兆驰股份：9月16日接受机构调研，财通证券、华泰证券等多家机构参与

证券之星消息，2025年9月17日兆驰股份（002429）发布公告称公司于2025年9月16日接受机构调研，财通证券魏子扬、华泰证券王森泉、华西证券单慧伟、基明资产管理(上海)有限公司区晓、开源证券吕明 马宇轩、芊榕基金马聪、上海大朴资产管理有限公司王鹏、上海兆顺私募基金管理有限公司李洋、深圳金格投资罗宏伟、深圳市智诚海威资产管理有限公司陈丹丹、西南证券方建钊、天风证券许俊峰 文灿曦 宗艳、鑫翰资本卢佳铖、云行基金王宗锋 李锋 陈玉军、招商证券牛俣航 李亚明、浙商证券王凌涛、中国银河证券刘璐、中欧基金金旭炜、中邮证券翟一梦、张硕磊、大朴资产张文雨、东北证券刘云坤、沣京资本汤晨晨、国金证券研究所蔡润泽、国泰海通证券夏凡、银河证券刘立思、华创证券姚德昌参与。

具体内容如下：
问：（一）在使用Micro LED进行光互连时，是否仍然需要光纤作为传输介质？
答：Micro LED光互连技术在实际应用中仍需光纤作为传输介质。在数据中心等高带宽场景中，微软推出的MOSIC光互连方案（Micro LEDOptical System for dvanced Interconnects）采用“宽而慢”（WaS）架构，通过数百个低速并行的 Micro LED 通道（如 2Gbps/通道）替代传统的少数高速通道。这种设计依赖多芯成像光纤实现高密度信号传输，单根光纤可集成数千个纤芯，每个纤芯独立传输一路光信号。在800Gbps链路中，仅需 400个Micro LED光源及对应光纤通道即可满足需求，充分体现了光纤在Micro LED光互连中的关键作用。

问：（二）公司未来是否计划实现光通信芯片的全部自主供应？
答：公司在光通信领域已形成“光芯片-光器件-光模块”垂直一体化布局，并计划依托产业链垂直整合优势，以阶梯式路径推进光通信芯片的自主供应。
目前，公司 2.5G DFB 激光器芯片已启动流片，预计 2025 年内实现量产；同时 10G、25G DFB激光器芯片的外延生长工作已启动，预计2026年推出 50G DFB、CW DFB芯片。此外，公司正积极开展对硅基光子学与 PIC技术的研发，目标是构建面向共封装光学（CPO）架构的解决方案，为 800G/1.6T超高速率互联提供核心支撑。

问：（三）公司光器件、光模块业务如何打通海外市场？
答：公司在光器件、光模块领域的海外拓展策略基于客户资源协同优势。国内市场以通信设备商和运营商为主导，而海外市场尤其是北美市场，核心驱动力来自亚马逊、Vizio 等内容互联网厂商，其需求深度绑定数据中心建设、流媒体内容传输等场景，更注重场景化解决方案。
公司现有合作方包括 Roku、Vizio、Google、亚马逊等以 OS运营为核心的厂商。这些客户在智能电视生态建设过程中，同步存在数据中心互联、家庭宽带升级等光通信需求。公司依托现有深度合作关系，逐步将合作范围延伸至光器件、光模块领域，快速切入海外市场。
目前，公司光器件、光模块业务在国内已实现稳定出货，海外市场的突破正在加速推进。

问：（四）公司 5G DFB激光器芯片已启动流片，性能与友商同类型产品相比表现如何？
答：公司 2.5G DFB 激光器芯片已完成首次流片测试，整个过程在模块厂兆驰瑞谷完成，综合性能指标达到国内领先水平。

问：（五）公司光器件光模块业务在 2025年上半年有收入贡献，但暂未实现盈利。公司预计该业务未来的发展空间有多大？
答：从当前进展来看，公司光器件光模块业务经营端已呈现积极变化。2025 年上半年虽略有亏损，但经营状况逐月改善，下半年有望扭亏。
同时，南昌自动化产线正在加紧建设，国际头部客户已逐步启动验厂流程。随着公司“光芯片-光器件-光模块”垂直一体化布局带来的成本优势逐步显现，叠加规模化效应，该业务的盈利能力将持续提升，未来发展前景广阔。

问：（六）公司布局的Micro LED显示技术，是否适配 AI眼镜？
答：公司在 Micro LED 显示技术领域的布局可为 I 眼镜提供技术支撑。目前，公司未直接参与 I眼镜产品的生产，而是聚焦量子点技术、堆叠技术等方向，与下游厂商开展合作，重点为 I眼镜开发提供核心显示技术支持。

问：（七）公司在Micro LED光互连上目前有哪些实质性进展？
答：公司在Micro LED光互连领域目前处于前期研发阶段，主要承担核心光源供给角色，向合作的科研机构提供Micro LED光源，并配合开展CMOS键合工作，目标是将相关技术应用在光波导产品中。
（八）公司对下半年的展望？
2025 年上半年，公司营业收入、净利润略有下滑。经综合分析各业务板块经营情况，公司 LED 全产业链、光通信产业链、互联网视频业务（北京风行）的营业收入均稳中有升；然而，智能终端业务作为公司营业收入、净利润的主要贡献来源，受上半年国际贸易关税政策变化的影响，出货量受到一定程度的抑制。
为积极应对国际贸易关税政策的变化，公司迅速调整战略布局，强化海外生产基地的产能建设。报告期内，越南生产基地的年产能从年初的 200 万台提升至报告期末的 1100 万台，成为越南当地智能显示终端领域产能增速最快的制造基地。
同时，公司加速向 Mini/Micro LED 新型显示、光通信以及化合物半导体等高科技领域升级转型，从而实现公司价值的可持续发展。目前，LED 全产业链对公司业绩贡献逐年增长，2025 年上半年利润贡献占比超过 60%，已确立为公司的第二增长曲线；光通信领域凭借“光芯片-光器件-光模块”垂直链路和规模优势持续扩大客户资源，上半年营收稳升且后续有望持续突破。通过这一系列高科技领域的转型发力，公司将进一步优化业务结构，推动公司价值实现可持续发展，为下半年及长期经营注入增长动力。

兆驰股份（002429）主营业务：智慧显示、智慧家庭组网及LED全产业链。

兆驰股份2025年中报显示，公司主营收入84.83亿元，同比下降10.89%；归母净利润6.61亿元，同比下降27.37%；扣非净利润5.78亿元，同比下降32.69%；其中2025年第二季度，公司单季度主营收入47.6亿元，同比下降12.08%；单季度归母净利润3.27亿元，同比下降34.12%；单季度扣非净利润2.68亿元，同比下降40.64%；负债率40.54%，投资收益772.47万元，财务费用4539.02万元，毛利率16.84%。

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级5家；过去90天内机构目标均价为6.3。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入7.38亿，融资余额增加；融券净流入262.33万，融券余额增加。

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