国投进宝: 国投瑞银进宝灵活配置混合型证券投资基金2023年第一季度报告

   国投瑞银进宝灵活配置混合型证券投资基金 2023 年第 1 季度报告
国投瑞银进宝灵活配置混合型证券投资基金
基金管理人：国投瑞银基金管理有限公司
基金托管人：中国银行股份有限公司
报告送出日期：二〇二三年四月十四日
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                      §1   重要提示
  基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈
述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
  基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2023 年 4 月 13
日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容
不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保
证基金一定盈利。
  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策
前应仔细阅读本基金的招募说明书。
  本报告中财务资料未经审计。
  本报告期自 2023 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。
                    §2   基金产品概况
基金简称              国投瑞银进宝混合
基金主代码             001704
交易代码              001704
基金运作方式            契约型开放式
基金合同生效日           2017 年 9 月 2 日
报告期末基金份额总额        1,069,073,957.17 份
                  在追求有效控制风险和保持资金流动性的基础上，
                  在风险有效控制前提下，根据宏观经济周期和市场
                  环境的变化，依据股票市场和债券市场之间的相对
投资目标
                  风险收益预期，自上而下灵活配置资产，积极把握
                  行业发展趋势和风格轮换中蕴含的投资机会，力求
                  实现基金资产的长期稳定增值。
投资策略              本混合型基金充分发挥基金管理人的研究优势，将
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            严谨、规范化的选股方法与积极主动的投资风格相
            结合，在分析和判断宏观经济周期和市场环境变化
            趋势的基础上，动态调整投资组合比例，自上而下
            灵活配置资产；通过把握和判断行业发展趋势及行
            业景气程度变化，挖掘预期具有良好增长前景的优
            势行业，精选个股，以谋求超额收益。
            （一）资产配置策略
            本基金将采用“自上而下”的多因素分析决策支持
            系统，根据股票和债券等固定收益类资产的市场趋
            势和预期收益风险的比较判别，对其配置比例进行
            灵活动态调整，以期在投资中达到风险和收益的优
            化平衡。
            （二）股票投资策略
            本基金的股票投资策略主要采用“自下而上”选股
            策略，辅以“自上而下”的行业分析进行组合优化。
            （三）债券组合构建
            本基金借鉴 UBSGlobalAM 固定收益组合的管理方
            法，采取“自上而下”的债券分析方法，确定债券模
            拟组合，并管理组合风险。
            债券投资策略主要包括：久期策略、收益率曲线策
            略、类别选择策略和个券选择策略。
            （四）衍生品投资策略
            为更好地实现投资目标，本基金在注重风险管理的
            前提下，以套期保值为目的，适度运用股指期货、
            国债期货等金融衍生品。本基金利用金融衍生品合
            约流动性好、交易成本低和杠杆操作等特点，提高
            投资组合的运作效率。
            沪深 300 指数收益率×60%＋中债综合指数收益率
业绩比较基准
            ×40%
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                     本基金为灵活配置的混合型基金，属于基金中的中
风险收益特征               高风险品种，风险与预期收益高于货币型基金和债
                     券型基金，低于股票型基金。
基金管理人                国投瑞银基金管理有限公司
基金托管人                中国银行股份有限公司
               §3   主要财务指标和基金净值表现
                                                单位：人民币元
                                       报告期
       主要财务指标
                          (2023 年 1 月 1 日-2023 年 3 月 31 日)
  注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含
公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本
期公允价值变动收益。
基金申购赎回费、基金转换费等），计入费用后实际利润水平要低于所列数字。
                          业绩比        业绩比
                    净值增
         净值增              较基准        较基准
  阶段                长率标                      ①-③        ②-④
         长率①              收益率        收益率
                    准差②
                           ③         标准差
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                                             ④
过去三个
           -5.23%       1.30%    2.92%      0.51%   -8.15%    0.79%
月
过去六个
           -15.69%      1.66%    3.88%      0.65%   -19.57%   1.01%
月
过去一年     -16.35%        2.18%    -1.80%     0.68%   -14.55%   1.50%
