东方雨虹（002271）2025年中报简析：净利润减40.16%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期东方雨虹（002271）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入135.69亿元，同比下降10.84%，归母净利润5.64亿元，同比下降40.16%。按单季度数据看，第二季度营业总收入76.14亿元，同比下降5.64%，第二季度归母净利润3.72亿元，同比下降37.52%。本报告期东方雨虹公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达8697.75%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率25.4%，同比减13.07%，净利率4.03%，同比减34.04%，销售费用、管理费用、财务费用总计20.9亿元，三费占营收比15.4%，同比减7.85%，每股净资产9.54元，同比减15.09%，每股经营性现金流-0.17元，同比增69.59%，每股收益0.24元，同比减38.46%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-30.09%,原因:满足经营业务需要变动。
2. 应收款项变动幅度为28.17%,原因:增加正常履约账款，符合业务周期规律。
3. 短期借款变动幅度为28.77%,原因:市场开拓满足经营需要。
4. 合同负债变动幅度为-27.99%,原因:业务正常履约变动。
5. 应收款项融资变动幅度为-75.28%,原因:票据到期兑付。
6. 预付款项变动幅度为75.37%,原因:预付货款增加。
7. 其他应收款变动幅度为-35.26%,原因:公司通过债务重组等方式收回抵债资产，终止账面债权。
8. 其他非流动资产变动幅度为39.36%,原因:抵债资产增加。
9. 营业收入变动幅度为-10.84%,原因:市场需求不及预期影响。
10. 营业成本变动幅度为-6.03%,原因:收入下降。
11. 销售费用变动幅度为-19.01%,原因:职工薪酬、促销费、广告宣传费、业务招待等减少。
12. 管理费用变动幅度为-16.29%,原因:职工薪酬、咨询费、业务招待费等减少。
13. 财务费用变动幅度为-14.53%,原因:利息收入增加。
14. 所得税费用变动幅度为-32.01%,原因:本年利润减少。
15. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为70.18%,原因:本期购买商品、接受劳务支付的现金减少，支付给职工以及为职工支付的现金和支付的各项税费综合减少。
16. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-8.75%,原因:本期收购对外投资支出增加。
17. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为53.97%,原因:对外融资净增加。
18. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为47.48%,原因:经营活动产生的现金流量净额及筹资活动产生的现金流量净额增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.44%，资本回报率不强。去年的净利率为0.27%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为16.18%，中位投资回报好，其中最惨年份2024年的ROIC为0.44%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为38.31%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.64%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达8697.75%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在13.47亿元，每股收益均值在0.56元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是富国基金的刘莉莉，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为39.83亿元，已累计从业7年23天，擅长挖掘成长股。

持有东方雨虹最多的基金为富国研究精选灵活配置混合A，目前规模为6.99亿元，最新净值2.767（7月31日），较上一交易日下跌2.54%，近一年上涨14.2%。该基金现任基金经理为刘莉莉。

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