昊志机电（300503）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期昊志机电（300503）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入7.03亿元，同比上升14.21%，归母净利润6338.24万元，同比上升15.41%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.16亿元，同比上升16.54%，第二季度归母净利润4779.92万元，同比上升18.48%。本报告期昊志机电公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达862.5%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率35.84%，同比减0.32%，净利率8.97%，同比减0.06%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.33亿元，三费占营收比18.85%，同比减3.0%，每股净资产4.13元，同比增10.09%，每股经营性现金流0.08元，同比增2.12%，每股收益0.21元，同比增16.67%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为39.1%,原因:本报告期销售回款增加。
2. 应收款项变动幅度为17.5%,原因:本报告期销售收入增长。
3. 存货变动幅度为10.16%,原因:本报告期销售收入增长，备货增加及公司期末总资产增幅较大。
4. 投资性房地产变动幅度为-4.74%,原因:本报告期计提投资性房地产折旧。
5. 固定资产变动幅度为3.64%,原因:本报告期计提固定资产折旧。
6. 在建工程变动幅度为-9.85%,原因:本报告期需安装调试的机器设备减少。
7. 使用权资产变动幅度为142.0%,原因:本报告期房屋租赁增加。
8. 短期借款变动幅度为70.72%,原因:本报告期取得金融机构借款增加。
9. 合同负债变动幅度为94.74%,原因:本报告期预收货款增加，以及计提销售返利增加。
10. 长期借款变动幅度为-19.72%,原因:本报告期部分长期借款将在一年内到期，重分类至一年内到期科目。
11. 租赁负债变动幅度为236.26%,原因:本报告期房屋租赁增加。
12. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为963.59%,原因:本报告期取得金融机构借款增加。
13. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为311.52%,原因:本报告期置换长期借款，取得金融机构借款增加以及销售收入增加。
14. 应收款项融资变动幅度为109.33%,原因:本报告期销售收入增加，收到的银行承兑汇票增加。
15. 预付款项变动幅度为46.67%,原因:本报告期预付的材料款增加。
16. 其他流动资产变动幅度为38.48%,原因:本报告期留抵及预缴的税费增加。
17. 开发支出变动幅度为33.35%,原因:本报告期部开发阶段支出增加。
18. 长期待摊费用变动幅度为135.13%,原因:本报告期零星维修项目增加。
19. 其他非流动资产变动幅度为99.34%,原因:本报告期预付的工程、设备款增加。
20. 应付票据变动幅度为234.37%,原因:本报告期材料采购增加。
21. 应交税费变动幅度为55.42%,原因:本报告期销售收入增加，税费增加。
22. 一年内到期的非流动负债变动幅度为43.01%,原因:本报告期一年内到期的长期借款增加。
23. 长期应付款变动幅度为-47.98%,原因:本报告期支付了融资租赁租金。
24. 其他综合收益变动幅度为73.16%,原因:本报告期Infranor集团外币财务报表折算差额波动。
25. 少数股东权益变动幅度为650.7%,原因:本报告期新设立湖南昊志传动，增加少数股东权益。
26. 税金及附加变动幅度为34.27%,原因:本报告期销售收入增加，增值税附加税增加。
27. 其他收益变动幅度为-44.49%,原因:上年同期收到政府补助，本期无大额政府补助项目。
28. 投资收益的变动原因:本报告期处置应收款项融资。
29. 信用减值损失变动幅度为-53.52%,原因:本报告期部分客户未按期付款，计提减值的应收账款增加。
30. 资产处置收益变动幅度为132.09%,原因:本报告期处置设备业务产生收益。
31. 营业外收入变动幅度为1551.87%,原因:本报告期子公司显隆电机获得搬迁补贴以及收到供应商违约金。
32. 其他综合收益的税后净额变动幅度为326.74%,原因:本报告期Infranor集团外币财务报表折算差额波动。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.87%，资本回报率一般。去年的净利率为6.37%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.63%，投资回报也较好，其中最惨年份2019年的ROIC为-9.64%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报8份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为3.59%、货币资金/流动负债仅为12.96%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为16.27%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达27.67%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达862.5%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：昊志机电从上市以来，每年四季度扣非利润均为负值，如何理解这种现象？
答：尊敬的投资者，您好。公司各季度受市场需求、公司产品结构或成本等因素的综合影响，公司季度营收和利润会呈现不同的情况，详情请关注公司定期报告及相关公告。谢谢关注。

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