过去三年     130.69%        2.28%     7.62%     0.72%   123.07%   1.56%
过去五年     192.99%        2.08%     8.17%     0.77%   184.82%   1.31%
自基金合
同生效起     227.19%        2.01%    9.55%      0.75%   217.64%   1.26%
至今
  注：1、本基金的业绩比较基准为：沪深300指数收益率×60%＋中债综合指
数收益率×40%
变动的比较
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        累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
                     (2017 年 9 月 2 日至 2023 年 3 月 31 日)
  注：本基金建仓期为自基金合同生效日起的6个月。截至建仓期结束，本基
金各项资产配置比例符合基金合同及招募说明书有关投资比例的约定。
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                         §4   管理人报告
            任本基金的基金经理期限                 证券从业
 姓名   职务                                              说明
            任职日期              离任日期       年限
                                               中国籍，硕士，具有基
                                               金从业资格。2011 年 7
                                               月至 2012 年 12 月任中
                                               国建银投资证券有限责
                                               任公司研究员，2012 年
                                               商基金管理有限公司研
                                               究员，2015 年 7 月至
                                               毅信投资管理有限公司
      本基                                       高级研究员。2017 年 3
      金基                                       月加入国投瑞银基金管
      金经                                       理有限公司研究部。现
      理，研                                      任国投瑞银先进制造混
施成          2020-01-23         -         12
      究部                                       合型证券投资基金、国
      部门                                       投瑞银新能源混合型证
      副总                                       券投资基金、国投瑞银
      经理                                       进宝灵活配置混合型证
                                               券投资基金、国投瑞银
                                               产业趋势混合型证券投
                                               资基金、国投瑞银产业
                                               升级两年持有期混合型
                                               证券投资基金、国投瑞
                                               银产业转型一年持有期
                                               混合型证券投资基金及
                                               国投瑞银景气驱动混合
                                               型证券投资基金基金经
                                               理。
  注：任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日。证券从业
年限计算标准遵从中国证监会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及
从业人员监督管理办法》中关于证券基金从业人员范围的相关规定。
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  在报告期内，本基金管理人遵守《证券法》、
                     《证券投资基金法》及其系列法
规和本基金《基金合同》等有关规定，本着恪守诚信、审慎勤勉，忠实尽职的原
则，为基金份额持有人的利益管理和运用基金资产。在报告期内，基金的投资决
策规范，基金运作合法合规，没有损害基金份额持有人利益的行为。
  本报告期内，本基金管理人严格执行了公平交易相关的系列制度，通过工作
制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现，以确保本基金管理人旗下各投
资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待，通过对投资交易行为
的监控、分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督，形成了有效
的公平交易体系。本报告期，本基金管理人各项公平交易制度流程均得到良好地
贯彻执行，未发现存在违反公平交易原则的现象。
  本基金于本报告期内不存在异常交易行为。
  基金管理人管理的所有投资组合在本报告期内未出现参与交易所公开竞价
同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日总成交量 5%的情况。
长的表现会比较好。我们倾向于认为 2023 年全年的行情会更偏成长一些，后续
成长的演绎有可能实现虚实的切换，业绩成长股会迎来机会。
  海外方面，俄乌战争在年内有停止的可能。如果俄乌停战，对于全球经济是
个好的信号，全球经济如果都进入弱复苏的状态，成长股整体也更受益。
  我们投资的大部分依然是 1 到 10 的行业，成长行业走过了爆发性增长的时
期，后续进入持续快速增长的阶段。我们认为具备投资价值的有如下两个环节。
其一，我们的判断今年不少制造业将走过其产能过剩的节点，未来盈利能力不再
