发行人首次公开发行并上市之日起12个月。
             如本次发行价格超过剔除最高报价后网下投资者报价的中位数
             和加权平均数，剔除最高报价后通过公开募集方式设立的证券投
             资基金、全国社会保障基金、基本养老保险基金、企业年金基金
保荐人相关子公司拟    和职业年金基金、符合《保险资金运用管理办法》等规定的保险
参与战略配售情况（如   资金和合格境外投资者资金报价中位数和加权平均数孰低值，保
有）           荐人相关子公司（兴证投资管理有限公司（以下简称“兴证投
             资”））将按照相关规定参与本次发行的战略配售。兴证投资获得
             本次配售股票的限售期限为自发行人首次公开发行并上市之日
             起24个月。
                 （二）本次发行上市的重要日期
刊登询价公告日期     2025年7月4日
初步询价日期       2025年7月9日
刊登发行公告日期     2025年7月11日
申购日期         2025年7月14日
缴款日期         2025年7月16日
股票上市日期       发行结束后将尽快申请在深圳证券交易所创业板上市
   三、保荐机构工作人员及其保荐业务执业情况
  （一）本次证券发行的保荐代表人
  兴业证券授权许梦燕、金晓锋为山东山大电力技术股份有限公司首次公开发
行股票上市的保荐代表人。
  上述两位保荐代表人的执业情况如下：
  许梦燕女士：现任兴业证券投资银行总部资深经理，硕士、保荐代表人。曾
参与长利新材 IPO 项目及多家拟上市企业的辅导上市工作，具有扎实的经济、金
融和财务理论基础和丰富的企业辅导改制、股票发行上市、资产重组、收购兼并
等资本运作经验。
  金晓锋先生：现任兴业证券投资银行总部董事副总经理，硕士、保荐代表人。
曾参与多家拟上市企业的辅导上市工作。曾主持或参与力合微（688589.SH）IPO
项目、新凤鸣（603225.SH）IPO 项目、长利新材 IPO 项目、新凤鸣（603225.SH）
公开发行可转换公司债券项目、华意压缩（000404.SZ）公开配股项目、晶盛机
山东山大电力技术股份有限公司                       上市保荐书
电（300316.SZ）非公开发行股票项目等。具有坚实的经济、金融和财务理论基
础和丰富的企业辅导改制、股票发行上市、资产重组、收购兼并等资本运作经验。
     （二）本次证券发行项目协办人
  本次证券发行项目的协办人为詹梅，其保荐业务执业情况如下：
     詹梅女士：现任兴业证券投资银行总部高级经理，注册会计师。曾就职于毕
马威华振会计师事务所，具有较为丰富的上市公司、拟 IPO 企业、外商投资企业
年报审计工作经验，曾参与长利新材 IPO 项目及多家拟上市企业的辅导上市工作，
三盛控股（HK.02183）的重大资产重组审计、建中建设（HK.00589）的上市审
计。
     （三）本次证券发行其他项目组成员
  本次证券发行项目组其他成员包括：高亚峰、陈齐、江俊霖、黄实、杜丽华、
张轩晖、刘瀚文、胡皓、姚俏俏。
  上述项目组成员均具备证券从业资格，无监管机构处罚记录。
     （四）本次证券发行的项目人员联系方式
  本次证券发行上市的保荐代表人、项目协办人、项目组其他成员的联系方式
如下：
  联系地址：福建省福州市湖东路 268 号
  联系电话：021-20370631
  其他通讯方式：021-38565707（传真）
     四、保荐机构及其关联方与发行人及其关联方之间的利害关系及
主要业务往来情况说明
  兴业证券作为发行人的上市保荐机构，截至本上市保荐书签署日：
  （一）保荐机构或其控股股东、实际控制人、重要关联方不存在持有发行人
或其控股股东、实际控制人、重要关联方股份的情况。
  （二）发行人或其控股股东、实际控制人、重要关联方不存在持有保荐机构
或其控股股东、实际控制人、重要关联方股份的情况。
  （三）保荐机构的保荐代表人及其配偶，保荐机构的董事、监事、高级管理
山东山大电力技术股份有限公司                 上市保荐书
人员，不存在持有发行人或其控股股东、实际控制人及重要关联方股份，以及在
发行人或其控股股东、实际控制人及重要关联方任职的情况；
  （四）保荐机构的控股股东、实际控制人、重要关联方与发行人控股股东、
实际控制人、重要关联方不存在相互提供担保或者融资等情况；
  （五）除上述情况之外，保荐机构与发行人之间不存在其他关联关系。
   五、保荐机构承诺事项
  （一）本保荐机构已按照法律法规和中国证监会及深圳证券交易所的相关规
定，对发行人及其控股股东、实际控制人进行了尽职调查、审慎核查，充分了解
了发行人经营状况及其面临的风险和问题，履行了相应的内部审核程序。
