财通证券：首予哔哩哔哩-W(09626.HK)“增持”评级 预计将迎来内容扩圈与流量变现双击

财通证券发布研报称，哔哩哔哩-W(09626.HK)是中国领先的在线视频与内容社区平台，自2009年以ACG内容起家，逐步拓展至泛知识、泛生活等多元领域的综合性社区。公司基于PUGV+OGV+直播的内容生态不断推动用户群体破圈，并通过社区互动文化与品牌活动留存用户，截至3Q2025，MAU达到3.76亿(YoY+8%)，正式会员第12个月的留存率达到80%。预计2025-2027年公司收入分别为304.1/324.4/351.9亿元(YoY+13.3%/6.7%/8.5%)，经调整净利润分别为21.4/31.5/43.0亿元，现价对应PE为33.8/22.9/16.8x。首次覆盖，给予“增持”评级。

投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有10家投行给出买入评级，近90天的目标均价为258.42港元。财通证券最新一份研报给予哔哩哔哩-W增持评级。

机构评级详情见下表：

哔哩哔哩-W港股市值801.46亿港元，在互联网传媒行业中排名第5。主要指标见下表：

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