华康洁净（301235）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期华康洁净（301235）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入8.35亿元，同比上升50.73%，归母净利润1868.3万元，同比上升273.48%。按单季度数据看，第二季度营业总收入5.4亿元，同比上升66.45%，第二季度归母净利润4763.8万元，同比上升123.63%。本报告期华康洁净公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达2469.1%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率31.51%，同比减13.97%，净利率2.4%，同比增223.21%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.75亿元，三费占营收比20.92%，同比减31.2%，每股净资产16.35元，同比减0.88%，每股经营性现金流-2.79元，同比减74.03%，每股收益0.19元，同比增290.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-55.47%,原因:现金流量净额大幅下降。
2. 营业收入变动幅度为50.73%,原因:本期完工项目增加。
3. 营业成本变动幅度为62.9%,原因:本期完工项目增加。
4. 财务费用变动幅度为76.36%,原因:发行可转债，利息增加。
5. 所得税费用变动幅度为315.28%,原因:收入增加。
6. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-74.03%,原因:报告期采购付款和支付税费增加。
7. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为87.96%,原因:本期理财到期增加。
8. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-221.05%,原因:本期新增借款减少且偿还贷款增加。
9. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-565.38%,原因:经营活动产生的现金流量净额、筹资活动产生的现金流量净额减少影响。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.38%，资本回报率不强。去年的净利率为3.9%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.95%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为3.38%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为60.46%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-16.49%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达26.84%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2469.1%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.6亿元，每股收益均值在1.52元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司如何把控中标合同的履约风险、资金风险，销售收入的变现风险？
答：尊敬的投资者，您好！公司在把控中标合同的履约风险、资金风险以及销售收入变现风险时，建立了系统化的风险管理体系，覆盖合同全生命周期。如合同评审、合同执行跟进、现金流管理、应收账款管理等，通过以上措施，将风险管控前置化、结构化，确保业务正常拓展及财务稳健。感谢您的关注。

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