  （二）本保荐机构同意推荐山东山大电力技术股份有限公司首次公开发行股
票并在创业板上市，相关结论具备相应的保荐工作底稿支持。
  （三）本保荐机构自愿按照《证券发行上市保荐业务管理办法》第二十五条
所列相关事项，在上市保荐书中做出如下承诺：
相关规定；
性陈述或者重大遗漏；
的依据充分合理；
存在实质性差异；
人申请文件和信息披露资料进行了尽职调查、审慎核查；
陈述或者重大遗漏；
中国证监会的规定和行业规范；
管措施；
山东山大电力技术股份有限公司                         上市保荐书
  保荐机构承诺，将遵守法律、行政法规和中国证监会、深圳证券交易所对推
荐证券上市的规定，接受深圳证券交易所的自律管理。
   六、保荐机构关于发行人是否已就本次证券发行上市履行了《公
司法》《证券法》和中国证监会及深圳证券交易所规定的决策程序的
说明
《关于首次公开发行股票并在创业板上市的议案》等关于本次首次公开发行股票
并在创业板上市的相关议案，并提请股东大会批准。2022 年 7 月 22 日，发行人
召开了 2022 年度第一次临时股东大会，审议通过了前述议案。
于修订首次公开发行股票并在创业板上市的议案》等关于本次首次公开发行股票
并在创业板上市的相关议案，并提请股东大会批准。2023 年 5 月 6 日，发行人
召开了 2023 年度第一次临时股东大会，审议通过了前述议案。
《关于延长公司首次公开发行股票并在创业板上市方案有效期的议案》《关于延
长授权董事会全权办理首次公开发行股票并在创业板上市事宜有效期的议案》等
关于本次首次公开发行股票并在创业板上市的相关议案，并提请股东大会批准。
前述议案。
  经核查，保荐机构认为，发行人已就本次首次公开发行股票并在创业板上市
履行了《公司法》《证券法》及中国证监会、深圳证券交易所规定的决策程序。
山东山大电力技术股份有限公司                       上市保荐书
     七、保荐机构针对发行人是否符合创业板定位及国家产业政策的
核查结论及依据
     （一）发行人符合创业板定位的具体情况
第二条规定
  《创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定（2024 年修订）》第二条规定：
创业板定位于深入贯彻创新驱动发展战略，适应发展更多依靠创新、创造、创意
的大趋势，主要服务成长型创新创业企业，并支持传统产业与新技术、新产业、
新业态、新模式深度融合。
     （1）公司的创新、创造、创意特征
     ①技术创新与产品开发
  历经几十年的发展，我国电力系统已发展成为一个庞大的高度系统化基建系
统，在对电力系统中发生的故障或异常情况进行监测的二次设备领域，从 80 年
代 220kV 及以上电压等级的电力系统绝大部分都采用进口测控设备的局面，发
展成为目前设备基本国产化的现状。作为电网智能监测领域的先发企业，公司的
主要产品故障录波监测装置、时间同步装置亦构成电力二次设备国产化的组成部
分。
  电网智能监测领域和新能源领域对专业知识、技术储备、行业积累均有较高
的要求，技术突破和产品改进无法一蹴而就，需要在对电力系统具有深厚认知的
基础上，经过大量测试并进行经验总结才能完成。
  公司的主要产品如故障录波监测装置、时间同步装置几经迭代，始终处于细
分行业领先地位；基于对电网故障监测的深厚认知，公司成为率先推出输电线路
故障监测装置的企业之一，其中，公司开发的非接触式输电线路故障监测装置系
列产品，采用了国内外首创的空间电压电流行波宽带监测技术、行波波速自适应
及多点冗余的测距方法等技术，达到国际领先水平。
  凭借多年的技术创新和沉淀，公司围绕核心产品自主研发并掌握了一系列核
心技术，并根据行业发展趋势和客户需求，迭代开发出主要涵盖输电、变电、配
电领域的系列产品体系和应用平台。公司核心技术人员或其他研发人员作为主要
山东山大电力技术股份有限公司                                  上市保荐书
起草人、公司作为起草单位，参与制定了 5 项现行国家标准和 17 项行业、团体、
企业（国家电网、南方电网）标准，前述标准均对应电网智能监测领域相关产品
的最新技术要求或规范。
   ②重视研发和创新
   公司自成立以来，始终以科技创新为导向，坚持自主研发，持续加强研发投
入，把技术创新作为企业立足和发展的根本，将新产品、新技术的研发作为公司
保持核心竞争力的重要保证。报告期各期，公司的研发费用分别为 3,142.95 万元、
截至 2024 年 12 月 31 日，公司共拥有授权专利 76 项，其中发明专利 44 项。
   公司拥有一支以教授、博士、硕士为核心的研发与管理团队，拥有山东省企
业技术中心、山东省工业企业“一企一技术”研发中心等省级认定称号。公司注
重核心技术的独立性及创新性，具备较强的技术研发实力和成果转化能力，为新
