天山电子（301379）2024年年报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期天山电子（301379）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入14.77亿元，同比上升16.54%，归母净利润1.5亿元，同比上升39.99%。按单季度数据看，第四季度营业总收入4.19亿元，同比上升32.26%，第四季度归母净利润4558.97万元，同比上升122.59%。本报告期天山电子应收账款上升，应收账款同比增幅达30.26%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利1.51亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率21.42%，同比增10.37%，净利率10.18%，同比增20.12%，销售费用、管理费用、财务费用总计8455.03万元，三费占营收比5.73%，同比增3.78%，每股净资产9.93元，同比减22.45%，每股经营性现金流0.86元，同比增30.06%，每股收益1.06元，同比增39.99%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为20.0%,原因:本期人员薪酬、市场拓展费、技术服务费、业务招待费、股权激励费用增加。
2. 管理费用变动幅度为17.26%,原因:本期人员薪酬、折旧费等增加。
3. 财务费用变动幅度为-9.6%,原因:本期利息收入增加。
4. 研发费用变动幅度为25.92%,原因:本期人员薪酬、材料费、股权激励费用增加。
5. 税金及附加变动幅度为4.16%,原因:本期房产税增加。
6. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为82.08%,原因:本期经营活动支付的现金减少。
7. 投资活动现金流入小计变动幅度为-29.37%,原因:本期收回到期的理财产品减少。
8. 投资活动现金流出小计变动幅度为-36.29%,原因:本期购买理财产品及购建固定资产的现金流出减少。
9. 筹资活动现金流出小计变动幅度为86.05%,原因:本期偿还到期银行借款。
10. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-580.89%,原因:本期偿还到期银行借款。
11. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为323.88%,原因:本期经营活动、投资活动、筹资活动的现金流变动。
12. 货币资金变动幅度为20.17%,原因:改变闲置资金理财产品结构及支付股东分红。
13. 应收款项变动幅度为30.26%,原因:业务规模增长。
14. 存货变动幅度为38.56%,原因:原材料、库存商品增加。
15. 固定资产变动幅度为37.83%,原因:液晶显示器及模组产业化基地项目部分在建工程完工转固以及其他固定资产增加。
16. 在建工程变动幅度为-26.29%,原因:液晶显示器及模组产业化基地项目部分在建工程完工转固。
17. 短期借款变动幅度为-10.28%,原因:银行借款变动。
18. 合同负债变动幅度为-49.52%,原因:预收客户款项减少。
19. 交易性金融资产变动幅度为-49.31%,原因:改变闲置资金理财产品结构及理财金额减少。
20. 其他应收款变动幅度为103.16%,原因:应收退税款增加。
21. 应付票据变动幅度为-30.52%,原因:开具的银行承兑汇票减少。
22. 应付账款变动幅度为92.24%,原因:业务规模增长导致应付材料采购款增加。
23. 应付职工薪酬变动幅度为60.35%,原因:报告期员工人数增加及计提的奖金金额增加。
24. 应交税费变动幅度为151.49%,原因:计提的企业所得税增加。
25. 递延收益变动幅度为32.99%,原因:收到政府补助。
26. 实收资本(或股本)变动幅度为40.0%,原因:资本公积转增股本。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为9.49%，资本回报率一般。去年的净利率为10.18%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市3年以来，累计融资总额7.98亿元，累计分红总额1.01亿元，分红融资比为0.13。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达281.93%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2.03亿元，每股收益均值在1.43元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司两大生产基地的分工以及灵山生产基地建设/投产的具体规划？
答：双基地联动檀圩基地占地面积约 71,000 ㎡侧重基础产能和单色模组扩产，目前 2024 年快报中的业绩贡献主要来源于此基地；灵山基地占地面积约 132,000 ㎡聚焦技术密集型产品，形成“中大尺寸彩色+触显一体化”的全产品覆盖。通过募投项目调整产能，原计划在灵山基地的部分单色液晶产线设备搬迁至檀圩基地，以优化产能布局和物料运输效率，灵山基地则购置先进设备，推动车载模组、TFT中大尺寸模组、复杂模组的产能提升和技术迭代，计划 25Q2 完成厂房封顶，25Q3季度进行净化装修及设备进场，预计 25年底完成设备安装调试投入试运营。

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