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下滑，具备投资价值。其二，具备资源属性的上游资源品，由于其长期供应的速
度限制，盈利中枢会持续上行。
  具体行业来看，设备制造业由于总量受到一定制约，市场更关注各种新技术。
但不少新技术的兑现是存疑的，去年对于新技术的实现处于比较充分的位置，因
此我们将寻找其中可以产业化的环节进行投资。
  新能源汽车和我们之前的预期有些差异。新能源汽车供给充分以后，燃油车
发动价格战的强烈度超过我们的预期。在这一背景下，消费者买涨不买跌心态，
导致整体汽车销量低预期。从而让上游资源价格回落，也宣告了新能源汽车第二
轮放量周期的结束。新能源汽车第一周期是 2015 年开始，中国政府开始补贴导
致了第一轮增速的爆发。新能源汽车第二周期是从 2019 年开始，以欧洲市场启
动和中国市场恢复为代表，进入第二轮增速爆发。目前新能源汽车处于第二周期
的衰退期末尾，即将迎来第三周期。第三周期我们预计从 2023 年下半年开始，
以美国市场和全球其他市场销售启动，以及储能爆发作为新增长点，叠加中国和
欧洲市场恢复为基石。
  第三周期启动的前提是产业链各个环节盈利来到低位，估值来到低位，销量
处于低位，市场预期到达低位，目前以上条件我们判断已基本具备。上升期的幅
度我们还不好完全判断，但是基本是即将迎来新一轮上升周期了，所以这个时间
我们认为是投资较好的时点。
  新能源发电行业方面，硅料价格处于下行通道在去年四季度开始降价。我们
看好光伏行业在 2023 年有较快增长，但由于市场对于放量的预期较为一致，同
时对于单位盈利能力的期望较高，整体产业链投资性价比并没有特别高。我们选
择其中新技术、低渗透率的公司进行投资。
  TMT 行业中看好智能汽车。汽车行业的产能充分释放，使得 2023 年竞争将
会很激烈。而作为规模经济的行业，头部企业可能会迅速拉大和尾部企业的差距，
继续走向全球，我们会仔细观察其投资机会。
  以新能源、半导体为代表的成长行业，在经历了 2022 年的去估值以后，整
体市场情绪和预期处于低点，我们看好 2023 年能够兑现成长行业的行情。
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     截至本报告期末，本基金份额净值为 3.2876 元,本基金份额净值增长率为
-5.23%，同期业绩比较基准收益率为 2.92%。
     无。
                     §5   投资组合报告
                                                        占基金总资产
序号            项目                 金额(元)
                                                        的比例(%)
     其中：股票                           3,311,901,595.91       93.77
     其中：债券                             99,591,315.26         2.82
          资产支持证券                                    -            -
     其中：买断式回购的买入返售
                                                    -            -
     金融资产
     注：本基金本报告期末未持有通过港股通交易机制投资的港股。
 代码           行业类别               公允价值（元）                 占基金资产净
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                                                                值比例（％）
 A 农、林、牧、渔业                                          9,734.40            0.00
 B 采矿业
 C 制造业                                       2,724,478,250.79        77.52
     电力、热力、燃气及水生产和供应
 D                                                 431,705.03            0.01
     业
 E 建筑业                                              77,329.12            0.00
 F 批发和零售业                                          665,828.23            0.02
 G 交通运输、仓储和邮政业                                      61,483.60            0.00
 H 住宿和餐饮业                                                   -               -
 I   信息传输、软件和信息技术服务业                             1,458,719.89            0.04
 J 金融业                                             177,156.69            0.01
 K 房地产业                                        161,679,465.94            4.60
 L 租赁和商务服务业                                                 -               -
 M 科学研究和技术服务业                                      610,040.09            0.02
 N 水利、环境和公共设施管理业                                   299,272.40            0.01
 O 居民服务、修理和其他服务业                                            -               -
 P 教育                                                       -               -
 Q 卫生和社会工作                                         146,302.36            0.00
 R 文化、体育和娱乐业                                       108,584.64            0.00
 S 综合                                                       -               -
      合计                  3,311,901,595.91                           94.23
     无。
                                                            占基金资产