产品的立项和开发提供了良好的技术支撑；另一方面，通过与山东大学等高校进
行技术合作，有效整合内外部资源，实现产学研的有机结合。
   ③围绕重点客户实施一揽子服务
   电力行业作为现代经济发展的基础，为国民经济的发展提供能源供给和动力
支持，随着国民经济的快速发展，城镇化建设的大力推进，人民生活水平的稳步
提升，电力需求持续增长，同时能源绿色低碳加速转型也为电力行业带来了新的
发展机遇，国家电网和南方电网作为电网投资建设运营的主体，将持续释放较大
的市场需求。
   作为较早参与电力行业的市场主体，公司在电力行业内已经有二十余年的历
史。结合丰富的市场经验，公司确立了围绕国家电网、南方电网提供一揽子服务
的业务模式，不断延长产品线和业务链条，从电网智能监测设备延伸到新能源充
电桩和储能系统，从生产制造延伸到软件开发、系统集成、施工安装、运维管理
等整体解决方案，建立了变电侧、输电侧、配电侧以及新能源汽车充电桩等较为
齐全的产线，形成了以产品研发为先导、以设备制造为主线、贯穿系统集成、工
程施工以及后期运维服务的较为完整的产业布局。完善的供应链不仅可以有效降
低国家电网、南方电网采购的摩擦成本，缩短其由建设到投产的周期，还提高了
公司的配套价值量，进一步巩固了公司的市场地位。
山东山大电力技术股份有限公司                     上市保荐书
  （2）公司业务定位及发展规划与“新技术、新产业、新业态、新模式”的
融合情况
  公司所处的电力行业正处于新一轮变革期，一方面，新一轮科技革命带来产
业变革，云计算、大数据、物联网、移动互联网、人工智能、区块链、边缘计算
等新一代信息技术和电力行业深度融合，引领电力行业数字化和智能化升级，推
动智能电网和能源互联网快速发展；另一方面，碳中和、碳达峰目标的确立，加
快了绿色低碳循环发展的经济体系和清洁低碳安全高效能源体系的建立，推动了
适应新能源占比逐渐提高的新型电力系统的构建，随着风电、太阳能等新能源发
电的大规模开发和高质量发展，提升电力系统综合调节能力，建设提高电网安全
保障水平的“坚强智能电网”，加快绿色交通基础设施建设，发展“新能源+储能”
和源网荷储一体化，将成为未来电力行业发展重点。
  公司长期专注于电网智能监测领域相关产品的研发、制造、销售和服务，并
延伸至新能源及储能领域，致力于通过产业布局和研发创新优化现有产品的性能，
同时不断开发出具有市场竞争力的新产品，在产业变革中持续保证电力系统的安
全稳定运行、提高可再生资源的利用效率，推动新型电力系统的数字化、信息化
建设，符合行业未来发展趋势。
第四条规定
  根据《创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定（2024 年修订）》第四条：
“本所支持和鼓励符合下列标准之一的成长型创新创业企业申报在创业板发行
上市：（一）最近三年研发投入复合增长率不低于 15%，最近一年研发投入金额
不低于 1000 万元，且最近三年营业收入复合增长率不低于 25%；
                                 （二）最近三年
累计研发投入金额不低于 5000 万元，且最近三年营业收入复合增长率不低于
域，且最近三年营业收入复合增长率不低于 30%。最近一年营业收入金额达到 3
亿元的企业，或者按照《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干
意见》等相关规则申报创业板的已境外上市红筹企业，不适用前款规定的营业收
入复合增长率要求。”
  发行人本次选择的为标准（二），具体情况如下：
山东山大电力技术股份有限公司                                         上市保荐书
   创业板定位相关指标二        是否符合                   指标情况
                                 公司 2022 年度、2023 年度和 2024 年
最近三年累计研发投入金额不低于                  度 研 发 费 用 分 别 为 3,142.95 万 元 、
                     是 □否
最近三年营业收入复合增长率不低
于 25%。最近一年营业收入金额达到
                     是 □否       万元，大于 3 亿元，不适用营业收入复
                                 合增长率要求，符合该项指标要求。
合增长率要求。
定（2024 年修订）》第五条规定的原则上不支持其申报在创业板发行上市的行业
内企业
  《创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定（2024 年修订）》第五条规定：
