海峡股份（002320）2025年三季报简析：净利润同比下降32.11%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期海峡股份（002320）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入39.23亿元，同比下降0.52%，归母净利润1.9亿元，同比下降32.11%。按单季度数据看，第三季度营业总收入12.02亿元，同比上升2.19%，第三季度归母净利润6479.59万元，同比下降22.13%。本报告期海峡股份三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达33.99%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率36.21%，同比减7.95%，净利率18.97%，同比减16.57%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.97亿元，三费占营收比12.68%，同比增13.95%，每股净资产1.8元，同比减6.46%，每股经营性现金流0.59元，同比增1.28%，每股收益0.09元，同比减32.33%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-56.34%,原因:报告期公司支付中远海运客运收购款项。
2. 应收款项变动幅度为68.71%,原因:报告期公司应收船舶运费同比增加。
3. 存货变动幅度为41.34%,原因:报告期公司原材料及燃料库存增加。
4. 长期股权投资变动幅度为-0.30%,原因:报告期公司确认参股公司投资损失。
5. 固定资产变动幅度为-4.45%,原因:报告期公司计提固定资产折旧。
6. 使用权资产变动幅度为43.67%,原因:报告期公司新增租赁使用权资产。
7. 应付账款变动幅度为3.08%,原因:报告期公司应付修理费用、燃料费用等增加。
8. 应付职工薪酬变动幅度为144.53%,原因:报告期公司计提员工绩效。
9. 应交税费变动幅度为-11.77%,原因:报告期公司缴纳应交所得税费。
10. 租赁负债变动幅度为53.48%,原因:报告期公司新增租赁使用权资产。
11. 资本公积变动幅度为-90.74%,原因:报告期公司收购同一控制下企业支付的对价超过账面净资产。
12. 专项储备变动幅度为35.80%,原因:报告期公司计提安全生产费用。
13. 未分配利润变动幅度为-2.21%,原因:报告期公司收购同一控制下企业支付的对价超过账面净资产。
14. 营业收入变动幅度为-0.52%,原因:公司业务量下降。
15. 营业成本变动幅度为4.61%,原因:公司人工费用、折旧费等同比增加。
16. 销售费用变动幅度为6.40%,原因:公司营销费同比增加。
17. 管理费用变动幅度为10.26%,原因:公司人工费用增加。
18. 财务费用变动幅度为55.93%,原因:公司利息支出同比增加。
19. 所得税费用变动幅度为-5.83%,原因:公司利润总额下降影响。
20. 投资收益变动幅度为-290.08%,原因:报告期公司确认合营公司投资损失。
21. 信用减值损失变动幅度为46.87%,原因:报告期公司计提信用减值损失减少。
22. 净利润变动幅度为-17.00%,原因:报告期公司业务量下降、以及新增运能提升成本。
23. 归属于母公司所有者的净利润变动幅度为-32.11%,原因:报告期公司业务量下降、以及新增运能提升成本。
24. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为1.53%,原因:公司支付员工薪酬同比减少影响经营流出减少。
25. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-1051.16%,原因:公司支付中远海运客运收购款项同比增加影响投资现金流出增加。
26. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为61.52%,原因:公司支付分红款同比减少影响筹资现金流出减少。
27. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-40124.69%,原因:公司支付中远海运客运收购款项、减资款项等影响流出增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为15.01%，资本回报率强。去年的净利率为24.84%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.43%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为4.95%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达95.73%）

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