股市必读：索辰科技（688507）新发布《国泰海通证券股份有限公司关于《上海证券交易所关于对上海索辰信息科技股份有限公司重大资产购买草案的问询函》回复之核查意见》

截至2025年11月3日收盘，索辰科技(688507)报收于104.7元，下跌0.27%，换手率4.09%，成交量2.01万手，成交额2.08亿元。

当日关注点

• 来自交易信息汇总：11月3日主力资金小幅净流出，游资积极介入，散户资金持续离场。
• 来自机构调研要点：公司物理AI平台已在低空经济实现商业化落地，中标绍兴项目金额达3096万元。
• 来自公司公告汇总：公司拟以1.92亿元现金收购北京力控元通科技60%股权，交易构成重大资产重组。

交易信息汇总

资金流向
11月3日主力资金净流出4.93万元，占总成交额0.02%；游资资金净流入738.57万元，占总成交额3.54%；散户资金净流出733.64万元，占总成交额3.52%。

机构调研要点

2025年3月公司发布物理AI开发平台，同年7月在世界人工智能大会上展示三大创新成果，并发布面向具身智能的虚拟训练环境。公司入选上海市“I+制造”专业服务商目录。2025年6月至7月，公司与绍兴市越城区交通运输局、杭州市实业投资集团签署战略合作协议，推进低空物理AI平台建设。2025年10月，公司中标绍兴越城区低空三维物理资产实时管控平台项目，合同金额3096万元，标志物理AI技术在低空经济领域首次商业化落地。

物理AI产品非项目制，具备底层技术通用性，重点竞争在于技术标准话语权与生态控制力。公司目标实现毛利率与市场份额双领先，通过场景化项目积累数据与行业经验，逐步突破规模化瓶颈。

公司近两年实施多起并购，旨在拓展市场覆盖和技术能力，尤其关注船舶、航空航天等领域。收购WIPL-D强化电磁产品线，拟收购北京力控科技意在整合其实时数据库技术，完善物理AI生态体系。

国际EDA龙头企业新思科技收购CAE巨头ANSYS，凸显电路与场级仿真融合趋势。公司在高频设计中的电磁场仿真与电路协同方面具备发展空间。

昆宇蓝程主营卫星通信载荷、空间安全监测等业务。双方客户高度重叠，可在商业航天场景实现产品落地。技术层面在数字仿真、算法应用、AI计算等方面互补，索辰科技的物理AI与CAE技术可赋能低轨星座建设、载人登月论证、空间目标监测等方向，提升昆宇蓝程产品性能与竞争力。

公司公告汇总

公司将于2025年11月19日召开2025年第三次临时股东大会，审议包括《关于公司支付现金购买资产暨构成重大资产重组的议案》在内的20项议案，股权登记日为2025年11月10日，现场会议地点位于上海广场办公楼9楼。

索辰科技拟通过全资子公司数字科技以现金方式收购马国华、田晓亮及前海股权投资基金等10名股东持有的北京力控元通科技有限公司60%股权，交易价格为19,200.00万元，对应标的公司100%股权估值3.2亿元。标的公司为国内领先的SCADA软件企业，属工业自动化与工业软件领域。本次交易构成重大资产重组，不构成关联交易或重组上市。

交易对方承诺标的公司2025年至2027年扣非后归母净利润分别不低于2,000万元、2,840万元、3,240万元，并设置业绩与减值补偿机制。本次交易为现金收购，不影响上市公司股权结构。

公司已对重大资产购买报告书草案进行修订，补充内容包括双方技术协同性、物理AI发展阶段、标的公司2025年以来经营数据、收购部分股权原因及后续计划、历史股东回购与对赌协议清理情况、标的公司毛利率、应收账款、信用政策及关联交易等信息。

公司将于2025年11月11日15:00-16:00通过上证路演中心召开重大资产重组事项投资者说明会，参会人员包括公司高管、标的公司代表及中介机构。投资者可于11月4日至10日提前提交问题。

自查期间（2024年8月18日至2025年9月29日），上市公司投资者关系经理叶泓池的母亲封明霞卖出索辰科技股票5,518股，已声明未利用内幕信息；国泰海通证券及其下属部门存在少量股票交易，均已结清持仓并声明合规。相关中介机构认为上述行为不构成内幕交易，对本次交易无实质性障碍。

标的公司因未实现IPO触发回购条款，已与16名历史股东及中石化资本完成股权回购并减资，回购价款按投资本金加年化8%复利计算，部分利息已付，剩余分期支付。该减资与本次交易无关联，非一揽子安排，对赌协议已清理，资产权属清晰。

本次交易定价具备公允性，差异化定价基于股东性质及投资成本。标的公司应收账款较高、毛利率波动、资产负债率上升，但坏账计提充分，偿债能力稳定，关联交易具备商业实质且价格公允。

上交所就本次交易下发问询函，公司已就协同效应、标的公司历史沿革、未盈利资产收购、评估增值、应收账款、毛利率、关联交易及整合管控等问题作出回复。标的公司评估值为32,400万元，评估增值率1,151.92%，主要反映其核心技术与客户资源价值，市销率低于可比案例，作价合理。

独立财务顾问国泰海通证券认为，本次交易有利于构建全流程工业软件体系，推动国产替代。标的公司2025年起因回购利息停止计提，预计实现盈利，业绩承诺与分期支付机制有效保护中小投资者利益。

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