“属于上市公司行业分类相关规定中下列行业的企业，原则上不支持其申报在创
业板发行上市，但与互联网、大数据、云计算、自动化、人工智能、新能源等新
技术、新产业、新业态、新模式深度融合的创新创业企业除外：（一）农林牧渔
业；
 （二）采矿业；
       （三）酒、饮料和精制茶制造业；
                     （四）纺织业；
                           （五）黑色金
属冶炼和压延加工业；
         （六）电力、热力、燃气及水生产和供应业；
                            （七）建筑业；
（八）交通运输、仓储和邮政业；（九）住宿和餐饮业；（十）金融业；（十一）
房地产业；
    （十二）居民服务、修理和其他服务业。禁止产能过剩行业、
                              《产业结
务的企业在创业板发行上市。”
  发行人是一家致力于电力系统相关智能产品技术研发与产业化的高新技术
企业，基于在智能电网领域积累的电网监测技术和电气系统设计及集成化能力，
形成了电网智能监测和新能源两大业务板块，主要产品故障录波监测装置、输电
线路故障监测装置、时间同步装置处于细分行业领先地位。
  根据国家统计局《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，发行人主要产品
属于“电气机械和器材制造业（C38）”下属的“输配电及控制设备制造（C382）”。
  发行人主营业务不属于《深圳证券交易所创业板企业发行上市申报及推荐暂
行规定（2024 年修订）》第五条规定的行业，亦不属于产能过剩行业、《产业结
务的企业。
山东山大电力技术股份有限公司                    上市保荐书
  （二）发行人符合国家产业政策的具体情况
  公司是一家致力于电力系统相关智能产品技术研发与产业化的高新技术企
业，基于在智能电网领域积累的电网监测技术和电气系统设计及集成化能力，形
成了电网智能监测和新能源两大业务板块。近年来，相关部门出台了一系列政策
鼓励电网智能监测和新能源领域，为公司的进一步发展奠定了强有力的政策基础。
十三届全国人大通过的《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划
和 2035 年远景目标纲要》，提出“加快电网基础设施智能化改造和智能微电网建
设，提高电力系统互补互济和智能调节能力”，伴随电网投资结构的变化，智能
化改造升级加速，为提高电网安全稳定运行的能力，电网智能监测将发挥愈加重
要的作用。同时，随着“新型电力系统”概念的提出，电力系统正朝着节能环保
化的方向发展。国家能源局发布的《新型电力系统发展蓝皮书》，提出加强建设
“新能源高效开发利用体系”和“储能规模化布局应用体系”，积极构建适应大
规模新能源发展的源网荷储项目，围绕新能源汽车充电桩、公共建筑等领域，推
动新能源多领域融合的新型开发利用模式。因此，公司主要产品和业务符合产业
政策和国家经济发展战略情况。
  （三）保荐机构的核查程序
有业务情况、业务模式、核心技术、主要产品的市场空间、市场竞争状况、行业
地位等信息，以及公司发展历程和业务模式的形成过程；
模式是否具备成长性进行核查论证；
阅行业有关的政策法规、行业规划等信息及同行业可比公司年度报告、招股说明
书等，了解发行人的行业发展情况、未来发展趋势、研发优势、技术先进性等情
况，对发行人主要竞争对手、行业地位等进行分析，了解发行人的创新能力和成
长性；
了解发行人研发进展和成果；
山东山大电力技术股份有限公司                    上市保荐书
发行人市场地位的评价；
真实性情况；
或指南的规定，查阅了行业相关政策文件，核查发行人是否符合国家产业政策；
  （四）关于发行人符合创业板定位、国家产业政策的结论性意见
  经充分核查和综合判断，保荐机构认为：
第二条规定，不属于第五条规定的原则上不支持其申报在创业板发行上市的行业
内企业，符合创业板定位相关指标要求，符合创业板定位；
   八、保荐机构关于发行人是否符合《深圳证券交易所股票上市规
则》规定的上市条件的说明
  （一）符合《证券法》、中国证监会规定的发行条件
  保荐机构依据《证券法》关于首次公开发行股票条件，对发行人的情况进行
逐项核查，并确认：
  （1）发行人具备健全且运行良好的组织机构；
  查证过程及事实依据如下：
  保荐机构查阅了发行人《股东大会议事规则》
                     《董事会议事规则》
                             《监事会议
事规则》
   《独立董事工作制度》
            《董事会秘书工作规则》等公司治理制度，查阅了
发行人历次股东大会、董事会、监事会会议通知、会议记录、会议决议等文件，
