美信科技（301577）2025年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期美信科技（301577）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入3.12亿元，同比上升3.06%，归母净利润1138.78万元，同比下降24.67%。按单季度数据看，第三季度营业总收入1.06亿元，同比上升3.22%，第三季度归母净利润87.97万元，同比下降76.48%。本报告期美信科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达468.95%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率22.3%，同比增9.56%，净利率3.65%，同比减27.02%，销售费用、管理费用、财务费用总计3251.44万元，三费占营收比10.43%，同比增7.56%，每股净资产16.93元，同比增0.5%，每股经营性现金流1.46元，同比增44.1%，每股收益0.26元，同比减26.74%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.65%，资本回报率不强。去年的净利率为7.64%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.51%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为3.65%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达468.95%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司产品是否有应用到 AI服务器中？目前进展如何？
答：公司产品可应用于 I服务器、工业机器人、数据中心等领域，且已获得国际、国内重要客户认证，不仅印证了公司技术实力与产品适配能力，打破了外资厂商在高端领域的垄断格局，更将打开市场的增长空间。

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