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复旦微电:中泰证券、中信证券等多家机构于7月10日调研我司

来源:证星公司调研

2025-07-11 19:02:07

证券之星消息,2025年7月11日复旦微电(688385)发布公告称中泰证券、中信证券、睿扬投资、平安基金、南方基金、工银瑞信、交银基金、海富通基金、浦银安盛、鹏华基金、康盛基金、睿目投资、中银基金、兴证全球基金于2025年7月10日调研我司。

具体内容如下:
问:目前芯片产品线的整体表现如何?
答:今年以来,公司整体经营情况稳定,不同产线情况不一,部分产线稳中有增,保持了良好的经营态势。安全与识别产品线,智能卡业务受金融卡、社保卡需求下降及竞争激烈影响,收入有所下滑;在传统应用领域之外,公司NFC相关芯片在一碰付/一碰连等新兴领域取得了较好的进展;RFID类产品也颇有亮点,公司的竞争优势明显,出货量有较好的增长。存储产品线与行业情况总体同频,上半年消费类产品价格情况依然在低位徘徊,在二季度末期逐步看到一些暖,后续还需要观察;MCU产品在车规和白电领域拓展顺利,出货与收入持续增长;FPG产品线受高可靠市场带动,销售增长,毛利率保持较好水平。

问:安全识别产品的结构比例及未来增长点?
答:安全识别是公司起步最早、技术积累最深的业务板块,典型产品包括校园一卡通、门禁卡、金融IC卡等,校园一卡通市场占有率位居市场前列。当前卡类产品受NFC、移动支付普及影响,应用逐渐减少。尽管卡类产品毛利率略有下滑,公司通过产品结构优化与市场延伸,推动商业模式调整,在巩固国内市场的同时,公司积极拓展海外卡类市场,未来毛利率有望改善。公司正积极拓展RFID电子标签等新兴产品,并将其与传感、物联网等技术结合,深入挖掘白酒防伪、光缆监测、冷链物流等场景的应用,以逐步成为该产品线重要的增长点。

问:公司在FPGA方向的发展趋势如何?是否结合AI发展?
答:当前FPG正由传统逻辑阵列架构向更高集成度的异构融合形态发展,例如CPU+FPG+I、CPU+FPG+GPU+I、CPU+FPG+DC等架构,以构建具备控制与灵活配置能力的SoC平台。公司在研发中,积极推进FPG融合自研I引擎与I加速器,形成面向多类应用场景的I算力平台。此类平台尤其适用于对功耗敏感的边缘计算场景,与GPU相比在能效比与部署灵活性方面具备一定的优势。此外,公司配合安全识别团队将加密算法及抗攻击模块以IP形式集成至芯片中,形成兼具I算力与信息安全的系统平台。为支持客户快速部署,公司同步开发配套编译器与系统开发工具包,提供完整的“软硬一体”解决方案。未来,公司将持续推进芯片与系统融合战略,从器件研发向平台构建延伸,打造具备I算力、安全能力与生态支持的一体化解决方案体系。

问:新产品在价格和毛利率方面是否具备优势?特别是针对FPGA产品,未来趋势如何?
答:公司在FPG产品方面优势较为显著。成熟产品虽然受到市场需求、竞品出现等因素影响,价格有所下调,会对毛利率水平有一定影响,但公司会通过优化供应链和测试方案努力降低成本,同时积极推进新产品的应用。此外,公司新一代制程的FPG在客户的应用情况较好,公司对此类新产品的供应力度还需要加强。

问:公司当前的存货与应收账款压力是否较大?
答:公司高度关注存货的消化工作。在经营方面,会加大力度降低存货的水位,对部分存在滞销风险的存货会依据准则计提。在应收款方面,主要是高可靠领域客户,以央国企和科研院所居多,信用状况总体良好。

问:在当前市场环境下,公司的非高可靠产品表现如何?是否有亮点?
答:公司各产品线在消费、工控等领域都有各自的应用。如RFID产品在电子价签、超高频RFID等应用场景实现了较快增长;安全芯片在电池管理、WPC等领域需求旺盛,目前已与多家手机厂商建立合作接触;MCU产品线在车规和白电实现良好发展,即便在全国电表招标量下降的背景下,仍保持增长态势,表明产品在新兴应用场景中的拓展初见成效。

问:公司新团队上任后,公司在技术开发和市场推广方面有哪些速措施?
答:在产品的战略规划层面,正在推进“自上而下”的系统性设计,通过顶层统筹以实现不同产品线之间的有效协调,确保公司长期稳定发展。在内部开发流程方面,正在积极推进“平台化”建设,优化研发工作的“方法论”,例如通过模块化设计、避免重复投入;通过总结案例错误,进一步降低重复性低级错误发生概率。在资源调配方面,我们建立了更加科学的计划管理体系,通过合理安排多种产品的考核验证时间,有效解决资源冲突问题;在内部协调机制上,我们强化了产品管理部门的统筹职能,加强了各部门研发资源的统一调配和优化配置;在市场拓展方面,公司领导深入一线,与客户直接沟通,倾听客户意见。公司新班子成立虽然不到一个月,但是大量的工作已在积极推进中。

问:公司供应链建设情况如何?国内产能可以支撑公司FPGA产品吗?
答:公司在多元供应体系建设方面投入了大量资源,也取得了较好的进展。目前国内在传统工艺方面的资源还算充足,但先进制程的资源不足。通过大量的工作,公司预计部分FPG产品在今年下半年能够在国内工艺平台上实现供货,公司供应链将进一步得到巩固。

问:公司新班子组建后,公司董事长、总经理和其他高管会加大与投资者沟通的频率吗?
答:公司管理层高度重视投资者关系,重视倾听投资者声音。新一届班子在6月18日组建,6月23日张卫董事长就发布了致全体投资者与合作伙伴的公开信。当前,公司领导主要精力会侧重在快速掌握公司情况,稳妥推进业务调整,抓好经营工作等方面。后续,包括张卫董事长在内的公司管理层成员,也会择机与投资者交流,形成长远、有共识、同发展的投资者关系。

复旦微电(688385)主营业务:从事超大规模集成电路的设计、开发、测试,并为客户提供系统解决方案。

复旦微电2025年一季报显示,公司主营收入8.88亿元,同比下降0.54%;归母净利润1.36亿元,同比下降15.55%;扣非净利润1.33亿元,同比下降14.21%;负债率27.55%,投资收益86.6万元,财务费用755.74万元,毛利率58.14%。

该股最近90天内共有5家机构给出评级,买入评级5家;过去90天内机构目标均价为56.28。

以下是详细的盈利预测信息:

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入4888.86万,融资余额增加;融券净流出106.82万,融券余额减少。

以上内容为证券之星据公开信息整理,由AI算法生成(网信算备310104345710301240019号),不构成投资建议。

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2025-07-11

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