并与公司董事、监事以及董事会会秘书等高级管理人员就公司的“三会”运作、
公司的内部控制机制等事项进行访谈、确认：
  发行人已按照《公司法》《证券法》等相关法律法规及规范性文件的要求，
建立了由股东大会、董事会、监事会和高级管理人员组成的公司治理结构，逐步
山东山大电力技术股份有限公司                                 上市保荐书
制定和完善了《公司章程》《股东大会议事规则》《董事会议事规则》《监事会议
事规则》《独立董事工作制度》《董事会审计委员会工作细则》《董事会提名委员
会工作细则》
     《董事会薪酬与考核委员会工作细则》
                     《董事会战略委员会工作细则》
《董事会秘书工作规则》以及《关联交易决策制度》等一系列规章制度。
   发行人董事会包括 9 名董事，其中独立董事 3 名，并设立了战略委员会、审
计委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会四个专门委员会。公司监事会包括 3
名监事，其中 1 名是职工代表监事。
   综上，保荐机构认为，发行人具备健全且运行良好的组织机构，符合《证券
法》第十二条第一款第（一）项的规定。
   （2）发行人具有持续经营能力；
   查证过程及事实依据如下：
   根据保荐机构对发行人财务资料的核查及发行人会计师出具的标准无保留
意见的《审计报告》，发行人 2022 年度、2023 年度和 2024 年度营业收入分别为
通股股东的净利润分别为 7,716.97 万元、10,050.85 万元和 12,198.98 万元。
   保荐机构查阅了行业研究报告、发行人的工商档案、重大业务合同、战略规
划等文件，并走访了发行人报告期内主要客户和供应商。截至本上市保荐书出具
日，发行人报告期内连续盈利，具备持续盈利能力，财务状况良好，经营活动合
法合规，不存在对发行人持续经营可能构成重大不利影响的纠纷、诉讼等情形。
   综上，保荐机构认为，发行人具有持续经营能力，符合《证券法》第十二条
第一款第（二）项的规定。
   （3）发行人最近三年财务会计报告被出具无保留意见审计报告；
   查证过程及事实依据如下：
   保荐机构查阅了容诚所出具的“容诚审字2025230Z0049 号”的审计报告，
发行人最近三年财务会计报告均被出具无保留意见，符合《证券法》第十二条第
一款第（三）项的规定。
   （4）发行人及其控股股东、实际控制人最近三年不存在贪污、贿赂、侵占
财产、挪用财产或者破坏社会主义市场经济秩序的刑事犯罪行为；
   查证过程及事实依据如下：
山东山大电力技术股份有限公司                         上市保荐书
  保荐机构查询了国家企业信用信息公示系统、信用中国、中国执行信息公开
网、中国检察网等网站，取得了发行人及其控股股东、实际控制人的承诺和相关
部门出具的证明文件，经核查，发行人及其控股股东、实际控制人最近三年不存
在贪污、贿赂、侵占财产、挪用财产或者破坏社会主义市场经济秩序的刑事犯罪
行为，符合《证券法》第十二条第一款第（四）项的规定。
  （5）符合经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。
  发行人符合经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。
  保荐机构对发行人本次首次公开发行股票并在创业板上市是否符合《首次公
开发行股票注册管理办法》规定的发行条件进行了逐项核查，经核查，保荐机构
认为，发行人本次发行符合《首次公开发行股票注册管理办法》规定的发行条件，
具体情况如下：
  （1）发行人是依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司，具备健全且
运行良好的组织机构，相关机构和人员能够依法履行职责。有限责任公司按原
账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，持续经营时间可以从有限责任
公司成立之日起计算。
  查证过程及事实依据如下：
  保荐机构查阅了发行人的工商档案、有关主管部门出具的证明文件、相关审
计报告、纳税资料；取得了发行人所在地的工商、税务、社保等部门出具的无违
法证明。2017 年 7 月 4 日，公司完成整体变更设立股份有限公司的工商变更登
记手续后，取得了山东省工商行政管理局核发的《营业执照》，统一社会信用代
码为 913700007275744940，且截至目前仍然依法存续。公司已经依法建立健全
股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书制度，相关机构和人员能够
依法履行职责。
  综上，保荐机构认为，发行人是依法设立且持续经营三年以上的股份有限公
