海大集团（002311）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期海大集团（002311）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入588.31亿元，同比上升12.5%，归母净利润26.39亿元，同比上升24.16%。按单季度数据看，第二季度营业总收入332.02亿元，同比上升14.0%，第二季度归母净利润13.56亿元，同比上升7.26%。本报告期海大集团盈利能力上升，毛利率同比增幅5.27%，净利率同比增幅10.49%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率11.73%，同比增5.27%，净利率4.71%，同比增10.49%，销售费用、管理费用、财务费用总计33.62亿元，三费占营收比5.71%，同比增0.94%，每股净资产14.67元，同比增21.18%，每股经营性现金流1.83元，同比增60.33%，每股收益1.59元，同比增24.22%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项变动幅度为108.87%,原因:公司业务规模扩大且进入旺季，应收客户账款相应增加。
2. 存货变动幅度为7.17%,原因:公司业务进入旺季，原材料及库存商品增加。
3. 在建工程变动幅度为13.51%,原因:在建项目配套工程增加。
4. 短期借款变动幅度为186.32%,原因:公司银行短期借款增加。
5. 合同负债变动幅度为48.38%,原因:业务进入旺季预收货款增加。
6. 长期借款变动幅度为-46.6%,原因:提前偿还部分银行长期借款以及一年内到期的长期借款转出。
7. 租赁负债变动幅度为-4.3%,原因:一年内到期的租赁负债转出。
8. 交易性金融资产变动幅度为-40.91%,原因:闲置资金理财到期收回。
9. 其他非流动资产变动幅度为145.63%,原因:预付设备款、工程款及土地款增加。
10. 应付票据变动幅度为35.95%,原因:公司业务进入旺季，原材料采购增加，相应票据结算增加。
11. 预付款项变动幅度为97.56%,原因:公司原材料采购规模加大。
12. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-29.36%,原因:公司一年内到期的长期借款减少。
13. 长期应付职工薪酬变动幅度为-40.21%,原因:公司报告期内长期应付职工薪酬转出至短期应付职工薪酬。
14. 营业收入变动幅度为12.5%,原因:公司饲料销量增加。
15. 营业成本变动幅度为11.75%,原因:经营规模扩大。
16. 销售费用变动幅度为12.57%,原因:本期经营规模扩大，人员增加，薪酬福利水平提升以及差旅费用增加。
17. 管理费用变动幅度为20.68%,原因:本期经营规模扩大，人员增加，薪酬福利水平提升以及集团新办公产业园运营费用增加。
18. 财务费用变动幅度为-30.37%,原因:本期借款规模降低相应利息支出减少。
19. 所得税费用变动幅度为-16.88%,原因:本期生猪养殖免税业务增长、及海外盈利占比增加。
20. 研发投入变动幅度为6.48%,原因:本期研发人员增加，薪酬福利水平提升及研发材料投入增加。
21. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为60.33%,原因:公司饲料销量增加，销售商品、提供劳务收到的现金增加。
22. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为92.91%,原因:本期收回投资收到的现金增加。
23. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-389.88%,原因:本期银行借款规模减少及分配股利支付的现金增加。
24. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为98.44%,原因:本期经营活动产生的现金流量净额以及投资活动产生的现金流量净额增加。
25. 公允价值变动收益变动幅度为-553.21%,原因:本期期货浮亏增加。
26. 资产减值损失变动幅度为-50.72%,原因:本期计提存货跌价准备减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为16.78%，资本回报率强。然而去年的净利率为4.08%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为14.83%，中位投资回报一般，其中最惨年份2021年的ROIC为9.02%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对一般。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为40.59%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达98.59%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在49.84亿元，每股收益均值在3.0元。

该公司被4位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是兴证全球基金的谢治宇，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为392.66亿元，已累计从业12年184天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有海大集团最多的基金为景顺长城新兴成长混合A，目前规模为188.13亿元，最新净值1.732（7月29日），较上一交易日上涨0.12%，近一年上涨4.72%。该基金现任基金经理为刘彦春。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司今年饲料主业的展望，以及在新产业格局下未来几年的长期发展目标是怎样的？
答：根据当前行业竞争格局及未来发展规划，公司有着清晰的战略规划——饲料业务作为第一核心业务，追求核心能力建设及规模扩张，饲料业务短期目标是2025年达到300万吨增量，中期目标是2030年达到5150万吨销量（含养殖自用量500万吨和海外销量），进一步加快海外饲料业务的拓展，预计2030年海外饲料销量达到720万吨。种苗、动保业务作为第二核心业务，优质种苗和动保是所有动物集约化养殖的基础，公司将投入更大的资源和努力，扩大业务品种、区域及规模。另外正在尝试的轻资产养猪模式和工厂化养虾，这两个养殖业务必须在具有独特竞争力或核心竞争力的前提下扩展规模，将成为未来的主营业务之一。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。