序号    股票代码         股票名称       数量(股)        公允价值(元)
                                                            净值比例(％)
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                                                             占基金资产净
序号                债券品种                 公允价值(元)
                                                             值比例(％)
     其中：政策性金融债                                           -              -
    序号     债券代码      债券名称       数量(张)        公允价值(元)         占基金资产
                           第 11 页，共 16 页
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                                                         净值比例(％)
                     债 17
投资明细
    无。
细
    无。
    无。
    本基金本报告期末未投资股指期货。
    为更好地实现投资目标，本基金在注重风险管理的前提下，以套期保值为目
的，适度运用股指期货等金融衍生品。本基金利用股指期货合约流动性好、交易
成本低和杠杆操作等特点，提高投资组合的运作效率。
    为更好地实现投资目标，本基金在注重风险管理的前提下，以套期保值为目
的，适度运用国债期货等金融衍生品。本基金利用国债期货合约流动性好、交易
成本低和杠杆操作等特点，提高投资组合的运作效率。
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  本基金本报告期末未投资国债期货。
公司在报告编制前一年受到中国证券监督管理委员会江西监管局的处罚。
本基金对上述证券的投资决策程序符合相关法规及公司制度的要求。基金管理人
认为，上述事件有利于上述公司加强内部管理，上述公司当前总体生产经营和财
务状况保持稳定，事件对上述公司经营活动未产生实质性影响，不改变上述公司
基本面。
除上述主体外，基金管理人未发现本基金投资的前十名证券发行主体存在本期被
监管部门立案调查，或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情形。
 序号         名称                       金额(元)
  无。
  无。
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    由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
                    §6   开放式基金份额变动
                                               单位：份
 本报告期期初基金份额总额                            1,086,185,458.72
 报告期期间基金总申购份额                             120,157,400.24
 减：报告期期间基金总赎回份额                           137,268,901.79
 报告期期间基金拆分变动份额                                          -
 本报告期期末基金份额总额                            1,069,073,957.17
          §7   基金管理人运用固有资金投资本基金情况
    无。
    无。
               §8   影响投资者决策的其他重要信息
                   产品特有风险
投资者应关注本基金单一投资者持有份额比例过高时，可能出现以下风险：
单一投资者大额赎回时易触发本基金巨额赎回的条件，中小投资者可能面临小额赎回申请
也需要部分延期办理的风险。
单一投资者大额赎回时，基金管理人进行基金财产变现可能会对基金资产净值造成较大波
动；单一投资者大额赎回时，相应的赎回费归入基金资产以及赎回时的份额净值的精度问
题均可能引起基金份额净值出现较大波动。
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                   国投瑞银进宝灵活配置混合型证券投资基金 2023 年第 1 季度报告
单一投资者大额赎回后，可能使基金资产净值显著降低，从而使基金在拟参与银行间市场
交易等投资时受到限制，导致基金投资策略难以实现。
根据本基金基金合同的约定，基金合同生效后的存续期内，若连续60个工作日出现基金份
额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形的，基金管理人应当向中国证
监会报告并提出解决方案，如转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等，并召
开基金份额持有人大会进行表决。单一投资者大额赎回后，可能造成基金资产净值大幅缩
减而导致本基金转换运作方式、与其他基金合并或基金合同终止等情形。
由于单一机构投资者所持有的基金份额占比较高，在召开持有人大会并对重大事项进行投
票表决时，单一机构投资者将拥有高的投票权重。
     注：本基金本报告期无单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况。
  告，规定媒介公告时间为 2023 年 3 月 20 日。
     《关于准予国投瑞银进宝保本混合型证券投资基金注册的批复》（证监许可
  [2015]1387 号）
     《关于国投瑞银进宝保本混合型证券投资基金备案确认的函》（机构部函
  [2015]2420 号）
     《国投瑞银进宝保本混合型证券投资基金基金合同》
     《国投瑞银进宝保本混合型证券投资基金托管协议》
     《国投瑞银进宝灵活配置混合型证券投资基金基金合同》
     《国投瑞银进宝灵活配置混合型证券投资基金托管协议》
     国投瑞银基金管理有限公司营业执照、公司章程及基金管理人业务资格批件
     其他在中国证监会指定媒介上公开披露的基金份额净值公告、定期报告及临
  时公告
     中国广东省深圳市福田区福华一路 119 号安信金融大厦 18 楼
     存放网址：http://www.ubssdic.com
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               国投瑞银进宝灵活配置混合型证券投资基金 2023 年第 1 季度报告
  投资者可在营业时间免费查阅
  咨询电话：400-880-6868、0755-83160000
                                      国投瑞银基金管理有限公司
                                       二〇二三年四月十四日
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