司，具备健全且运行良好的组织机构，且相关机构和人员能够依法履行职责，符
合《首次公开发行股票注册管理办法》第十条的规定。
  （2）发行人会计基础工作规范，财务报表的编制和披露符合企业会计准则
和相关信息披露规则的规定，在所有重大方面公允地反映了发行人的财务状况、
山东山大电力技术股份有限公司                                      上市保荐书
经营成果和现金流量，最近三年财务会计报告由注册会计师出具无保留意见的
审计报告。发行人内部控制制度健全且被有效执行，能够合理保证公司运行效
率、合法合规和财务报告的可靠性，并由注册会计师出具无保留结论的内部控
制鉴证报告。
   查证过程及事实依据如下：
   保荐机构查阅了容诚所出具的《审计报告》和《内部控制审计报告》，具体
情况如下：
   ①容诚所出具了标准无保留意见的“容诚审字2025230Z0049 号”《审计报
告》，认为公司财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制，公允反
映了公司 2022 年 12 月 31 日、2023 年 12 月 31 日和 2024 年 12 月 31 日的财务
状况以及 2022 年度、2023 年度和 2024 年度的经营成果和现金流量。
   ②容诚所出具了“容诚审字2025230Z0050 号”
                               《内部控制审计报告》，认为
公司于 2024 年 12 月 31 日按照《企业内部控制基本规范》和相关规定在所有重
大方面保持了有效的财务报告内部控制。
   综上，经保荐机构对发行人财务资料和内部控制进行核查，保荐机构认为，
发行人会计基础工作规范，报告期内财务报表的编制符合企业会计准则和相关会
计制度的规定；发行人内部控制制度健全且被有效执行，符合《首次公开发行股
票注册管理办法》第十一条的规定。
   （3）发行人业务完整，具有直接面向市场独立持续经营的能力：
其控制的其他企业间不存在对发行人构成重大不利影响的同业竞争，不存在严重
影响独立性或者显失公平的关联交易；
管理人员均没有发生重大不利变化；发行人的股份权属清晰，不存在导致控制权
可能变更的重大权属纠纷，最近二年实际控制人没有发生变更；
险，重大担保、诉讼、仲裁等或有事项，经营环境已经或者将要发生重大变化等
对持续经营有重大不利影响的事项。
   查证过程及事实依据如下：
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东、实际控制人及其控制的其他企业的相关情况，查阅了发行人业务合同、《审
计报告》、三会文件等资料。发行人业务完整，具有直接面向市场独立持续经营
的能力；公司资产完整，业务及人员、财务、机构独立，与控股股东、实际控制
人及其控制的其他企业间不存在对公司构成重大不利影响的同业竞争，不存在严
重影响独立性或者显失公平的关联交易。
  综上，保荐机构认为，发行人资产完整，业务及人员、财务、机构独立，符
合《首次公开发行股票注册管理办法》第十二条第（一）项的规定。
务报告及审计报告。经核查。发行人主营业务、控制权和管理团队稳定，最近 2
年内主营业务和董事、高级管理人员均没有发生重大不利变化；公司的股份权属
清晰，最近 2 年实际控制人没有发生变更，不存在导致控制权可能变更的重大权
属纠纷。
  综上，保荐机构认为，发行人主营业务、控制权和管理团队稳定，股份权属
清晰，符合《首次公开发行股票注册管理办法》第十二条第（二）项的规定。
告等资料，查询了裁判文书网、中国执行信息公开网等公开信息，获取了发行人
出具的相关声明。经核查，发行人不存在涉及主要资产、核心技术、商标等的重
大权属纠纷、重大偿债风险、重大担保、诉讼、仲裁等或有事项，不存在经营环
境已经或者将要发生重大变化等对持续经营有重大不利影响的事项。
  综上，保荐机构认为，发行人资产权属清晰，不存在涉及主要资产、核心技
术、商标等的重大权属纠纷、重大偿债风险、重大担保、诉讼、仲裁等或有事项，
符合《首次公开发行股票注册管理办法》第十二条第（三）项的规定。
  （4）发行人生产经营符合法律、行政法规的规定，符合国家产业政策。
  最近三年内，发行人及其控股股东、实际控制人不存在贪污、贿赂、侵占财
产、挪用财产或者破坏社会主义市场经济秩序的刑事犯罪，不存在欺诈发行、重
大信息披露违法或者其他涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全、公众
健康安全等领域的重大违法行为。
  董事、监事和高级管理人员不存在最近三年内受到中国证监会行政处罚，或
者因涉嫌犯罪正在被司法机关立案侦查或者涉嫌违法违规正在被中国证监会立
案调查且尚未有明确结论意见等情形。
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     查证过程及事实依据如下：
  ①保荐机构查阅了发行人现行有效的《公司章程》、所属行业相关法律法规
和国家产业政策，取得了相关主管部门出具的合规证明，访谈了发行人相关人员，
实地查看了发行人的生产经营场所，确认发行人生产经营符合法律、行政法规和
公司章程的规定，符合国家产业政策。
  ②保荐机构查阅了发行人的工商登记资料、相关主管部门出具的合规证明，
发行人控股股东、实际控制人出具的说明文件，并查询了国家企业信用信息公示
系统、中国裁判文书网、信用中国网等网站。经核查，最近三年内，发行人及其
控股股东、实际控制人不存在贪污、贿赂、侵占财产、挪用财产或者破坏社会主
义市场经济秩序的刑事犯罪，不存在欺诈发行、重大信息披露违法或者其他涉及
国家安全、公共安全、生态安全、生产安全、公众健康安全等领域的重大违法行
为。
  ③保荐机构取得了发行人董事、监事和高级管理人员出具的调查表，公安机
关出具的无犯罪记录，并查询了证券期货市场失信记录查询平台、中国证监会网
站、中国执行信息公开网、中国裁判文书网等网站。经核查，发行人董事、监事
和高级管理人员符合法律、行政法规和规章规定的任职资格，不存在最近三年内
受到中国证监会行政处罚，或者因涉嫌犯罪正在被司法机关立案侦查或者涉嫌违
法违规正在被中国证监会立案调查且尚未有明确结论意见等情形。
  综上，保荐机构认为，发行人符合《首次公开发行股票注册管理办法》第十
三条第二、三款的规定。
     （二）发行后股本总额不低于 5,000 万元
  根据发行人现时有效的《营业执照》，发行人本次发行上市前的股本总额为
     （三）公开发行的股份达到公司股份总数的 25%以上；公司股本总额超过 4
亿元的，公开发行股份的比例为 10%以上
  发行人本次拟向社会公开发行人民币普通股股票不超过 4,072.00 万股，发行
人本次发行后的股本总额不超过 16,288.00 万元，本次拟公开发行的股份数额达
到本次发行后发行人股份总数的 25%以上。
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  （四）市值及财务指标符合《上市规则》规定的标准
  发行人为境内企业且不存在表决权差异安排的，市值及财务指标应当至少符
合下列标准中的一项：
  （一）最近两年净利润均为正，累计净利润不低于 1 亿元，且最近一年净利
润不低于 6,000 万元；
  （二）预计市值不低于 15 亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于 4
亿元；
  （三）预计市值不低于 50 亿元，且最近一年营业收入不低于 3 亿元。
  查证过程及事实依据如下：
  发行人本次发行选择《深圳证券交易所创业板股票上市规则》中 2.1.2 条中
第（一）项标准：
       “最近两年净利润均为正，累计净利润不低于 1 亿元，且最近
一年净利润不低于 6,000 万元”作为创业板上市标准。
  保荐机构查阅了容诚所出具的《审计报告》（容诚审字2025230Z0049 号），
发行人 2023 年度和 2024 年度归属于发行人股东的净利润（以扣除非经常性损益
前后孰低者为计算依据）分别为 10,050.85 万元和 12,198.98 万元，满足最近两年
净利润均为正，累计净利润不低于 1 亿元，且最近一年净利润不低于 6,000 万元
的要求。
  综上，保荐机构认为，发行人符合上述规定。
   九、保荐机构关于发行人证券上市后持续督导工作的具体安排
   持续督导事项                         具体安排
                 制度和信息披露制度，以及督导上市公司按照《上市规则》的规
                 定履行信息披露及其他相关义务，审阅信息披露文件及其他相关
                 文件，并保证制作、出具的文件真实、准确、完整，没有虚假记
期                2、保荐机构和保荐代表人督导上市公司的控股股东、实际控制
                 人、董事、监事和高级管理人员遵守《上市规则》及深圳证券交
                 易所其他相关规定，并履行其所作出的承诺。
                 对上市公司进行持续督导。
                 保荐机构在上市公司向深圳证券交易所报送信息披露文件及其
                 发现信息披露文件存在问题的，及时督促公司更正或者补充。
山东山大电力技术股份有限公司                               上市保荐书
    持续督导事项                            具体安排
异 常 波 动 时 履 行 信息 披   常波动情形的，保荐机构、保荐代表人督促上市公司及时按照《上
露义务                  市规则》履行信息披露义务。
                     联交易、委托理财、提供担保、对外提供财务资助等重大事项的，
                     保荐机构按照中国证监会和深圳证券交易所相关规定发表意见。
项、核心竞争力面临重大          的，保荐机构就相关事项对公司日常经营的影响以及是否存在其
风 险 情 形 等 事 项 发表 意   他未披露重大风险发表意见并披露。
见                    3、核心竞争力：公司出现《上市规则》规定的使公司的核心竞
                     争力面临重大风险情形的，保荐机构就相关事项对公司核心竞争
                     力和日常经营的影响以及是否存在其他未披露重大风险发表意
                     见并披露。
                     者理应知悉之日起十五日内进行专项现场核查：（一）存在重大
                     财务造假嫌疑；（二）控股股东、实际控制人、董事、监事或者
                     高级管理人员涉嫌侵占公司利益；（三）可能存在重大违规担保；
                     （四）资金往来或者现金流存在重大异常；（五）深圳证券交易
                     所或者保荐机构认为应当进行现场核查的其他事项。
                     查结束后十个交易日内披露现场核查报告。
                     五个交易日内按照中国证监会和深圳证券交易所相关规定在符
                     在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
                     则规定的行为的，应当督促公司作出说明和限期纠正，并向深圳
                     证券交易所报告。
                     于披露前向深圳证券交易所书面报告，经深圳证券交易所审查后
                     在符合条件媒体公告。
                     保荐机构有充分理由确信相关证券服务机构及其签字人员出具
                     的专业意见可能存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏等违法
                     违规情形或者其他不当情形的，及时发表意见并向深圳证券交易
                     所报告。
完 成 持 续 督 导 期 满后 尚 2、持续督导期届满，上市公司募集资金尚未使用完毕的，保荐
完结的保荐工作            机构继续履行募集资金相关的持续督导职责，并继续完成其他尚
                   未完结的保荐工作。
山东山大电力技术股份有限公司                 上市保荐书
     十、其他说明事项
  无。
     十一、保荐机构对发行人本次股票上市的保荐结论
  保荐机构已根据法律法规和中国证监会及深交所的有关规定，对发行人及其
控股股东、实际控制人进行了尽职调查、审慎核查，充分了解发行人经营状况及
其面临的风险和问题，履行了相应的内部审核程序并具备相应的保荐工作底稿支
持。
  保荐机构兴业证券认为：山东山大电力技术股份有限公司申请首次公开发行
股票并在创业板上市符合《公司法》《证券法》等法律法规和中国证监会及深圳
证券交易所的有关规定，发行人股票具备在深圳证券交易所上市的条件。兴业证
券同意保荐发行人的股票上市交易，并承担相关保荐责任。
  （以下无正文）
山东山大电力技术股份有限公司                               上市保荐书
（本页无正文，为《兴业证券股份有限公司关于山东山大电力技术股份有限公司
首次公开发行股票并在创业板上市之上市保荐书》之签章页）
  项目协办人：
                 詹梅
  保荐代表人：
                 许梦燕                金晓锋
  内核负责人：
             谢威
  保荐业务负责人：
                  孔祥杰
  保荐机构董事长、法定代表人（或授权代表）：
                                   苏军良
                                   兴业证券股份有限公司
                                         年   月   日